今年的金融市场,有点坎坷。先是股市崩;股市崩完债市崩;债市崩完理财产品崩;如今,就连银行存款也崩了”。最近,国有四大行的3年期、5年期存款产品出现了罕见的利率倒挂”现象。所谓利率倒挂,简单讲就是短期利率反而比长期利率高。以工商银行为例,目前3年期定存利率为3.15%;而5年期定存利率只有2.75%。也就是说,同样存1万元,5年期的利息每年还要比3年期少40元。按理说,存的时间越长,利息应该越高才对
今年的金融市场,有点坎坷。
先是股市崩;
股市崩完债市崩;
债市崩完理财产品崩;
如今,就连银行存款也“崩了”。
最近,国有四大行的3年期、5年期存款产品出现了罕见的利率“倒挂”现象。
所谓利率倒挂,简单讲就是短期利率反而比长期利率高。
以工商银行为例,
目前3年期定存利率为3.15%;
而5年期定存利率只有2.75%。
也就是说,同样存1万元,5年期的利息每年还要比3年期少40元。
按理说,存的时间越长,利息应该越高才对。
毕竟多牺牲了两年的流动性,自然应该获得更高的利率补偿。
那么问题就来了,
为什么利率会倒挂?
对投资而言,利率倒挂意味着什么?
1.0
先来看利率倒挂的原因:
原因一、控制成本,维持利润
众所周知,银行的利润来源主要是赚利差,
先是以较低的利息吸引存款,然后以更高的利息再把钱贷出去,一来二去,就能“躺赚”。
但今年以来,国家为了鼓励中小企业发展,先后降低了1年期和5年期LPR(可以简单理解为贷款利率)
贷款利率下调,如果成本(存款利率)不变,银行的利润自然会受到挤压。
所以,为了保住利润,就只能降低存款利率了。
原因二、刺激经济
近几年,我国的经济压力本来就比较大。
而今年上半年“口罩”的复发更是进一步加剧了这一现象。
如果不采取刺激经济的措施,5.5%的经济增长目标恐怕有点悬。
如何刺激经济?
很简单,加大居民消费和投资意愿。
存款利率直接关乎到老百姓的投资和消费意愿。
存款利率过高,大家会更倾向于存钱,而不是消费和投资,反之则亦然。
所以,利率降低也就不足为奇了。
2.0
再来看第二个问题,
对投资而言,利率倒挂意味着什么?
网叔知道,很多人看到利率倒挂的第一反应就是:
既然中短期存款利率比中长期存款利率高,那以后存中短期不就行了?
想法是美好的,但现实大概率是残酷的。
为什么这么说,我们来“算一下”,
因为定存是单利,所以理论上讲,3年后再存2年,和直接存5年后的利息总额是相同。
以工行当前存款利率为例,假设3年后的2年定存利率是x,
现在我要存1万块,有两种存款方案。
方案一、直接存五年
五年后本息合计为10000*(1+2.75%*5)=11375
方案二、先存三年再存两年
3年期本息为10000(1+3.15%*3)=10945
之后再存两年本息合计为10945(1+2x)=11375
解出x=1.964%
也就是说,理论上,三年后两年期的存款利率会变成1.946%,
目前工行的两年定存为2.5%,如果不出意外,三年后,两年期定存利率会降低0.5%以上。
所以,未来不论是中长期存款还是中短期定存,降息是大概率的事。
回顾近几年国内的低风险和无风险市场,可以说是“全军覆没”。
余额宝收益率逐从4.0%时代进入1.0%时代,当初“日进斗金”的日子一去不回;
保本理财产品在今年初结束了刚兑时代,最近频繁的暴雷事件更是让人大跌眼境;
十年国债收益率从13年创新高后起就跌跌不休,近几年更是几度逼近历史新低;
就连定期存款这最后一道“防线”,也被击穿,出现了“利率倒挂”的现象。
这样的时代,对大多数没有太多理财经验的老百姓而言,是非常不友好的。
毕竟在前几年,还能凭借这些“低风险产品”相对可以的收益,抵抗一下通货膨胀,
现在,恐怕只剩下贬值的份了……
不过换个角度想,这又何尝不是一次改变和进阶的机会呢?
现有的主流资产,除了债券和存款,就数权益类(股票类)资产了。
普通人做股票投资,可能比较难驾驭;
但做基金投资,只要下点功夫,大概率还是可以驾驭的。
毕竟前有分散投资机制分散风险,后有基金经理替我们掌舵,在投资风险和难度上,都要比股票投资小不少。
而且不论从国内的数据还是国外的历史经验来看,基金也的确是最适合大多数普通投资者的理财产品。
这也是网叔当初选择做基金号的重要原因之一。
3.0
最后,按照惯例,我们来看今天关于估值表的问题:
如何看估值?
这个问题可以拆分成三个子问题。
①什么是高估?
②什么是估值适中?
③什么是低估?
估值估的是企业的内在价值。
对于一个企业而言。
所谓高估,就是当前股价明显高于其内在价值,简单讲就是价格贵了;
低估,就是当前股价远低于其内在价值,简单讲就是价格便宜了;
估值合理,就是当前股价和其内在价值比较匹配,简单讲就是价格适中。
在企业的发展势头不减,也就是基本面不变的前提下,如果能在低估的时候买入,在高估的时候卖出,长期来看,我们大概率能赚钱。
这也是我们看估值的意义所在。
我们做基金投资,还是以看指数估值为主。
不同的指数的点位不同,内在价值也不同,估值高低的判断标准也不同。
如果只是单纯地看估值的绝对值,很难相对客观的判断出估值高低。
那么怎么衡量一个指数估值是高还低呢?
很简单,拿这个指数的当前的估值和其过去7年估值情况做对比,也就是看其7年估值百分位。
至于为什么要看7年估值百分位,网叔之前已经讲过,这里就不再多说。
具体判断方法如下,
先来看PE(市盈率)估值高低怎么判断:
如果近7年PE百分位在40%以内,代表低估;
如果近7年PE百分位在40%-60%分位之间,代表估值合理;
如果近7年PE百分位60%分位以上,代表高估。
PB(市净率)的判断方法和PE一样:
如果近7年PB百分位在40%以内,代表低估;
如果近7年PB百分位在40%-60%分位之间,代表估值合理;
如果近7年PB百分位60%分位以上,代表高估。
其他的估值方法比如市销率、市现率、PEG等,如果研究的比较深,也可以结合起来参考。