多层次资本市场体系一、科创板1、我国首个实行注册制的场内市场(1)主要为符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业服务。(2)企业特性:技术新、研发投入规模大、盈利周期长、技术迭代快、盈利能力不稳定以及严重依赖核心项目、核心技术人员、少数供应商等特点。(3)科创板竞价交易的涨跌幅限制为20%,对于首次公开发行上市的股票,上市后前5个交易日不设置涨幅限。二、新三板1、全国中小企业股份
多层次资本市场体系
一、科创板
1、我国首个实行注册制的场内市场
(1)主要为符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业服务。
(2)企业特性:技术新、研发投入规模大、盈利周期长、技术迭代快、盈利能力不稳定以及严重依赖核心项目、核心技术人员、少数供应商等特点。
(3)科创板竞价交易的涨跌幅限制为20%,对于首次公开发行上市的股票,上市后前5个交易日不设置涨幅限。
二、新三板
1、全国中小企业股份转让系统
(1)创新型、创业型、成长型中小微企业(特别是既无法满足银行信贷审核要求,也无法满足A股上市条件的小微企业)
(2)股票转让方式有做市方式、协议方式、竞价方式、其他证监会转让方式
三、主板(一板)
1、证券发行、上市及交易的主要场所
(1)主板市场是资本市场的重要组成部分,有“国民经济晴雨表”之称。
(2)中国大陆主板市场的公司在上交所和深交所两个市场上市。
(3)主板市场上市门槛高。
它们对发行人的业务长度、股本规模、利润水平、最低市场价值等有更高的要求。它们大多是大型成熟企业,或在某一行业处于领先地位,具有资本规模和稳定盈利能力,如: 工商银行、中国人寿保险、中国石油等。
2、中小板
(1)深交所为鼓励自主创新而专门设立的中小板,企业地位仅次于主标的上市公司,成长性强,上市后发展迅速,成为行业龙头。
(2)中小企业板块运行所遵循的法律、法规和部门规章,于主板市场相同。
(3)公司应满足主板市场的上市条件和信息披露要求。
(4)小企业板块是主板市场的组成部分,同时实行运行独立、监察独立、代码独立、指数独立。
四、创业板(二板)
1、具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务的资本市场。
(1)特性:前瞻性、高风险、监管要求严格以及明显的高技术产业导向特点。
(2)与主板市场相比,在创业板市场上市的企业规模较小、上市条件相对较低、中小企业更容易上市募集发展所需要的资金。
五、北交所
1、定价更为灵活,更加市场化
北交所允许待挂牌公司采用网下询价、网上竞价以及直接定价三种定价方式,待上市公司可以根据不同情况自主选择。让企业有了更大的自主权,对不同类型的预上市企业有强大的吸引力,利于企业进行最大化的融资。
2、超额配售权保障新股走势更加稳定
行使超额配售权是一种特殊的新股发行方法。在实际操作中,承销商可以根据上市后股价的涨跌表现,自主决定是否行使超额配售选择权,以平滑市场波动,实现上市公司、投资者、承销商的多方共赢。
3、上市准入条件友好,审批流程简便
(1)北交所的上市标准在财务要求上进一步放宽,上市企业预计市值、营业收入、净利润、经营活动现金流等方面的要求均有所降低,对中小型企业更加具有吸引力。
(2)北交所挂牌审批时间较短,IPO受理到首发上市时间一般为2-4个月,相对较快的审批流程将助推北交所成为中小企业上市的首选路径。
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