这两种收益的说法源于诺贝尔经济学奖获得者威廉·夏普于1970年在他的著作《投资组合理论与资本市场》中提出的CAMP模型他将资产组合的收益分为三个部分:资产收益=贝塔收益+阿尔法收益+残留收益(残留收益为随机变量,平均值为0,可以忽略)Ri:资产组合的预期收益率Rf:无风险收益率(国债收益率)Rm:市场组合的收益率 (大盘收益率)beta :贝塔-系统性风险公式很复杂,难以理解,下面我们用大白话来翻
这两种收益的说法源于诺贝尔经济学奖获得者威廉·夏普
于1970年在他的著作《投资组合理论与资本市场》中提出的CAMP模型
他将资产组合的收益分为三个部分:
资产收益=贝塔收益+阿尔法收益+残留收益
(残留收益为随机变量,平均值为0,可以忽略)
Ri:资产组合的预期收益率
Rf:无风险收益率(国债收益率)
Rm:市场组合的收益率 (大盘收益率)
beta :贝塔-系统性风险
公式很复杂,难以理解,下面我们用大白话来翻译
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什么是贝塔:
又称为系统性风险,一种随着整体市场波动而波动的风险
贝塔越大,风险越高。
特点是:无人可以避免
比如政策风险、地缘政治、经济萧条、战争灾难等风险
不能通过分散投资消除
举个栗子:
大盘(市场)涨1%,你的资产组合也涨1%。
大盘跌2%,你的组合也跌2%,则Beta等于1。
大盘(市场)涨1%,你资产组合涨2%,
大盘跌5%,你的资产组合跌10%,则贝塔系数等于2
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什么是贝塔收益?
2021年创业板指数全年涨幅约8%
2021年初你投入10万买了创业板ETF
这一年可以赚8000元,这8%的收益就是贝塔收益
这部分收益完全来源于大盘(市场)的上涨
而不是你的选股能力
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什么是阿尔法收益
也叫超额收益
还是拿创业板指数举例,2021年全年涨幅约8%
同年你投入10万买了创业板某一只权重股或组合
这一年你的收益率为30%,收益为3万
这部分收益=8%的贝塔+额外的22%的阿尔法
阿尔法收益源自于你自己的选股能力
选到了好企业好股票,而不是市场给的
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总结一下:
贝塔收益就是随着市场大盘涨的或跌的那部分收益——完全取决于市场
阿尔法收益就是你的股票组合收益中超过大盘收益的那部分,或大盘跌了,跌得比大盘更少的一部份——是市场、个人选股能力等共同决定
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