天风证券股份有限公司吴立,林逸丹近期对中宠股份进行研究并发布了研究报告《业绩稳步提升，国内市场高成长值得期待》，本报告对中宠股份给出买入评级，当前股价为19.89元。中宠股份(002891)事件：2022Q1-Q3，公司实现总营收24.42亿元，同比+21.4%；实现归母净利润1.15亿元，同比+25.0%。单Q3，公司实现总营收8.53亿元，同比+13.0%；实现归母净利润0.46亿元，同比+4
天风证券股份有限公司吴立,林逸丹近期对中宠股份进行研究并发布了研究报告《业绩稳步提升，国内市场高成长值得期待》，本报告对中宠股份给出买入评级，当前股价为19.89元。
中宠股份(002891)
事件：
2022Q1-Q3，公司实现总营收24.42亿元，同比+21.4%；实现归母净利润1.15亿元，同比+25.0%。单Q3，公司实现总营收8.53亿元，同比+13.0%；实现归母净利润0.46亿元，同比+49.2%。
我们的分析和判断：
1、聚焦主粮、聚焦品牌、聚焦国内，公司业绩稳步提升分地区看，国内市场方面，Q3公司继续围绕“聚焦国内市场、聚焦品牌、聚焦主粮”的发展战略，开展达人测评、抖音直播、实地走入工厂等一系列线上线下品牌营销，实现收入快速增长。目前公司已经形成了以“Wanpy顽皮”、“ZEAL真致”、“Toptrees领先”为核心的自主品牌矩阵，根据datayes数据，在天猫平台，Q3"wannpy"品牌同比增速45%，"Zeal"品牌同比增速32%，“领先”品牌增速52%。海外市场方面，短期出口或存在波动，但公司产品质量过硬，叠加汇率自4月以来持续贬值（截至9月，美元兑人民币汇率为6.92），全年依然有望保持20-30%的增速。
2、毛利率明显改善，汇兑损益增厚利润
2022Q3，公司整体毛利率20.05%，同比+1.12pct，环比+0.46pct。海外禽流感带来国际鸡肉价格大幅上涨的背景下，公司盈利能力仍出现明显改善，主要系公司通过在原料低位大量采购+国内外市场产品提价，抵住成本上涨压力。费用率方面，Q3公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为8.0%/3.3%/1.3%/-0.8%，同比+0.3pct/+0.1pct/+0.1pct/-1.5pct，整体费用控制在合理范围，财务费用大幅缩减主要系Q3人民币持续贬值，汇兑收益增加。
3、宠物经济成长性十足，公司跻身头部阵营
长期来看，国内宠物经济快速发展，城镇化率提升、银发一族数量增加、Z世代在宠物主中的占比提高等均为推动因素，对标美国和日本，市场潜在空间超3600亿元；中短期来看，疫情期间，宠物陪伴价值凸显，国内外养宠率持续提升；人民币贬值利好国内宠物食品出口。我们认为，多重利好之下，宠物食品领先公司业绩有望迎来明显拐点。公司处于国内宠物食品公司头部阵营，618期间在天猫犬零食排行榜中wanpy排名第2，猫零食排行第5，进口犬零食排行榜中ZEAL排名第2。在京东宠物零食排行榜中排名第3，京东宠物食品排名中排名第8，品牌认知度较高，有望实现快速增长。
4、盈利预测与投资建议：
我们预计2022-2024年公司营业收入为37.31/47.71/60.08亿元，同比增长29%/28%/26%；归母净利润1.84/2.69/3.55亿元，同比增长59%/47%/32%。公司基本面持续改善，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动的风险；汇率波动的风险；渠道拓展不及预期等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券姜浩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.81%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.02亿，根据现价换算的预测PE为28.63。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级15家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为29.49。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中宠股份（002891）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
猜你喜欢
-
qdii 美股，美股intu
一、qdii基金买入时间差1、一般而言,QDII基金是T日买入,T+2日确认份额,比普通基金晚一个交易日。简单点说就是,不论是QDII基金还是普通基金,只要在15:00收盘前买入都是按照当天基金净值确
-
从股市转账到银行卡上，股市钱如何转回银行
老铁们，大家好，相信还有很多朋友对于从股市转账到银行卡上和股市钱如何转回银行的相关问题不太懂，没关系，今天就由我来为大家分享分享从股市转账到银行卡上以及股市钱如何转回银行的问题，文章篇幅可能偏长，希望
-
t十0美股 美股t0并非想象中的美
大家好，今天给各位分享t十0美股的一些知识，其中也会对美股t0并非想象中的美进行解释，文章篇幅可能偏长，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注本站，现在就马上开始吧！本文目录美股交易规则t加0什么
-
a股休市美股？美股今天怎么休市了
今天给各位分享a股休市美股的知识，其中也会对美股今天怎么休市了进行解释，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注本站，现在开始吧！本文目录美股今晚休市吗2023年1月1日美股休市吗纳斯达克etf春节
-
a股港股美股区别买卖，怎样买港股股票
本篇文章给大家谈谈a股港股美股区别买卖，以及怎样买港股股票对应的知识点，文章可能有点长，但是希望大家可以阅读完，增长自己的知识，最重要的是希望对各位有所帮助，可以解决了您的问题，不要忘了收藏本站喔。本
-
财经郎眼 股市 财经郎眼年终盘点
大家好，今天来为大家解答财经郎眼 股市这个问题的一些问题点，包括财经郎眼年终盘点也一样很多人还不知道，因此呢，今天就来为大家分析分析，现在让我们一起来看看吧！如果解决了您的问题，还望您关注下本站哦，
-
出金美股 美股出入金
大家好，出金美股相信很多的网友都不是很明白，包括美股出入金也是一样，不过没有关系，接下来就来为大家分享关于出金美股和美股出入金的一些知识点，大家可以关注收藏，免得下次来找不到哦，下面我们开始吧！本文目
-
阿里 上市时 美股 阿里巴巴美股和港股的区别
一、京东阿里巴巴美团为什么在美国上市A股上市有连续三年盈利要求，而美国的纳斯达克交易所是不设盈利门槛的。互联网企业往往需要经过漫长的成熟期后才能盈利，很有可能在上市时达不到A股的盈利要求。国内法律有外
-
炒美股缴税，怎么炒美股要什么条件
大家好，关于炒美股缴税很多朋友都还不太明白，今天小编就来为大家分享关于怎么炒美股要什么条件的知识，希望对各位有所帮助！本文目录美国的股票怎么收税的股票赚钱要缴税吗投资美国股市的收入如何纳税在盈透证券交
-
jks美股 美股cHzQ
一、jks是什么单位Jks是一个能量单位，全称为焦耳/千克（Joule/kilogram）。它是衡量质量单位为千克的物体所具有的能量的单位。在物理学中，能量是指物体所具有的能够产生物理变化的能力，而焦
