文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）有朋友问螺丝钉，经常看到基金中，有大盘中小盘、成长价值这样的字样。这些是有明确的划分标准吗？还是说只是定性的叫法？指数基金的划分如果是指数基金，是有明确的划分标准的。因为指数基金严格按照指数来投资股票，这些规则要能量化、能落在纸面上，基金才能执行。▼大中小盘股的划分一般是按照上市公司的市值大小来划分。例如中证系列有几个规模指数：? 沪深30
文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）
有朋友问螺丝钉，经常看到基金中，有大盘中小盘、成长价值这样的字样。
这些是有明确的划分标准吗？还是说只是定性的叫法？
指数基金的划分
如果是指数基金，是有明确的划分标准的。
因为指数基金严格按照指数来投资股票，这些规则要能量化、能落在纸面上，基金才能执行。
▼大中小盘股的划分
一般是按照上市公司的市值大小来划分。
例如中证系列有几个规模指数：
? 沪深300：包含A股规模最大的第1-300只股票，是大盘股的代表指数。
? 中证500：包含A股规模最大的第301-800只股票，是中小盘股的代表指数。
? 中证1000：包含A股规模最大的第801-1800只股票，是小盘股的代表指数。
那如果一个基金是300类基金，往往跟踪的就是大盘股指数了。
▼成长/价值的划分
指数中，也有一些指数带有成长、价值划分。
这里的成长，往往衡量的是上市公司的成长性。
一般看的是上市公司的主营业务收入增长率、净利润增长率、净资产收益率，通常取过去几年的平均值。
然后将不同股票的增长率排序，如果排在前列的，就是成长性比较强的股票，会被划定为成长股。
那价值风格呢？
一般看的是估值指标。
最常用的是市盈率、市净率、股息率、市现率。
将股票按照估值指标排序，如果估值指标处于较低的一批股票，就是价值风格。
所以一个小盘价值指数，就是在小盘股中，挑选出市盈率、市净率等较低的一批股票。
主动基金的划分
不过主动基金，不能只看这样的划分。
主要有两个原因。
一是，主动基金可能会存在「风格漂移」。
例如有的基金公司，名字叫做「XX中小盘」的主动基金，结果看重仓股，基本都是沪深300中的大盘股。
这种就是因为基金管理规模比较大了，基金公司持有某个上市公司，不能超过上市公司股票的10%。
如果一个40亿的小盘股，最多买入10%也就是4亿。
如果基金公司管理数百亿的规模，很多小盘股就买不进去了。
指数基金不存在风格漂移，规则怎么写就怎么投。
主动基金就得额外的判断下。
二是，主动基金中的价值和成长，跟指数中的价值、成长不完全对等。
基金经理的价值投资，说的是价值投资的策略。
比如说巴菲特的价值投资风格，用合理的价格买入盈利能力优秀的股票。
不过，怎么算合理价格、怎么算盈利能力优秀，不同基金经理的理解不同。
可能一个股票，从成长性角度来说，收入、盈利增长率比较高，就可以属于成长风格指数。
但一个价值风格基金经理，也有可能觉得这个股票估值合理，也就会去投资。
这种情况在2021年的消费行业上比较明显。
例如白酒行业过去几年成长性比较强，很多进入了成长风格指数。但一些价值风格的主动基金经理也在投资。
所以指数基金中的成长、价值是定量的。
主动基金中的成长、价值，则更偏定性一些。
风格指数指导配置
不过整体上，价值风格的主动基金，跟价值风格指数相关性更强。
成长风格也是如此。
所以有的时候螺丝钉也会用风格指数来判断机会。
例如2022年1-4月份，下跌更多的是小盘+成长风格，出现了新的投资机会。
在下跌后，当时也做了调仓，增加了主动优选投顾组合中，小盘成长风格主动基金的比例。
这也是利用风格指数来指导配置的思路。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。
猜你喜欢
-
杭州海陆重工有限公司(杭州海陆重工有限公司是国企吗)
董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案□ 适用 √ 不适用二、公司基本情况1、公司简介■2、主要会计数据和财务指标公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据□ 是 √ 否■3、公司股东数量及持股情况
-
证监会投资者保护局局长李量照片(证监会 李量)
今晚，本月首“虎”、今年第十八“虎”落马——据中央纪委国家监委消息，海南省委常委、三亚市委书记童道驰涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查
-
奶解酒吗(奶解酒吗然后)
以上也说过了，酒精进入身体后会刺激分泌三类东西，分别是：多巴胺、内啡肽以及Y-氨基丁酸，这三类物质你可能很陌生，但只要记住一点就好了，这三类物质是能让我们快乐和幸福的东西，也是因为这三种东西才让那么多
-
北京灵光能源投资公司(北京灵光能源投资公司官网)
□本报记者 欧阳春香 天龙光电12月12日晚公告称，由于受到行业波动及光伏新政策的影响，公司主要产品单晶炉、多晶炉的市场需求急剧减少
-
存折转账到银行卡(存折转账到银行卡需要多久)
因为现在看病买药一般都要用社保卡，而社保卡里面有一个社保账户和银行账户，激活金融功能和银行账户后就可以当做银行卡使用了，所以用社保卡发放养老金，可以让退休人员少办一张银行卡，也可以自助取款了，不用再拿
-
ig指数期货(ig指数是什么意思)
法国CAC40指数收盘上涨51.96点，涨幅1.11%，报4730.69点，全年累计下跌10.95%所有行业板块均处出现上涨，矿业和零售板块领涨，基本资源板块涨幅超过1％
