上周,也就是6月27号,我写了大宗商品牛市正式结束的文章,此后,大宗商品进入主跌浪,迎来了一波快速下跌。伦敦铜,跌破高位横盘区间之后,几乎一天反弹都没有,周二更是跌破了8000美元。而美国原油在周二晚上,也一度暴跌9%,还记得我对原油双顶的判断吗?白银则在昨天跌破19美元。小麦、玉米、食用油,已经抹去了俄罗斯和乌克兰冲突以来的所有涨幅,粮食危机,还没感觉,就结束了,大宗商品市场堪称一地鸡毛。上次文
上周,也就是6月27号,我写了大宗商品牛市正式结束的文章,此后,大宗商品进入主跌浪,迎来了一波快速下跌。
伦敦铜,跌破高位横盘区间之后,几乎一天反弹都没有,周二更是跌破了8000美元。而美国原油在周二晚上,也一度暴跌9%,还记得我对原油双顶的判断吗?白银则在昨天跌破19美元。小麦、玉米、食用油,已经抹去了俄罗斯和乌克兰冲突以来的所有涨幅,粮食危机,还没感觉,就结束了,大宗商品市场堪称一地鸡毛。
上次文章里面没有提贵金属,但是很多朋友都特别关心贵金属,我几乎每天都会收到关于黄金和白银的提问,之前都没有直接回答,因为利益相关。主要是我已经手把手带着做空了白银,从26美元以上,加上做T,至少盈利可以达到50%了,现在基本达到止盈线了,所以可以放开来说一说了。
我发现,国人似乎对贵金属情有独钟,除开印度人,我估计就中国人特别爱黄金了。毕竟几千年的文化,黄金都是财富的象征,很多人都有乱世情结,认为乱世黄金可以保命,可以避险,可以防通胀等等。
实际上,这些观点不说完全错误,至少是片面的。贵金属在特定的时候可以防通胀,比如美国的宽松前期,但是到了中后期,往往表现一般。从长期的角度看,贵金属无法防止通胀,白银完全就是贬值趋势。
另外,贵金属可以避险吗?同样,也只是短时间可以,但是当避险的美元涨得更多的时候,贵金属反而会被压制。而且现代社会,所谓的避险,其实是个伪命题。看看2020年疫情爆发,股市大跌也就两三个月时间,今年俄罗斯和乌克兰战争爆发,单纯战争引起的避险情绪,也就持续了一个月时间。
最终,影响贵金属的还是要看美国的货币政策,贵金属和美债走势非常一致,长期看二者相关性在90%以上。最近一段时间,美国加息,推动美元指数上涨,推动美国国债收益率上涨,这才是贵金属下跌的主要逻辑。至于避险和防通胀,那都是次要逻辑。投资,第一件事就理顺当前市场的主要逻辑。
除此以外,历史性的趋势也发生了转折。过去几十年,黄金和白银的价格比值一直在40-80之间。但是2020年疫情中,最高达到了120,这样的情况也是几百年没有遇到过的。而且尽管随着贵金属牛市到来,白银从底部涨了180%,金银比也没有低于过80。
我个人认为,金银比长期看可能再也回不到40-80了。毕竟,两千年前,金银比还达到过1:10呢。白银相对黄金的贬值,要快得多。
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