上一篇文章里提到中证红利指数（中证红利）、上证红利指数（上证红利）等多个红利指数，我一般按照成分股挑选的方式，将它们分成两类。第一类，像中证红利指数（中证红利）、上证红利指数（上证红利）、中证红利低波动指数、中证红利低波动100指数、标普中国A股大盘红利低波50指数（标普红利），这几个指数，都是根据股息率高低来挑选股票，只是在挑选股票的范围、股票数量方面存在一些差别。第二，像深证红利指数（深证红利
上一篇文章里提到中证红利指数（中证红利）、上证红利指数（上证红利）等多个红利指数，我一般按照成分股挑选的方式，将它们分成两类。
第一类，像中证红利指数（中证红利）、上证红利指数（上证红利）、中证红利低波动指数、中证红利低波动100指数、标普中国A股大盘红利低波50指数（标普红利），这几个指数，都是根据股息率高低来挑选股票，只是在挑选股票的范围、股票数量方面存在一些差别。
第二，像深证红利指数（深证红利），它选取个股并不是看股息率，而是看现金分红的规模。一个公司现金分红的总规模大，在深证红利指数中占比就高，所以按这个规则挑选出来的，通常是一些经营规模比较大、分红规模也比较大的公司，比如五粮液、美的集团、格力电器等。
今天我们主要讨论第一类红利指数。
先看一组数据：
（注：标蓝的数据为ETF跟踪的指数的涨幅）
通过以上的数据对比，大致可以得出几个结论：
第一，通过几个红利指数的涨幅对比发现，其对应的ETF涨的时候涨得更多，跌的时候跌得更少，看来通过基金经理的管理，能获得一些超额收益。
第二，中证红利低波动指数（H30269）相比中证红利指数（000922），波动幅度确实更小一些，实实在在体现了“低波动”。
第三，上证红利指数（000015）走势明显更肉，比如2021年、2019年、2015年涨不赢中证红利指数（000922）和中证红利低波动指数（H30269），2020年、2016年却比以上两个红利指数跌得跟多。说实在的表现确实一般，但基金规模接近180亿元，是这些基金里规模最大的，让人费解啊。
第四，中证红利低波动100指数（930955）、标普中国A股大盘红利低波50指数因目前能收集到的数据不多，继续观察。
再看第二张图：
通过以上的数据对比，大致可以得出几个结论：
第一，华泰柏瑞红利低波动ETF（512890）、华泰柏瑞红利ETF（510880）、景顺长城中证红利低波动100ETF（515100）前十持仓占比合计35%左右，其他两只为21%左右。我认为占比21%的有些偏低，持股过于分散。
第二，各ETF基金中，金融+房地产行业持仓占比分别为22.53%、40.26%、27.58%、38.87%，其中华泰柏瑞红利低波动ETF（512890）占比最高，为40.26%。这两年这两个行业的整体走势相当差，但华泰柏瑞红利低波动ETF（512890）依然取得了19.73%、3.65%的收益，表现相当不错。
第三，华泰柏瑞红利ETF（510880）的前十持仓里有大量的煤炭股（兖矿能源、中国神华、陕西煤业、淮北矿业、盘江股份），以及与煤炭相关的大秦铁路，要知道今年煤炭股走势相当好，但它的收益却只有4.70%，大幅低于我的预期。
第四，景顺长城中证红利低波动100ETF（515100）、南方中国A股大盘红利低波50ETF（515450）的前十持仓里居然都没有中国神华。我个人认为，中国神华作为煤炭股的龙头，A股最优质的高分红股之一，居然没进入前十持仓，这两个ETF可以暂时不用看了。
第五，A股市场还有其他一些很优质的高分红股，比如中国移动，虽然它今年年初才上市，但没有一只红利指数将它纳入进来，有点遗憾啊。
结论
综合以上的数据及分析，我认为从中长期来看，中证红利低波动指数（H30269）是第一类红利指数里表现最好的，华泰柏瑞红利低波动ETF（512890）有较好的配置价值，值得我们长期关注。
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