(如图3所示)图3 由于EXCEL具有自动计算功能，当初始数据发生变化，只需修改A、B公司贷款利率表（即B4、D4、B5、D5）、互换中介手续费比例(B11)以及A、B公司的分成比例中的单元格数据，就
今天为大家分享一个案例:金融互换计算模型设计
利率互换的基本原理
利率互换是指交易双方对两笔币种与交易金额相同，期限一样但付息方法不同的资金进行互相交换利率的一种预约业务，其主要原因是交易双方在固定利率和浮动利率市场上各自具有比较优势。假定A公司和B公司要在金融市场上借入5年期本金1000万美元的贷款，需支付的年利率如表1所示。其中A公司需要的浮动利率贷款，B公司需要的固定利率贷款，银行作为中介获得的报酬是0.1%的利差，而且要求互换双方具有同样的吸引力。
表1
从表1可以看出，B公司无论是在浮动利率还是在固定利率上成本均高于A公司，但其在浮动利率上有比较优势，A公司在固定利率上有比较优势。对此，A、B公司双方不妨利用各自的比较优势，进行利率互换。由于本金相同，故双方不必交换本金，而只交换利息的现金流。
通过商业银行等互换中介，A、B公司达成了利率互换协议。B公司同意向A公司支付9.55%的固定利率以换取LIBOR的浮动利率，A公司同意向B公司支付LIBOR的浮动利率以换取9.45%的固定利率。9.55%与9.45%之间的利差为互换中介获得的手续费。经过利率互换，A、B两公司都降低了自己的贷款成本。A公司的贷款成本为LIBOR+0.55%,B公司的贷款成本变为11.55%，比其自己贷款成本各低0.45%。由此可见，通过利率互换，A、B两公司降低了各自的贷款成本。模型设计如图1所示：
图1
建立利率互换模型基本步骤
1.依据A、B公司的利率计算双方不合作时交易总成本；
2.依据A、B公司的利率计算双方合作时交易总成本；
3.计算A、B公司的合作总收益（手续费前）；
4.设置互换中介手续费，并计算实际合作收益；
5.设定A、B公司的分享比率，并计算各自收益情况；
6.通过最终收益情况，计算A、B公司的实际借款成本；
7.构建互换流程图。
运用EXCEL构建模型
EXCEL利率互换计算分析
首先，打开EXCEL软件，建立新的工作簿，按照已知条件输入以下基本数据，如表2所示：
表2
其次，对利率互换进行计算分析。根据利率互换模型的基本步骤分别计算不合作总成本（B8与C8）、合作总成本（B9与C9）、合作收益（B10）、实际合作收益(B12)，并且设定手续费比例（B11）。数据设定如下：
B8输入“LIBOR+”, C8输入“=MAX(B4+D5,B5+D4)”；
B9输入“LIBOR+” ,C9输入“=MIN(B4+D5,B5+D4)”；
B10输入“=C8-C9”并合并单元格；
B11输入“0.10%”；
B12输入“=B10-B11” 并合并单元格。
最后，设定分成比率（B15和B16），通过计算A、B公司最终收益情况（B19和B20）从而计算A、B公司实际贷款成本（B23、B24和B25）。数据设定如下：
B15输入“50.00%”, B16输入“=1-B15” 并合并单元格；
B19输入“=B12*B15”,B20输入“=B12*B16”并合并单元格；
B23输入“LIBOR+”,B24输入“=D4-B19” ；
B24输入“=B5-B20”。如表3所示。
表3
EXCEL利率互换模型设计
首先，为了便于分析，不妨根据计算原理构建利率互换模型草图,[如图2：模型设计（草图）]。数据设定如下：
A29输入“=B4”, D29输入“=A29”；
I29输入“=C5” ,J9输入“=D5”, F31输入“=I29”, G31输入“=J29”；
C31输入“=B23” ,D31输入“=C23”,G29输入“=B24”；
图2
其次，将数据约分，构建利率互换模型，（如图2：模型设计）数据设定如下：
A37输入“=A29”, I37输入“=I29”, J37输入“=J29”；
C39输入“=LEFT(C31,5)” ,C37输入“=A37-D31”, 同时分别合并单元格；
F39输入“=LEFT(F31,5)” ,F37输入“=G29-G31”, 同时分别合并单元格；
最后，将表格第6、13、17、21行以及辅助模型第25-32行进行隐藏，模型设计完毕。(如图3所示)
图3
由于EXCEL具有自动计算功能，当初始数据发生变化，只需修改A、B公司贷款利率表（即B4、D4、B5、D5）、互换中介手续费比例(B11)以及A、B公司的分成比例中的单元格数据，就能自动计算A、B公司的实际贷款成本，并构建出利率互换模型。
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