招商银行怎么看自己的开户行(招商银行怎么看自己银行卡的开户行)_保险知识

招商银行怎么看自己的开户行(招商银行怎么看自己银行卡的开户行)

summer • 2023年05月21日 pm 8:46:07 • 保险知识 • 阅读 0

2022年5月20日，招商银行董事会决议例行公告中有一项关于全额赎回境外优先股的决议：

审议通过了《关于全额赎回招商银行股份有限公司 10 亿美元境外优先股的议案》，同意：本公司符合全额赎回境外优先股的前提条件，可全额赎回本公司境外优先股并同时支付尚未派发的股息。

本来这只是一个最普通不过的财务操作，但是我看见论坛里有人开始解读说节省了利息提高了净利润利好招商银行，也有人说这是因为招行不差钱。本身这个问题并不值得我专门写篇文章，4个字就能定性：影响有限。但是，我发现在讨论这个问题的时候暴露出来对于优先股，永续债，净利润，EPS，分红之间的关系理解并不到位。所以，今天的文章主要是把这些关系理一理。

关于优先股和永续债的基本概念，在过去几年我写了好几篇文章普及基础知识。需要补课的同学可以去历史文章列表页面顶部的搜索框搜关键字：“优先股”“永续债”，我在这里不赘述了。

优先股也好，永续债也罢对于招行而言作用都是相同的，补充一级非核心资本。所以，两者用谁不用谁主要看利率谁便宜。优先股和去年招行发行的永续债都是税后扣除利息，两者主要的区别在于是否有减记条款和转股条款（就是特殊情况下银行是直接赖账还是让优先股/永续债转成普通股）。目前优先股只可以转普通股没有减记条款。永续债可以选择减记条款也可以选择转股条款。另外，在偿付顺序上，银行的普通负债>2级资本债>永续债>优先股>普通股。

回顾完了基本常识，下面针对性回答一下此次全额赎回海外优先股10亿美元，粉丝们提出的问题：

招行为何要全额赎回境外优先股？

招行此次赎回境外优先股完全是出于节省财务成本的考虑。去年我曾经写过2篇文章解释招行为何申请董事会授权1500亿发债计划，以及为何在去年年底要发行430亿永续债。其中都提到了一条，发新债利率低用来替换利率高的旧债或者旧优先股。

去年12月7日招商银行成功发行430亿人民币计价的永续债，利率3.69%。而此次要赎回的优先股利率为4.81%。通过替换10亿美元的优先股，招商银行可以每年节省财务成本10*6.8*（4.81%-3.69%）=0.7616亿元人民币。

是否会提高净利润？

既然节省了财务成本，虽然只有7000多万，但是蚊子腿再少也是肉啊。这是不是可以提高净利润呢？很遗憾，答案是否定的。用新发的低利率永续债替换高利率的优先股虽然可以节省财务费用，但是并不会提高净利润。因为，优先股和永续债的利息是在税后扣除的，也就是在计算出归属本行股东的净利润之后再行扣除。我们以2021年的数据为例，如下图1所示：

图1

我们知道2021年招行的年报披露归属本行股东净利润为1199.22，同比增长23.2%。结合图1我们可以看到，我们计算归属本行普通股股东净利润的时候是用归属本行股东净利润扣减优先股东的股息和永续债的利息。所以，赎回优先股只是降低了优先股东的净利润，并不影响招行的报表净利润。

是否会提高分红？

如果招商银行的分红率不变的话，赎回优先股确实可以略微提升分红。以招商银行为例，招商银行在公司章程中明确列出：

（二）本行可以采取现金、股票或现金与股票相结合的方式分配利润，本行应主要采取现金分红方式。在符合届时法律法规和监管机构对资本充足率规定以及满足本行正常经营资金要求、业务发展和重大投资并购需求的前提下，本行每年给普通股股东现金分红原则上，将不低于当年按中国会计准则审计后归属于普通股股东的税后净利润的 30%。本行可以进行中期现金分红。除非股东大会另有决议，股东大会授权董事会批准半年度利润分配方案；

可以看到现金分红是和普通股股东的税后净利润挂钩的。根据图1所示，赎回优先股可以降低财务成本，虽然不会影响归属本行股东的净利润，但是会增厚归属本行普通股股东的净利润。所以，在维持分红率不变的大前提下可以提高分红。类似的还可以得出赎回优先股节省的财务成本还可以略微增厚EPS。

全额赎回优先股所节省的利息每年大约是7000万人民币，和目前招行接近1200亿的普通股东净利润相比占比实在太少，影响可以忽略不计。

关键词: 提高分红股东净利润普通股股东

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