对于此次职务调整，中民投方面表示，早在2014年董文标出任董事局主席时，曾提出三个意愿：一是不做法定代表人，二是只担任一届董局局主席，三是专注于公司的战略发展
成立四年的中国民生投资股份有限公司（下称“中民投”），发生了成立以来最大的一桩人事变动：创始人、董事局主席董文标卸任，由李怀珍继任第二任董事局主席。这是继8月总裁易人以来中民投的第二桩高层更迭， 亦是李怀珍由总裁升任董事局常务副主席之后的又一次职务变迁。
《财经》记者从中民投获悉，10月15日，中民投召开了2018年度第二次股东大会。10月24日召开第一届董事会届满，现年61岁的董文标卸任董事局主席职位，转任全球专家咨询委员会主席。与其同龄的李怀珍出任第二任董事局主席，其目前还是中民投的法定代表人。
今年8月，中民投宣布，李怀珍由总裁升任董事局常务副主席，其原来的总裁职位由吕本献接任。对于董文标来说，这是其继去年11月退任全国工商联副主席之后的又一次职务变迁。
对于此次职务调整，中民投方面表示，早在2014年董文标出任董事局主席时，曾提出三个意愿：一是不做法定代表人，二是只担任一届董局局主席，三是专注于公司的战略发展。在此次换届之前，董文标再次向全国工商联表达了不连任的意愿。
中民投的报表显示，截至目前，共有63位股东。其官网显示，换届之前，董事局共有12名成员，其中领导层包括董文标、三名副主席李怀珍、孙荫环和李银珩。下设七个战略管理、投资决策等委员会。监事会领导层包括茅永红、高扬瑜和孔林山共“一正两副”，以及何俊明等五名监事。管理层则包括吕本献等“一正六副”。去年，卢志强和史玉柱已先后退任中民投董事局副董事长，并沽空所投的中民投股份。
据了解，第二届董事局进一步优化了构成，将增设3名独立董事名额。此外，还调整了董事局专业委员会的设置。
从辞任中国民生银行（下称“民生银行”，600026.SH，1988.HK）董事长，再到退任中民投董事局主席，四年间董文标分别挥别了亲自参与创办的这两家机构，亦为中民投的董文标时代划上句号。此后中民投执掌者将由“董李配”变成“李吕配”。
董文标：从幕前到幕后
四年前的8月18日，57岁的中国民生银行董事长董文标向该行递交了辞呈，挥别18年的民生银行岁月。作为民生银行的灵魂人物，董文标的下一步动向，倍受业界关注。
公开信息显示，董文标生于1957年6月生，河南叶县人。1977年考入河南银行学校(后更名河南金融管理干部学院，现名中国人民银行郑州培训学院)，即金融界赫赫有名的“郑州银校77级”，与其董事局主席继任者李怀珍是同班同学。
董文标毕业后留校任教，1984年出任河南金融管理干部学院副院长。1991年，董文标开始了第一次转型，从教育界进入金融界，调任交通银行郑州分行行长，两年后调入总行，随后创办海通证券并出任第一任董事长。1996年，参与中国民生银行创办，成为民生银行00001号员工，并出任副行长。2000年5月，升任党委书记、行长。民生银行成立十年之时，董文标出任董事长，直至2014年 8月18日辞职。
在此之前，董文标已向外界释放出来一些信号。2013年5月接受媒体采访时，董文标曾透露，将由100家大型民营公司分别出资1亿元，组建一家强大的民间外交平台。
（图片来源：史玉柱新浪微博）
一年零三个月之后，答案揭晓：2014年8月21日，由全国工商联牵头组织、由59家民营企业发起设立的中民投在上海挂牌成立，成为唯一带“中国”字头的民间投资公司。其高达500亿元规模的注册资本，被市场誉为民营投资公司中的“巨无霸”。董文标出任董事局主席，原民生银行监事会副主席李怀珍出任总裁。
彼时正值中国经济体制改革的关键时点，民营经济发展迎来新的历史机遇，中民投可谓应运而生。董文标的业界影响力，加之苏宁电器、泛海建设和巨人集团等一批知名企业加盟，使得中民投甫一诞生便自带流量。
不过，由于中民投与民生银行皆有全国工商联加持的背景，且名称、股东和高管团队有重合之处，尤其是担任民生银行六年行长和八年董事长之久的董文标，身上已打上民生银行深深的烙印。因此，在其出任中民投董事局主席后，被外界普遍认为中民投带有很多来自民生银行的基因。
对此，董文标曾向媒体解释，中民投与民生毫无关系，也不是民间中投，而是一家产融集团。其不是生产产品，而是生产公司。
对于中民投的设立初衷与发展，董文标在中民投成立时曾在接受《21世纪经济报道》采访时表示，经过2013年以来的调研，其思路已经整理得很清晰，怎么去做，怎么能取得成功，已经梳理得非常清晰，从来没有这么清晰过。也知道怎么把一个机遇诠释得更好更完美。
2014年8月16日，中民投第一届董事局办公会第三次会议在韩国济州岛举行，明确了中民投产融控股集团的整体战略、管理架构和业务模式，并首次披露了其金融控股集团目标。
在随后的开业仪式上，董文标表示，中民投未来走的是“产业集团+金融集团”结合之路。彼时，中民投对标的是曾被视为产融结合典范的美国摩根财团。据了解，摩根从投资和信贷业务起家，逐渐向钢铁、铁路和公用事业等产业渗透，到上世纪三十年代已成为“银行家的银行家”。
虽然是投资公司的性质，但董文标对其赋予了不同于普通产业投资基金或投资机构的经营理念：将传统金融理念、资本运作手段与产业整合进行高度融合。根据其规划，中民投的战略结构主要分为两个部分：一是用5至7年时间，把中民投打造成为全牌照的金控集团，以保险、银行、金融、证券、信托为主的全牌照的金控集团且是高度市场化的金控集团。二是选择符合国家战略发展方向的产业进行全面投入，建立完善的退出平台，并选择最好的时机退出。
四年之后，已年过60岁的董文标选择了以另一种方式继续关注中民投的发展。《财经》记者从中民投获悉，董文标转任全球专家咨询委员会主席。
根据中民投官网的介绍，全球专家咨询委员会成立于2015年1月，是中民投董事局的非常设咨询、顾问机构，主要对公司发展中面临的国际宏观形势、整体发展战略、海外投资战略及政策、公司治理等问题提供咨询建议。委员会最多由20名委员组成。目前共有18名委员，涵盖国际政界、国际金融集团、国际民间交流组织、国内外知名学者等名流。
据接近董文标的中民投人士透露，董文标并不把此次卸任董事局主席视为退休或告别，而是以“另一种形式”在中民投的发展中发挥作用。据了解，在私下董文标甚至半开玩笑地说：生是中民投的人，死是中民投的鬼。
中民投的梦想与现实
（图片来自中民投报表）
根据这一战略目标，中民投的未来版图将包括新能源、钢铁联盟、矿产物流、嘉业、物业、国际通航、国际、中民投资本和欧洲资本等九大板块，“一体两翼”（国内、国外）的整体战略。
不过，中民投欲以产能过剩行业作为切入点，受到质业界疑和不解。彼时，截至2014年上半年，钢铁业已经连续11个季度亏损，产能利用率不足80%，2015年1月起，新《环保法》将开始实施。因此，钢铁行业人士认为此时正处于最艰难的时期，而中民投的弱弱联合模式更让人难以理解。
面对外界质疑，董文标在2014年接受《财经》记者采访时曾表示，过剩产业“是富矿，也是一个窗口期，很多人还没有发现它的价值”。
在其看来，中民投选择过剩行业，将利用金融资源和产品，重塑企业的资产负债表，来推进产业整合。通过打造这些行业的联合体，实现抱团发展。
有一位投资界人士指出，董文标的这一思路，与其在民生银行时提出的“捡垃圾”理论似乎脉相承，只不过是把客户整合与客户经理团队整合的“垃圾分类法”，代之以行业与企业的整合。
不过，事与愿违，在不断变化的宏观经济和政策环境等因素之下，中民投的发展并未如董文标所预期的那样，其战略亦不断发生调整。构想中的九大板块变成七个，此前提到的船舶、钢铁、矿产物流等过剩产能的领域，未见有明显动作。在几大板块中，中民投初期在房地产领域发力颇多，到2016年时已投入约450亿元。
中民投报表显示，其成立的首年，便录得净利润62.8亿元，开局良好。2016年8月7日，中民投在2016年度第一次股东大会宣布，其成立两年来，资产规模从335亿元增至2016年上半年的1950亿元，资产规模增加了5倍。有业界人士评价，成立不到两年，中民投已完成了别人十年甚至更长时间的发展。
也正是在这一年，国内民营企业投资累计增长开始出现明显下滑，到2016年6月，已进入同比增速负增长区间。
中民投亦进行了新的战略调整。2016年10月，时任中民投总裁的李怀珍提出“两个三”战略，即成立租赁、保险和资产管理三大集团，及新能源、建筑工业和居家养老三大产业布局特色。彼时，中民投的业务结构中，金融类与产业类资产的占比约为六四分。
就在此前一年，即成立刚满一年之际，中民投宣布以25亿美元收购全球第二大再保险公司——美国思诺国际保险集团（Sirius International Insurance Group，下称“思诺”），迈出海外投资关键的第一步，并于2016年完成最终的收购，赶上了收购海外险企的热潮。
随着中国企业“出海”逐渐收紧，尽管已在新加坡、香港和伦敦成立了三大海外金融中心，中民投的海外扩张之路亦变得停滞不前。
今年以来，中民投响应乡村振兴战略，声称在未来三年拟联合国际资本，以河南、河北、山东为重点，投资建设1500个乡邻文化广场，形成美丽乡村文化广场网络。9月27日，中民投宣布成立中民乡邻投资控股有限公司，并与河南省农业综合开发公司、中原银行共同成立规模为100亿元的乡村振兴发展基金，以引导金融资本全面参与乡村振兴战略。
战略看似不断变幻，不过根据董文标此前对媒体的说法，中民投是干一步、看三步、想五步，面铺开之后，接下来怎么走，必然要有所洞察和侧重。
随着战略的不断调整，中民投的管理团队也随之进进出出。目前管理层为一正六副，孔林山、张胜、陈国钢和王建平等副总裁在名单中消失。其中，孔林山转任监事会专职副主席。
在董文标对中民投的规划中，还有重要的一步是“整体上市”。不过，截至目前，因种种因素这一计划未有新的进展。2017年6月，中民投旗下子公司中民未来披露，正计划将物业、养老、普惠金融三大板块分拆上市。
据一位接近中民投的人士透露，可能物业板块会先拆出来在香港上市，但目前还尚无定论。
成立之初，董文标为中民投规划的长远战略是将其将打造成“金字招牌和百年老店”，短期战略则是在五年内将其打造成“有持续竞争力的大型投资集团”。
在中民投成立刚满四年不久，作为创始人的董文标便选择卸任董事局主席，其当初确定的短期战略已部分实现。
根据中民投的计划，该委员会每年至少召开一次会议。不过，其仅在成立时、2015年10月和2016年10月，分别在北京、新加坡和上海召开过三次会议。董文标执掌该委员会之后，将如何有效发挥其作用？
李怀珍：新角色和使命
（图片来自中民投官网）
据知情人士透露，出任第二届董事会主席的李怀珍与董文标同年同月生，亦是“郑州银校77级”时期睡上下铺的同学兼同乡。在民生银行期间则是上下级的同事。
与董文标的早年投身教育界不同，李怀珍进入了金融界成为监管者，1997年1月起历任中国人民银行河南省分行副行长兼任国家外汇管理局河南分局副局长、济南分行副行长兼任国家外汇管理局济南分局副局长。2003年7月起历任原山东银监局筹备组成员、原银监局副局长、原湖北银监局局长，后调任原银监会财务会计部主任。2012年4月起，调任民生银行监事会副主席。
2014年，与董文标一起加盟中民投成立后，李怀珍出任执行董事、总裁，其后还兼任中民国际资本有限公司董事、中民国际控股有限公司董事等职。
与作为金融业风云人物的董文标相比，李怀珍要低调得多，在加盟中民投之前，其对于外界来说相对陌生。
出任中民投总裁之后，李怀珍亦常出现在媒体面前发声，阐述中民投的发展战略。比如2016年提出，将在原来战略基础上，聚焦金控平台以及新能源、大健康和建筑工业化三大产业的发展。金控平台将主要打造保险、资管和租赁三个板块。在2016夏季达沃斯论坛上表示，中民投作为中国民营企业的聚合平台，正在聚焦第四次工业革命带来的投资机会，把帮助民营企业转型升级作为主攻的投资方向。
8月13日，在中民投成立即将四年之即，李怀珍升任中民投董事局常务副主席，主要聚焦于战略层面。吕本献则接任执行总裁，负责日常经营。
（图片来自中民投官网）
公开信息显示，吕本献生于1966年1月，亦是董、李的河南同乡。其工作履历与董文标颇为相似，亦是由教育界加入金融界。1983年起，在农行河南省分行驻马店中等专科学校当了四年教师。1989年加入工行驻马店地区中心支行，历任科员、副科长。1992年，加入交通银行郑州分行，任办公室秘书，与董文标产生工作交集。在该行期间，历任办公室副主任、铁道支行副行长、郑州分行国外部副经理（主持工作）、国外部经理、办公室主任、党办主任、洛阳分行行长、党委书记。2000年起，调任哈尔滨分行副行长、党委副书记（主持工作），后升任党委书记、行长。2003年起，调任武汉分行、深圳分行和上海市分行等分行党委书记、行长。2012年调回总行任公司业务总监，兼北京管理部（集团客户部）总裁。
2016年11月起，吕本献亦加盟中民投，任中民投资产管理有限公司董事长兼总经理、中民投资本管理有限公司、北京中民资产管理有限公司、泰合资产管理有限公司和中民投健康产业投资管理有限公司等公司的董事长。
对于后董文标时代的中民投来说，作为新班子成员的李怀珍和吕本献，亦面临中民投当下和未来发展的问题。
比如，当下中民投最为急迫的资本之困。就在董事局换届之前的10月22 日，中民投发行的2018年第二期公司债仅获筹资10.1 亿元，远低于其原定的25亿元的拟发行规模。
2016年7月26日，中民投在新加坡发行了5亿美元债券。在国际资本市场创下中资企业以最短的经营记录、没有任何海外评级和银行增信的情况下，首次发行便取得了与投资级别相同的利率的纪录。
此后，快速扩张的中民投便走上融资之路，同年9月7日，旗下中民国际融资租赁股份有限公司发生了30亿元规的首次无担保、非公开公司债。次年11月，获准发行面值总额不超过100亿元的公司债。2018年1月和8月已分别发行44.80 亿元和10亿元公司债。2月，发行2018年度第一期无担保超短期融资券20亿元，用于偿还其本部金融机构借款。
公开信息显示，截至今年上半年，中民投发行的尚在存续期的债券合计29 只，待偿余额为474.94 亿元。
成立仅四年，坐拥500亿注册资本的中民投，缘何如此资金如此紧张？据《财经》记者了解，根据成立之初的规划，中民投500亿元的注册资本，将分三年到位。其报表显示，截至2018年10月，其实收资本为409.46亿元，尚有近100亿元仍未到位。
这一情况与民生银行当初情况相似。据了解，彼时民生银行的注册资本原计划为50亿元，后降至15亿元仍未募集到位，最终仅获13.8亿元。
尽管实收资本仍未到位，中民投的股东家数则由成立时的59家增至目前的63家。其中按注册资本计算，持股比例最大（16.91%）的霍尔果斯市国信保泰创业投资有限公司，其实缴资本却为0。
股东家数增加的同时，亦有股东选择退出。2017年1月，巨人网络董事长史玉柱在新浪微博宣布出售所持的中民投2%的股权，并辞去副董事长职务，重返民生银行担任董事。
三个月后，中民投的另一家知名股东泛海系旗下的泛海投资，亦将所持中民投2%股权，以以13.5亿元悉数转让给华鑫国际信托。
从股权投资角度来说，巨人网络和泛海系投资中民投收益颇丰。以泛海系为例，该笔收购赚3.5亿元，加之每年的分红，单就投资回报而言，是一笔不错的股权投资。
另一方面，亦有无奈退出者。被法院执行了8200万元的科创投资，其在中民投的持股比例由1.40%降至0.07%，被法院强制执行4971万元的上海人和投资，则悉数转让了中民投股权。此外，今年8月22日，北京金融资产交易所发布了中民投部分股权的挂牌转让信息。
此外，据了解，中民投的股东中，合计已质押所持的中民投股份达到227.5亿股，占比已超过50%。
不过，此前李怀珍曾表示，中民投的资本金的调整将是常态。某一个产业需要追加投资时，可能需要扩充资本金，或者一些股东作为财务投资可能打算收回资本。此外，旗下的子公司引进战略投资者，亦会是一种常态。
一位投资界人士表示，如果中民投计划整体上市，其认缴实本迟迟不能到位，将成为很大的影响因素。
对于中民投来说，上市或许尚属愿景，降低负债率和现金流风险，或是当务之急。其报表显示，资产负债率已从2015年的67.23%增至今年上半年的74.95%。其现金比率则从2015年的53.8%降至今年上半年的44.05%。2015-2017年其经营和投资净现金流一直为负，仅有筹资现金流为正，显示出其对外部筹资所获现金流的单一路径依赖，不过今年上半年经营和投资净现金流已双双转正。
（图片来自中民投报表）
截至 2017 年末，中民投的资产总规模为3061亿元，合并范围内一级子公司合计 22 家。
（图片来自中民投报表）
从其收入结构来看，目前主要来自于综合物业销售及管理、保险和融资租赁板块，显示出金强产弱的格局。
对于中民投未来的发展方面，吕本献表示，经过四年的发展，中民投将把战略主要聚焦在两大方面。一是投资别人的商业模式，即以保险和资管资金为依托，以PE股权、财务投资为抓手，布局商业模式创新的新兴产业创业企业。二是立足于目前的产业资源和应用场景，培育自身独特的商业模式，打造城市社区服务共享平台和乡村振兴服务共享平台两大平台。
概括来说，中民投的战略转型将是实现四个转变，即：从高速发展向高质量稳定发展转变；从传统业态、传统商业模式向新业态、新商业模式转变；从重资产经营向轻资产管理转变；从重资本投入向重解决方案转变。
不过，亦有多位业内观察人士指出，在当下民企经营压力频增、中民投自身亦资金承压的情况下，能否实现战略转型、有的放矢地进行有效投资并加强投后管理，对于中民投的新掌门来说，亦是不小的挑战。
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