对此王彦青指出，等到工业硅期货临近交割月时，期货价格便会逐步向现货价格靠拢，“这个过程可能需要三四个月的时间，到明年4月份，08合约的价格会变得更加合理和贴近市场
21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道
无论是从价格，还是交投数据来看，工业硅期货首日表现突出了一个“稳”字。
12月22日，广州期货交易所迎来成立后的首个期货品种----工业硅期货。当天，该品种涨跌幅度十分有限，跌幅最明显的2311合约也不过-2.7%，但远期价格曲线已经初步显现，整体呈近强远弱的格局。
交投方面，工业硅期货总持仓量为6629手，全天成交量达到33202手，并主要集中在开盘的第一个小时。
需要指出的是，工业硅期货本身属于“中等合约”体量，本身持仓、交易成本并不算高，理论上交投数据会更高。
21世纪经济报道记者采访了解到，之所以出现以上相对平稳的市场表现，主要源于当天距主力2308合约的交割期限尚远，同时短期内市场内可供多空双方博弈的焦点也相对欠缺。
借用一位期货行业人士的话来形容就是，“明年二季度的价格都很难预期，更不用说明年八月份的价格。”
不过，这对于交易所而言却是一个好消息，至少工业硅期货至此成功实现了上市和平稳运行，尤其是后者更为重要。
“一般来说，期货新品种走向成熟，同时形成的价格被业内所认可和接受需要2年以上时间，这需要更多产业投资者和期、现价套利交易者的参与，共同形成一个合理价格。”中信建投有色金属分析师王彦青指出，期货的价格发现与风险管理功能的发挥，两者也是相辅相成的。
工业硅期货的上市，也只是刚刚开始，后续走向成熟仍需时间。
价格、交投平稳特点突出
按照惯例，新品种上市前一天交易所会提前发布挂牌基准价。
这次也不例外，昨日公布的工业硅期货SI2308到SI2312等5个合约基准价均为18500元/吨。
巧合的是，上述基准价与当天上海地区不通氧553#硅的现货价基本一致。
而按照部分期货公司，根据各交割地区升贴水、供需关系等预期测算的远期价格，其合理价格会更低一些。
“主力合约Si2308相比23年8月西南产区丰水期成本，挂牌价存在高估。”广州期货首日交易策略指出。
这也是为何工业硅期货上市首日各合约均出现一定下跌的原因。整体上看，又呈现出了“近强远弱”，市场相对看空2023年四季度硅价的情况。
至22日收盘，2308合约结算价为18540元/吨，2311合约结算价则为18240元/吨，二者价差达300元，同时当天上市的5个合约整体呈现交割月份越远，价格越低的特点。
“从合约期限结构表现来看，远月合约价格逐渐下移，工业硅期货合约整体呈back结构，市场对于远期价格显示出一定的悲观看法。”王彦青指出。
而上述工业硅的远期价格曲线，也与沪铜、沪铝等成熟品种相类似。
交投方面，成交表现优于持仓表现。
至当日收盘，工业硅期货总持仓6629手，成交33202手，成交持仓比为5倍。放到其他成熟商品期货里，上述交投水平表现也较为突出。
“工业硅开始交易前一个小时成交十分活跃，第一个小时成交2.56万手，市场主体参与热情高。不过在初期活跃成交之后，工业硅期货成交逐渐冷却，截止14:45，总成交量为3.24万手。”王彦青表示。
这可能与当前主力2308合约的交割期限，距现在时间过于久远有关。该合约本身代表了明年8月的工业硅期货交割，时间越长，市场不确定因素越多，价格预判难度也就越大。
另有期货行业人士指出，现阶段市场上没有什么可供博弈的焦点，交易出的价格如果真实反应市场各方预期，也需要更多的时间和主体去参与交易。
对此王彦青指出，等到工业硅期货临近交割月时，期货价格便会逐步向现货价格靠拢，“这个过程可能需要三四个月的时间，到明年4月份，08合约的价格会变得更加合理和贴近市场。”
更长远的价格发现功能的实现，则有赖于产业链上下游企业和跨期套利者的参与，前者代表了行业内对期货交割的声音，后者则在随时监控期、现两个市场，通过不断交易来修正市场价格。
不过，商品期货的成熟运行，是一个长期而缓慢的过程。
“产业投资者与个人不同，目前观望态度明显，前期还处于熟悉交易规则和市场的阶段。”王彦青称。
碳酸锂或接棒工业硅
广期所的管理层，由国内各家期货交易所抽调而来，其中部分高管具备大量一线从业经验。
如近期频繁代表广期所发声的副总经理冷冰，就曾长期担任郑商所交割部总监。
而就冷冰此前给出的两条上新“路线图”来看，一条是构建硅、锂、铂、钯、稀土等在内的“新能源金属”版图，另一条是碳排放权、电力、大宗商品指数、国际市场互挂、具有粤港澳大湾区和“一带一路”沿线国家特色的品种。
其中，除了看得见、摸得着的工业硅、锂等大宗商品外，碳排放权、电力和其他指数类品种本身属于“虚拟商品”。
“国民经济发展过程中，出现了一些新型的生产要素，而传统的商品期货交易所主要是以上市可标准化的大宗商品为主，本身不适用于这些新产品，因为很多东西没法配套，这可能也是广期所设立的初衷和未来的定位。”中大期货首席经济学家景川表示。
比如指数类产品，采用商品期货的实物交割方式显然困难不小，所以这类虚拟化的商品未来就可能会引入金融期货的现金交割机制。
从上述角度来看，广期所将成为上期所、上期能源、郑商所和大商所的有效补充，本身是起到一个拾遗补缺的效果，这也是该所定位于“创新型交易所”的核心。
而就品种布局上看，则可能延续其他期货交易所的推新思路。
“以完善产业链布局为基础，以点联线、以线带面，点是各个期货品种，线是各个期货品种构成的产业链，多个产业链又构成整个国民经济的面，覆盖国民经济的重要产业。”景川表示。
就已经上市的期货品种来看，大商所的大豆、豆粕、豆油，以及豆粕、玉米和生猪分布是一条完整产业链，郑商所的棉花和棉纱、锰硅和硅铁、PTA和短纤又是各自存在产业逻辑。
沿用上述逻辑，广期所上述16个“第一批次”品种上市并稳步运行后，在更长远的将来，也有可能会围绕“以点联线，以线带面”的思路推出更多关联性期货品种。
此外，结合广期所去年给出16个储备品种，以及上述“新能源金属”、碳排放权等“特色期货”两条推新思路来看，后续锂相关期货、碳排放权等品种有望接力工业硅期货。
有相关期货行业人士透露，锂期货将选择碳酸锂作为上市品种，合约本身设计得差不多了，同时该品种市场成熟度较高，后续接力上市的可能性更大一些。
本报年初报道指出，“仅就锂盐行业而言，国内目前尚处于现货价格无法统一、远期交易雏形初现、期货品种缺失的状态。”
其现货市场与工业硅也有一些相似，同样急需期货完善价格体系和提供风险管理工具。
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