二、影响因素需求端:1、各项房地产指标是研究玻璃价格变动的最主要参考建筑和装饰领域是玻璃的最大下游行业,目前70%左右的浮法玻璃应用于此行业
一、品种概况
玻璃在郑交所交易,交割品种是符合《中华人民共和国国家标准平板玻璃》(GB 11614-2009)的5mm无色透明平板玻璃(不大于2m×2.44m)一等品。
二、影响因素
需求端:
1、各项房地产指标是研究玻璃价格变动的最主要参考
建筑和装饰领域是玻璃的最大下游行业,目前70%左右的浮法玻璃应用于此行业。汽车及新能源领域的玻璃应用也在逐渐扩大。
房地产销售目前更多采用期房销售,占比达到75%以上,就是新开工一段时间后,拿到预售许可证,然后进行预售,然后施工竣工交房。少部分的现房销售,就是竣工后销售,而玻璃的需求主要产生在竣工前一段时间。
作为与玻璃使用较为紧密的参数,销售面积、竣工面积是主要关注对象。
根据相关统计,房屋销售面积(含预售)变化领先玻璃销售变化9个月,有较强的正相关性。竣工面积与玻璃产量累计同比之差领先玻璃价格变化约10个月。
2、季节因素:每年进入冬季,北方玻璃价格下降;而到了夏季,南方玻璃价格松动。这主要是因为进入10、11月后,北方各项建筑工程逐渐停工,随着下游市场需求的放缓,建筑玻璃需求量明显减弱,玻璃价格应声下跌。但在北方玻璃市场,“冬储”现象较为常见。“冬储”就是春节前后,平板玻璃下游需求减少,而生产线不能停工,为保持正常出货,当地生产商会调低价格或出台优惠政策促进下游客户拿货,下游客户考虑年后随着需求转暖,价格上调可能性较大,选择在冬季以低价囤积货源,在年后3月份左右开始陆续高价抛售。
供应端:
3、玻璃—重油与纯碱价格差
重油和纯碱大约占玻璃生产成本的70%左右。主要是以每重量箱玻璃使用原材料占比的折算。其中纯碱使用约为11.09KG/重量箱,重油约为9.1KG/重量箱。“玻璃—重油与纯碱价格差”是行业利润的一个重要参考指标。2010年年初,该差值达到42元/重量箱,同期整个行业利润总额达到30亿元;到了2011年3月,差值为8.3元/重量箱,同期整个行业利润总额下降到8亿元;2012年3月差值为-7.5元/重量箱,同期整个行业利润总额亏损高达8亿元;2012年6月,由于市场转暖,该差值回到零线以上,为0.3元/重量箱,行业亏损也随之少,预计徘徊在亏损线上。由此,可以通过“玻璃—重油与纯碱价格差”来推断玻璃企业的盈利情况,并对后续价格走势做辅助参考。
4、产能影响。玻璃生产线不能随便停,所以它的供应在一个时间段内有一定的刚性。可以时不时查一下检修或复产的生产线数据。
5、库存。因为玻璃生产的连续性,所以需要一定的库存。库存数量变化对价格也有一定的影响。
三、相关品种
研究发现,螺纹钢期货主力合约相对于玻璃期货主力合约相关性高达0.9014。而焦炭期货主力合约相对于玻璃期货主力合约相关性高达0.9119。
从逻辑上来说,螺纹钢和玻璃都用于建筑,因此相关性高是符合逻辑推断的。焦炭是和螺纹钢相关。
因此我们在做螺纹钢和玻璃的时候,可以相互做个参考。
四、与现货的关系
玻璃在全国的现货价并不一样,往往是南高北低。现货价格需要有一个参照地区。2015年开始,郑交所决定将玻璃期货基准价区从张家港调整到沙河市。因此河北沙河地区的玻璃价格成为调研的重点。
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