新宙邦股票行(新宙邦股票行情走势)_金融快讯

新宙邦股票行(新宙邦股票行情走势)

will • 2023年06月29日 am 2:09:07 • 金融快讯 • 阅读 0

华鑫证券有限责任公司黎江涛,潘子扬近期对新宙邦进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：有望受益于浸没式液冷，重视氟化工价值重估》，本报告对新宙邦给出买入评级，当前股价为56.88元。

新宙邦(300037)

事件

新宙邦近期发布公告：截至2023年3月31日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份数量约224万股，占公司目前总股本约0.3%，最高成交价为40.03元/股，最低成交价为35.73元/股，成交金额为8,580.4万元。

投资要点

有望受益于浸没式液冷，氟化工业务迎价值重估

人工智能发展需大量底层算力支持，对数据中心部署量、功率密度均提出更高要求。液冷温控温度控制能力更强，具更低PUE，可支持高功率密度服务器发展，液冷渗透率有望逐步提升。液冷温控主要技术路线包括浸没式液冷及冷板式液冷，浸没式液冷散热效果及PUE更具优势，或为未来重要技术路线。公司核心产品全氟聚醚热稳定性好、导热率高、粘度低、兼容性好，有望受益于浸没式液冷发展。

受环保问题影响，3M将在2025年底前逐渐退出氟化工业务，对应收入体量约13亿美金。高端精细氟化工行业，尤其是半导体领域技术要求高、准入门槛高、交付要求高、验证周期长，涉足该行业的国内企业少，海斯福作为全球领先的氟化工企业，将显著受益于3M退出，获得更高份额。截至2022年底，公司具有机氟产能5161吨，另有在建产能2.2万吨，产能规划充足，预计公司氟化工业务未来几年将维持较高增速。

电解液盈利或触底，2024年有望迎成长

公司电解液业务2023Q1单吨盈利预计低至0.2至0.3万元/吨，处于历史底部，电解液单吨盈利或触底。此外，公司近年来加强溶剂及添加剂布局，相较上轮电解液价格变动周期，溶剂+添加剂+新型锂盐一体化布局更好，抵抗盈利下行能力更强。

半导体化学品成长性仍佳，电容器化学品竞争力持续强化

公司半导体化学品2022年实现收入3.23亿元/yoy+51%，现有产能6.3万吨，在建产能3万吨，伴随产能投放，积极开拓客户，公司半导体化学品有望维持高速增长。公司电容器化学品业务2022年实现营收6.97亿元/yoy-2%。电容化学品现有产能3.8万吨，在建产能1.1万吨，随国内消费逐步回暖，公司产能逐步投放，电容器化学品业务有望稳步增长。综合而言，公司有机氟业务技术领先，有望受益于浸没式液冷发展及海外龙头退出，未来3年有望维持高增；电解液业务有望盈利触底，伴随需求端恢复，季度有望迎来向上；半导体化学品持续加码产能，当前体量小，长期成长空间大；电容器化学品业务全球竞争力强，未来有望稳步增长。

盈利预测

预计2023/2024/2025年公司归母净利润分别为16/23/29亿元，eps为2.1/3.03/3.88元，对应PE分别为27/19/15倍。基于公司电解液业务盈利或触底，有机氟业务未来增长确定性强，或带来价值重估，我们看好公司中长期向上的发展机会，维持“买入”评级。

风险提示

政策波动风险；下游需求低于预期；产品价格不及预期；竞争格局恶化风险；产能扩张不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券赵乃迪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.46%，其预测2023年度归属净利润为盈利16.52亿，根据现价换算的预测PE为25.62。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级17家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为59.41。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新宙邦（300037）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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关键词: 化学品业务氟业务盈利预测

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