富银融资租赁新三板(富银融资租赁新三板上市时间)

欢迎关注“投资韬略”头条号,一起了解更多好企业好公司发展历程1992年公司成立1996年A股上市,中国服装行业首家上市公司1999年上海杉杉科技成立,开展负极业务,进入新能源行业2003年杉杉能源成立

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负极龙头杉杉股份双翼共展再启征程

发展历程

1992年公司成立

1996年A股上市,中国服装行业首家上市公司

1999年上海杉杉科技成立,开展负极业务,进入新能源行业

2003年杉杉能源成立,开展正极业务

2005年东莞杉杉成立,开展电解液业务

2016年杉杉能源新三板上市,利维能动力电池PACK工厂开工

2017年包头10万吨负极材料一体化项目启动,衢州2万吨电解液项目建成投产

2018年长沙10万吨正极材料项目开工,衢州2万吨项目建成投产

2019年杉杉锂电材料正极、负极两个十万吨项目投产

2020年并购LG化学偏光片业务,成立衫金光电,跨界偏光片,同年出售服装业务公司股权

2021年偏光片业务并表,非核心业务相继完成剥离,聚焦偏光片+负极

股权结构

实控人为董事长郑永刚先生,同时控制杉杉控股和杉杉集团

1. 第一大股东为杉杉集团,持股比例34.42%

2. 第二大股东为彭泽贸易,是杉杉集团的全资子公司

3. 第三大股东为杉杉控股,持股5.46%

业务布局

核心业务为锂离子电池材料业务和偏光片业务

锂电材料业务主要包括锂电正极材料、负极材料和电解液的研发、生产和销售

1. 负极材料

是中国人造石墨负极的元老级企业

负极材料种类众多,以石墨为主,多种复合材料并存

合作客户包括CATL、LGES、ATL、孚能、冠宇、亿纬锂能、比亚迪、欣旺达、SDI力神、蜂巢等

2. 电解液

高镍硅碳电解液成功进入国际主流电动工具企业的供应链

高能量密度铁锂电解液、三元中镍高电压电解液已开始在电动乘用车领域批量应用

4.48V高电压钴酸锂电解液完成中试

添加剂方面新增开发了多款提升高温性能、抑制产气的添加剂

3. 其他业务

光伏业务方面收购的宁波尤利卡太阳能,进入光伏组件及光伏电站市场,但受到“去补贴”、原材料涨价、电站折旧等因素影响,利润规模增长不佳

储能、充电桩、新能源整车设计与研发和投资等其他业务,此部分业务的盈利能力较差,逐步实现资产剥离

4. 正极材料

已剥离至巴斯夫,持股比例降至49%,计为长期股权投资、利润分配

主要产品

1. 负极材料

人造石墨,主要应用于高能量密度和高功率密度的3C数码、电动汽车用动力电池和储能领域

天然石墨,主要应用于高能量密度和高功率密度的3C数码、电动汽车用动力电池,以圆柱电池为主

硅基负极,主要应用于高能量密度电动汽车用动力电池

复合石墨,应客户的特定需求,主要应用于3C数码、电动汽车用动力电池和储能领域,以3C为主

2. 电解液

电解液,主要应用于3C数码类电池产品以及电动汽车用动力电池及储能锂电池等领域

六氟磷酸锂,用于生产电解液

3. 偏光片

LCD偏光片,液晶显示面板的重要组件,主要作用是使光线通过显示屏或阻挡不必要的光线通过,从而使屏幕显示出图像

历年营收

2016年,实现营收54.75亿,同比增长11.09%,归母净利润3.30亿,同比增长-52.24%

2017年,实现营收82.71亿,同比增长51.07%,归母净利润8.96亿,同比增长171.42%

2018年,实现营收88.53亿,同比增长7.05%,归母净利润11.15亿,同比增长24.46%

2019年,实现营收86.80亿,同比增长-1.96%,归母净利润2.70亿,同比增长-75.81%

2020年,实现营收82.16亿,同比增长-5.35%,归母净利润1.38亿,同比增长-48.85%

2021年,实现营收206.99亿,同比增长151.94%,归母净利润33.40亿,同比增长2320%

2022年上半年,实现营收107.72亿,同比增长8.30%,归母净利润16.61亿,同比增长118.65%

竞争力分析

1. 快充领域技术绝对领先,硅基负极技术快速发展

2. 大力布局石墨化产能,厢式炉降本明显

3. 全球超宽幅领域的市场领导者,成本优势明显

产能建设

1. 负极材料

总规划已经达到70万吨成品、59.4 万吨石墨化产能

负极材料目前产能约为12万吨,石墨化产能4.2万吨(不含参股4万吨)

蒙古包头二期6万吨负极一体化项目正处于产能爬坡阶段,其中石墨化配套5.2万吨,预计到2022年底负极成品有效产能达到18万吨左右,石墨化产能约9.4万吨

四川眉山基地新建20万吨负极一体化项目,其中一期10万吨已于2022年1月开工,预计到2023年新增产能全部释放,总有效产能达28万吨

云南安宁建设年产30万吨池负极材料一体化基地项目,其中一期20万吨,每期建设周期为16个月

原材料保障方面,负极公司与中国石油锦州石化公司签署协议,为未来3至5年的战略规划提供原料保障

2. 电解液

电解液产能4万吨,六氟磷酸锂产能2000吨,并正在新建2000吨六氟磷酸锂产能

3. 偏光镜

目前拥有8条偏光片前端生产线,其中5条为2米以上的超宽幅生产线(其中两条为韩国梧仓搬迁产线)

规划了张家港(2021年9月开工、建设周期27个月)、绵阳(计划2023年6月启动试生产,2024年底达产)的4条线建设,建成后产能达到近3亿平

后端加工方面,拥有12个后加工基地

业务剥离

1. 服装(杉杉品牌公司),转让给陕西茂叶、联康财、衡通贸易、李兴华和祖薇薇,持股比例将降至19.37%,2020年7月起不再并表,计为长期股权投资、利润分配

2. 类金融业务,转让给北京优科玉科技发展有限公司、北京恒盛融诚商贸有限公司、深圳众联金控投资发展有限公司,持股比例降至19.60%,2021年1月起不再并表,计为长期股权投资、利润分配

3. 正极业务(杉杉能源),转让给BASF SE,持股比例降至49%,2021年9月起不再并表,计为长期股权投资、利润分配

4. 正极原材料锂盐产品(湖南永杉),转让给吉翔股份,2022年1月起不再持股

5. 储能、光伏、充电桩,富银融资租赁股份有限公司的剩余股权已完成出售,储能业务运维平台公司的股权处置已完成,充电桩业务已达成收购意向

股东质押、冻结风险

股东目前合计质押3.6亿股,占总股本比为16.8%

公司股东杉杉集团、杉杉控股目前分别有4044万、6339万股未解冻,分别占总股本比例为2.5%、3.9%

风险提示

原材料涨价超预期;新产品和新技术开发风险;行业竞争加剧

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