文章本来是我昨天就要写的,临时有事忙到晚上9点多。正好今天芯片板块大跌,现在写也挺应景。想写这个是因为前天刷B站,看到好几个视频吹龙芯中科(国产CPU),所以想写文说一下我的不同看法。现在很多投资者一提到芯片/半导体,就说到卡脖子。包括龙芯中科每次宣传和演讲,都有一股造两弹一星的悲壮感。诚然,在逆全球化的背景下,国产替代是十分重要的,我们芯片领域必须做出一番成就,才能不受制于人。很多人投资芯片半导
文章本来是我昨天就要写的,临时有事忙到晚上9点多。正好今天芯片板块大跌,现在写也挺应景。想写这个是因为前天刷B站,看到好几个视频吹龙芯中科(国产CPU),所以想写文说一下我的不同看法。
现在很多投资者一提到芯片/半导体,就说到卡脖子。包括龙芯中科每次宣传和演讲,都有一股造两弹一星的悲壮感。诚然,在逆全球化的背景下,国产替代是十分重要的,我们芯片领域必须做出一番成就,才能不受制于人。很多人投资芯片半导体行业,一半是情怀,一半是觉得国产替代大有可为。市场也都给予芯片股超高的估值,随便找个xx芯,xx微都是几亿的利润支撑着几百亿的市值,有的甚至还亏钱,也迟迟不见他们高速增长。
芯片股或者说科技股的估值都是很难的,天风证券电子首席潘谏一通研究,成功率也只有20%。虽然说主要是因为研报一般不唱空。拿今天大跌的射频芯片龙头卓胜微来说,是2019年几十倍的芯片大牛股。潘首席也是写了很多研报持续跟踪,我回看了一下,每篇都是低估了它的增速。等后面增速赶不上预测之后,股价就开始回调。而增速这种充满不确定性的东西,首席分析师其实也是看不懂的,这里我们不妨换一个视角。
上周我看了一个讲座,觉得很有齐发。因此我尝试从另外一个视角,全球产业的视角来谈谈我对芯片股投资价值的看法。在我看来,芯片只是电子工业的原料,有没有前景,只需要看国内对应完整产业的竞争力。
任何一个产业,发展很快,往往是站在时代的风口。而卓胜微19年变成超级大牛股,其实是借着国产智能手机5G化的东风。而智能手机这个行业,国内做的是挺不错的,全球份额占比>30%。
换而言之,抓住5G手机的风口,你并不需要为卓胜微高增长的情怀买单,你去买小米,也是同样的道理,逻辑还更直接一些。
同样的道理还是20年大牛股IGBT龙头斯达半导,大家看到的投资蓝海是新能源汽车。这几年国产新能源汽车风头正盛,在全球也是领先行业。
20年你买斯达半导,和买比亚迪是同样的道理,逻辑还更直接一些。
所以实际上大家对芯片行业过度神话了,它仅仅是电子工业的原料,或者说是行业发展的附庸品。芯片行业本身是很大的,国外芯片巨头往往产品也铺得很开,因为这东西规模越大成本越低,马太效应十分明显。
国内很多芯片公司只做一个小领域,并且那个领域已经是红海市场,巨头已经做得十分好了,未来发展空间也不大。可以说除了情怀一无是处,投资芯片行业只看概念的话很容易踩坑。
就拿中科龙芯来说,做电脑的CPU,而电脑这个极端成熟的市场,国产品牌只有不到10%(联想不算),且中国台湾的华硕也不会用国产的CPU,如果只做国内一些特殊防国外后门的定制需求,又有多少市场空间呢?
讲到这里,再重申一下我的观点,芯片仅仅是电子工业的原料。不管怎么说卡脖子,怎么说大国重器,它都是为工业产品服务的。没有一个强大的国内产业在后面做背书,未来是没有多大发展空间的。它和京东方的显示器没有本质上的区别,而就算是全球第一的面板龙头京东方,股价又能涨多少呢?
以上仅代表我个人观点,有啥不同的意见可以留言区留言讨论!
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