近日，民生证券发布题为《“东方太阳”照常升起，财富管理大势所趋》的报告指出，预计公司2022-2024年归母净利润分别为102.3亿元、126.9亿元、154.0亿元，当前市值对应2022-2024年
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道
4月份市场波动加大，券商板块持续下跌，机构重仓的“券茅”东方财富（300059.SZ）2022年跌幅最大。
据同花顺iFinD统计显示，截至4月22日，公司股价报收20.85元，今年累计下跌43.8%。
有意思的是，自3月公司披露2021年报以来，10多家券商均给出了看好公司且“买入”的评级。其中，民生证券认为其股价被“被显著低估”，华创证券、财信证券给出目标价40元以上的预测，财信证券的最高价更是给到44.31元。
4月22日晚间，东方财富公布一季度财报。一季度公司实现营业总收入31.96亿元，同比增长10.6%；归属于上市公司股东的净利润21.71亿元，同比增长13.6%。
《华夏时报》记者注意到，勤快的券商们第一时间发布的分析报告，相比年报已经趋于谨慎，预测目标价的已经很少。但是，基于市占率提升趋势未改，机构业务发力贡献增量收入，仍然对公司给与了“买入”的评级。
同时，东方财富一季报的前十大流通股东中，年报中的全国社保基金一零八组合不见踪影。四大机构投资者们累计加仓超过9500万股。
其中，国泰中证全指证券公司交易型开放式指数基金、华宝中证全指证券公司交易型开放式指数基金分别持仓1.7亿股和 1.2亿股，高毅晓峰2号致信基金新进买入4261万股，高毅晓峰鸿远集合资金信托计划加仓310万股后持有5447万股。目前，高毅名下两个产品合计持有东方财富9708万股。
一季度小幅增长
一季报显示，东方财富营业收入和归母净利润分别为31.96亿元和21.71亿元，同比增长10.6%和13.6%；扣非净利润20亿元，同比增加5.3%，环比下降13.4%。
其中，投资收益表现较为亮眼，同比增长175.75%，达到4.47亿元，主要为债券投资收益同比大幅增长；利息净收入为6.06亿元，同比增长37.22%，主要为融资融券利息收入、其他债权投资利息收入同比增加。
不过，一季报同时显示，因交易性金融资产公允价值变动损益减少，公司公允价值变动收益为-2.55亿元，同比减少5522.80%；公司研发投入延续了高增长趋势，一季度研发费用为2.29亿元，同比增长93.94%。
多位市场分析人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，公司的业绩基本符合预期，增速下滑的主要原因是市场调整和基金申购遇冷。
有投资者表示，相比起“一哥”中信证券的营收下滑，公司的一季度业绩还算可以，但是股价2022年跌幅如此之大，未来能否止跌或者反弹是最关键的问题。
开源证券分析师高超认为，公司扣非净利润符合预期，低于市场预期。一季度A股市场和偏股基金净值大幅下跌，造成公司业绩环比下降；同比看，市占率提升带来证券业务同比增长，预计基金销量同比萎缩造成代销收入同比承压。考虑到股市下跌幅度较大，基于全年偏股基金指数下跌15%、日均股票成交额下降12%的假设，下调2022-2024年公司净利润预测至92.6亿元、117.1亿元、146.9亿元（调前99.2亿元、126.7亿元、159.2亿元），2022-2024年EPS 0.84元、1.06元、1.33元。
高超表示，今年年初以来公司股价回调明显，估值已基本反映盈利下修预期。基金市场大幅下跌造成公司基金销量同比明显萎缩，对一季度代销收入同比增速带来明显拖累。而随着尾佣收入贡献抬升，预计二季度代销收入同比增速转正。
同时，一季度偏股基金指数下跌17.5%，高超预计，全市场偏股基金保有规模季度环比-13%，在零售端净申购和机构端发力下，公司偏股和非货保有规模环比降幅小于市场，预计保有市占率小幅提升。
国泰君安发布报告指出，在财富管理大趋势下，看好公司未来盈利增长。随着居民资产配置从实物资产向金融资产转移，从非标资产向标准化资产转移，财富管理市场仍将有极大的发展空间。公司充分发挥流量优势，为客户提供一站式线上理财服务，预计未来证券业务和基金代销仍将快速发展。
机构的追捧
作为财富管理的明星公司，东方财富一直以来备受机构追捧，但是其优秀的业绩与公司股价形成强烈反差。
据同花顺iFinD统计显示，截至4月22日，公司股价从年初的35元，跌至20元，已经接近腰斩。
有意思的是，自3月中旬公司公布2021年报后，以华创证券、安信证券、国信证券、中银证券、光大证券、华泰证券为代表的10多家券商均给出了看好且“买入”的评级，认为公司2021年业绩符合预期，基金业务持续向好，增资助力两融发展市场占有率较高，对2022年业绩保持适当乐观。
特别是以华创证券、民生证券、财信证券为代表的中小券商更是对公司赞誉有佳。
近日，民生证券发布题为《“东方太阳”照常升起，财富管理大势所趋》的报告指出，预计公司2022-2024年归母净利润分别为102.3亿元、126.9亿元、154.0亿元，当前市值对应2022-2024年的估值分别为29倍、23倍、19倍，综合考虑东方财富自身“互联网+券商牌照”稀缺性，行业的领先性地位以及当前估值与自身历史估值的比较，认为当前公司被显著低估，给予“推荐”评级。
财信证券更是给出了机构的最高目标价，其对应合理价为 39.39元-44.31 元，对应合理市值为 4337亿元-4879亿元，维持对公司的“推荐”评级。
财信证券分析师刘敏认为，坚定看好公司财富管理长期增长趋势。新基金发行遇冷，对天天基金的新基金申购费方面会有一定影响，但影响有限；而基金保有方面，天天基金作为第三方互联网代销机构，在居民财富管理需求增长、权益类基金扩容背景下，凭借互联网流量变现优势，基金保有规模市占率继续提升、保有规模增长的基础仍在。天天基金保有规模长期增长的趋势不变。
然而，中国银河证券认为，受新发基金发行份额下降影响，适度调低公司业绩增速，但是居民资产配置结构调整，金融资产、权益资产比重提升、权益市场大发展趋势不变，财富管理仍然是证券公司中长期优质赛道。
公司股价的持续下跌给投资者们造成的较大损失，是否会采取相关措施？公司未来财富管理业务如何持续发力？对此，《华夏时报》记者向东方财富发送电子采访函，截至记者发稿并未得到回复。
董事长其实在网上业绩说明会上，回应关于股价的提问时称，公司股价受宏观经济、市场等因素影响，公司将进一步做好公司经营管理，用优质服务和稳健发展回报投资者。
公司致力于构建人与财富的金融生态圈，提供集财经、证券、基金、期货、社交服务等一站式互联网财富管理服务，为用户创造更多价值。公司将紧紧围绕发展战略目标，继续加大研发技术投入，提升公司服务能力和水平，提升用户体验，增强用户黏性和忠诚度，进一步巩固和提升公司核心竞争力，努力实现公司可持续健康发展。
编辑：严晖 主编：夏申茶
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