影响股票相对收益策略的主要因素(影响股票相对收益策略的主要因素是)_百科

市盈率（PE）就是公司股票的市场价格除以每股收益计算得出，公式为：

市盈率=每股价格/每股收益=股票市值/净利率

它的计算公式很好理解，这里再说一下市盈率的倒数，其实就是我们用现在的股票价格进行投资可以获得的年度收益率，也就是投资回报率。只不过这个不和债券一样，我们一定会获得收益率的利息，同时最后不一定保证本金可以拿回来，但是这是进行股票投资时的一个评价标准。

在原先的文章中也有介绍几种市盈率的计算方法：一文了解股票估值市盈率PE解读

如何正确使用市盈率进行股票估值？

市盈率的概念很容易理解和使用，但是并不是对所有的股票都是适用的，在任何的股票软件中都很容易的看到各个股票的市盈率，对于有的公司市盈率为个位数，但是对于有些股票可以到100多，差距如此大，那么股票的市盈率应该怎么使用呢？要明白这几个条件：

1.考察净利润必须明确有无重大进出报表的项目。净利润要做剔除处理，以反映企业真实的净利润。市盈率要在比较中才有意义，绝对值无意义。这是因为公司的利润是包含经营利润和非经营利润（例如：公司的投资证券的收益，而这种收益通常是不可持续，在比较时候需要排除）

2.找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市盈率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。因为我们再用历史利润数据来评估当前公司的市盈率是否合理，太少的历史数据无法说明当前市盈率的合理性。

3.PE主要适用于业绩稳定（弱周期性）、低负债（低杠杆）的行业和公司，比如消费、医药、食品饮料；PE估值不适用于业绩波动较大的周期股，比如农林牧渔、有色金属、化工、基建行业，也不适用于高负债行业，比如银行、地产、保险行业。

4.市盈率是一种相对估值法，主要用于横向比较同类企业（盈利稳定）的估值相对高低，也可以用于跟自己的历史比较。不同行业之间不能用PE估值进行比较。市盈率对于大盘和宽基指数的估值非常有效，在比较时可以找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市盈率区间高中低进行比较来看当前公司估值的合理性，同时也可以和行业的龙头进行比较。

市盈率有哪些限制？

市盈率倍数法在估值实践中得到了广泛的应用，其原因在于：市盈率是将股票价格与公司盈利状况联系在一起的直观的比率，容易理解，便于计算，使得股票之间的比较变得十分简单。但是，市盈率法的局限性也非常明显：

1.市盈率倍数法有被误用的可能性。可比公司本质上是主观的，同行业公司并不一定可比，因为同行业公司可能在业务组合、风险程度和增长潜力方面存在很大的差异。比如，中国建筑、中国铁建、中国电建和中国交建虽然都是建筑施工行业的公司，但是其业务显然还是存在着较大的差异，因此采用市盈率倍数法简单比较，有可能会得出错误的结论。

2.当公司的收益或预期收益为负值时，无法使用该方法。所以不适合用于初创公司，例如曾经的美团、阿里等这些互联网公司。

3.市盈率倍数法使用较为短期收益作为参数，一般为一年，无法比较不同长期增长前景的公司。

4.市盈率倍数法不能区分经营资产创造的利润和非经营资产创造的收益，降低了公司之间的可比性。

PEG，反映市盈率与净利润增长率间的比值关系

公司的价值取决于公司的未来，而市盈率、市净率和市销率估值法采用历史数据，对公司未来的成长性估计不足。因此，市盈增长比率估值法将公司的未来成长纳入考虑，计算公式为：

PEG=市盈率/净利润增长率

市盈增长比率是吉姆·斯莱特发明的一个股票估值指标，是在市盈率估值的基础上发展起来的，反映了公司成长性对公司价值的影响，这个指标也被投资大师彼得·林奇深度使用。

实际应用中，通常用现在的市盈率除以企业未来几年的净利润复合增速，而不是过去一年或几年的净利润复合增速。这个是自己对这家公司的经营状况的未来利润增速的判断，例如：企业当前市盈率是20倍，未来几年净利润复合增速是20%，那PEG就是1，不过这个指标的使用困难点是在于对于未来利润增速的评估，这个要看你对公司以及公司所在行业的理解程度。

PEG指标适用于基本面好、业绩增速快的成长股。对垃圾股、周期股等用PEG指标就有点缘木求鱼了。

祝大家健康快乐交易成功！

关键词: 同行业公司未来利润法使用

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