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股权投资 贷款资金信托计划(信托权益投资和股权投资的差别)

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中国网财经8月19日讯(记者 燕山 鹿凯)近日，中国华融有关将其所持华融信托全部股权转让给中国信托业保障基金公司(以下简称：信保基金)一事成为业内关注焦点，此前信保基金已多次参与行业风险化解

中国网财经8月19日讯(记者 燕山 鹿凯)近日，中国华融有关将其所持华融信托全部股权转让给中国信托业保障基金公司(以下简称：信保基金)一事成为业内关注焦点，此前信保基金已多次参与行业风险化解。

首次接盘

8月16日晚，中国华融(股票代码：02799.HK)在港交所公告，其所持华融信托76.79%股权在挂牌披露期结束后，征集到一个意向受让方，为信保基金。根据中国华融与信保基金签署《金融企业非上市国有产权交易合同》，本次转让的总代价为61.52亿元，这也是华融信托76.79%股权最终挂牌价格。

4月29日，中国华融在北金所挂牌转让所持华融信托全部股权，当时挂牌价就为61.52亿元。此后，经历过数次延期后，这一股权资产最终被唯一意向受让方信保基金摘牌。转让完成后，中国华融将不再拥有华融信托任何权益，信保基金将实现对华融信托实际控制。

据悉，信保基金按照中国华融和北金所的要求支付并暂由北金所托管的已支付可退还保证金5亿元作为部分转让价款入账。在产权交易合同生效后五个工作日内，信保基金需将除保证金外的剩余转让价款约56.52亿元，一次性汇入北金所指定结算账户。

中国华融表示，交割后，本次转让华融信托所得款项将用于补充公司资本金和一般营运资金，以进一步充实资本和发展本公司之主营业务。2021年业绩数据来看，华融信托2021年实现营业收入14.58亿元，净利润5亿元，均实现由负转正。

一位业内研究员表示，信保基金接手华融信托控股权是一个重大突破。此次摘牌对于华融信托来说，有利于其经营维持稳定。同时，此事件标志着信保基金将从问题机构风险化解的后台逐渐走向前台，对于信托行业风险化解有积极意义。

多手段化解风险

中国网财经了解到，近些年，随着信托业进入新一轮周期的调整期，信托业风险事件频发，对信托业化解风险能力提出了挑战。作为我国信托业的基础性组织结构，被誉为行业发展的稳定器和消防员的信保基金，多次在风险化解中扮演重要角色。

2021年4月份，中国银保监会下发《关于推进信托公司与专业机构合作处置风险资产的通知》，鼓励信托公司与不良资产处置机构、信保基金等专业机构合作，采取向专业机构直接转让资产，向特殊目的载体转让资产，委托专业机构处置资产，信保基金反委托收购，专业机构批量买断信托业风险资产包等方式处置不良。

中国网财经了解到，这样一份行业重磅文件，一方面源于不良资产处置机构的不断壮大、合作模式的成熟；另一方面是监管对于行业通盘风险处置的考量。

上述通知发布当月，据《中国经营报》报道，一支由监管、上海信托和信托业保障基金公司人员组成的专家团队，正在协助华信信托处理相关风险业务。后华信信托董事会作出决议，要求聘请第三方专业机构，对公司风险化解和资产处置全过程提供专业法律服务。此前，华信信托风险问题化解，是由大连市政府会同金融管理部门组成的工作组，指导和督促公司工作；对于信保基金是否入场，华信信托并未证实。

2011年6月，中国信达与信保基金正式签署战略合作协议，这也使中国信达成为首家AMC正式参与信托风险资产，当时这也被众多业内人士当作信托不良资产处置迎来新契机，也为信保基金参与信托公司风险化解拉开序幕。

2021年7月20日，已暴露多重风险的安信信托(股票代码：600816.SH)披露两则重大事项，其中一条便于信保基金参与其风险化解有关。安信信托拟向上海砥安公司非公开发行股票，非公开发行完成后，上海砥安将成为安信信托控股股东，涉及公司控制权变动。上海砥安公司则由上海电气(集团)总公司、上海国盛(集团)有限公司、上海国际集团有限公司、上海机场(集团)有限公司和信保基金等机构联合发起设立。

但在安信信托重组消息传出后，一年多时间里一直未有后续消息传出，对此中国网财经向对方核实，对方表示一切以公告信息为准。而受信保基金“接盘”等因素影响，最近其股价出现异动，本周出现小幅拉升，股价从上周收盘价3.98元/股上升至18日收盘价4.35元/股，涨幅达9.30%。

此外，多家信托公司在2021年年报中提及在与信保基金开展(或计划开展)资产收购业务、反委托收购业务、买断式收购业务等。另外，数据显示，2021年全年通过保障基金和资本金项下业务向信托行业合计提供742.44亿元资金支持。这些都标志着，信保基金作为信托公司不良资产受让方之一参与到相关事务中，变得越来越常规。

问题公司风险化解现曙光

公开资料显示，信保基金是经国务院同意，银保监会批准设立的银行业金融机构，由中国信托业协会联合13家信托公司出资设立，于2015年1月16日获发营业执照，注册资本115亿元人民币。截至2021年末，信托保障基金资产总额1467.03亿元，这也成为信保基金参与信托业风险化解重要基础，但这并不意味着信保基金可以为无条件参与到其中。

今年2月，《信托业保障基金和流动性互助基金管理办法(征求意见稿)》(简称“《办法》”)出炉，拟进一步优化基金筹集机制、明确基金定位和使用方式，强化道德风险防范。

《办法》提到，对于面临一般性清偿风险，但有望恢复正常经营的信托公司，保障基金管理公司可以使用保障基金通过阶段性持股、设立过桥机构或特殊目的载体、收购风险资产等方式参与其风险处置。但对于面临严重清偿风险、需撤销或破产清算的信托公司，不得使用保障基金对其实施救助。

基于上述办法要求，用益信托研究员分析道，信保基金大概率只是阶段性持有华融信托股权，待信托公司走向正轨之后再引入新的战略投资者转让股权，从而实现退出。其补充道，这种方式，对于业内其他问题公司风险化解有着积极示范作用，后期可能还会出现类似情况。

中国网财经了解到，除上文提到的华融信托、华信信托、安信信托外，目前行业内出现风险集中爆发公司还包括四川信托、新华信托及新时代信托。其中，据中国银保监会官网上月披露信息显示，经研究同意新华信托依法进入破产程序，这也使其成为继广国投信托、泛亚信托、金信信托后，第四家被批准破产信托公司。

同样是上月，四川信托通告最新风险处置工作进展情况显示，截至6月30日，在司法部门大力支持及有关部门积极帮助下，其所有信托项目均已实现应诉尽诉，其中35个项目实现全部或部分现金回收，14个项目实现房产、股票或股权类资产清收，96个项目已进入司法处置程序。下一步，公司将在工作组管控下，继续积极争取各方支持，加大与专业机构的合作力度，努力提升客户服务质效，进一步推进风险处置工作，为重组创造有利条件。关于其重组最新进展，中国网财经采访到对方，截至发稿前未收到相应回复。而新时代信托在第二个接管期到期后，除公司董事长及法定代表人发生变更外，并无其他重组信息传出。

金融研究员廖鹤凯对中国网财经表示：“信保基金直接接手信托公司股权与间接参股信托公司股权都是协助信托公司化解和处置风险，直接接手是目前第一次。虽然在信保基金的经营范围内，但不会轻易使用的手段，而且直接接手也要面临更多的道德风险和后续更高的管理难度，对于大多数公司而言并没有借鉴价值，间接参股、提供流动性或者市场化手段处置风险依然是主流方式。”

帅国让总结道：“信保基金被称为信托业的‘稳定器’和‘消防局’，从2015年成立以来，信保基金在信托公司流动性支持方面发挥了重要作用，本次的摘牌对于信托行业的风险化解有着积极的现实意义。”

(责任编辑：畅帅帅)

关键词: 信托行业 风险资产 资产处置
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