我所需要的唯一买入信号
就是找到一家我喜欢的上市公司。
在这种情况下买入股票
永远不会太早也不会太迟。
—— 彼得·林奇

这是屠夫的第 559 篇原创，全文 2900 字

金钱永不眠，屠夫问候各位晚上好。

2017年，还是投资菜鸟的我读到《战胜华尔街》，第一次知道彼得·林奇这个名字。

执掌基金13年，年化收益29%，林奇创造了公募基金界的一个神话。

更令人佩服的是，林奇亲手打破了“规模越大收益越低”的行业诅咒：在这13年里，他管理的麦哲伦基金资产规模从2000万美元成长至140亿美元，成为当时全球资产管理金额最大的基金，但始终保持着惊人的收益率。

1990年，正值事业巅峰期的林奇选择了回归家庭，他在离职演讲中说：

虽然我乐于从事这份工作，但我也失去了看着孩子们成长的机会。
……几乎每个周末都需要她们自我介绍，我才能认出她们来。
……我给孩子们累积了一大堆有纪念意义的记录，却没时间剪贴。
（爱家的男人最有魅力，不接受反驳）

退出公募基金界的林奇仍在发挥“余热”：他把自己的投资经历和经验教训撰写成书，成为基金经理们的必读书目。

关注较早的同学应该记得《闪电落下的一刹那》，其中的「鸡尾酒会理论」就来自林奇。

屠夫很少谈个股，最近恰好翻到《彼得·林奇的成功投资》，里面的一些方法颇具启发性，特意抽取出来跟大家分享。

传奇基金经理的股票分类法

随着股市不断发展，股票数量越来越多，分类方法也层出不穷，然而并不是每一种股票都值得投资。

彼得·林奇拥有丰富的选股经验，而他对股票的甄别开始于“确定公司属于哪一种类型”。

排除掉毫无投资价值的品种，林奇把剩下的股票分成6类 ——

按公司的增长速度看，3种股票具备投资价值：缓慢增长型、稳定增长型和快速增长型。

如果一家公司陷入困境，但存在“咸鱼翻身”的可能，那么属于困境反转型。

如果一家公司拥有账面上被严重低估的“隐蔽资产型”，那么属于隐蔽资产型。

最后是营收和利润有着一定规律，沿着周期上涨下跌的公司，属于周期型。

确定股票的类型至关重要，决定了你的仓位和择时 ——

周期型股票在上升时期表现耀眼，可如果你把它误当成快速增长型股票进行持有，那么过不了多久你的利润就会全部回吐甚至亏损。

困境反转型股票也很容易被误判为周期型股票，然而不同于周期股，困境反转型股票不能光靠等待宏观转向实现“逆风翻盘”。

6种股票有着不同的投资风险和投资方法，接下来咱们逐一解析。

低风险：缓慢和稳定增长型

国家有国家的增长率（GDP），公司也有公司的增长率。

无论具体从事什么业务，“增长”意味着公司今年做得比去年更多，至少还是在向好的方向发展。

增长的公司中有两种属于低风险 —— 缓慢增长型和稳定增长型。

缓慢增长型的股票属于低风险、低回报，投资者对它们的利润增长预期比较低，所以股票估值通常也比较低。

缓慢增长的行业并不丢人 —— 不管曾经多么风光，快速增长的行业迟早会变成一个缓慢增长的行业，反倒是那些认为一个行业永远快速增长的分析师常常被打脸。

缓慢增长型公司的一大特点是会定期慷慨地支付股息，国内也称之为“收息股”。因为自身发展潜力有限，公司管理层往往会大比例分红来稳住股价，公用事业行业中的电力公司就属于这种类型。

稳定增长型的股票属于低风险、中回报，美股里的可口可乐、宝洁等老牌消费品公司都属于这类。

这些拥有几十亿美元是指的庞然大物，确实不如快速增长型公司那样反应敏捷，但增长速度依然比缓慢增长型要快一些。

用彼得·林奇的话来说：这种公司的股票走势既不像平原也不像高山，当然也不像盆地，而是像山麓丘陵那样，以年均10~12%的速度增长。

林奇很少买缓慢增长型，但会持有一定的稳定增长型作为投资组合的“压舱石”，在经济低迷或者衰退时期起到保护作用。

高风险：快速增长型和困境反转型

股价翻10倍的“十倍股”往往来自快速增长型或者困境反转型的股票，这两类都属于高风险、高回报的股票。

这两者的上涨潜力很大，下跌潜力同样很大：如果快速增长型公司的业务出现疲软衰退，或者困境反转型公司在复苏后再次陷入困境，那么股价会跌到让你倾家荡产。

快速增长是林奇最喜欢的股票类型：规模小，公司新，成长性强，年均增长率约为20~25%，选股眼光足够好的话还可以淘到10~40倍的大牛股。

对于资金规模不大的散户来说，只要抓到一两只这类股票，投资组合的业绩就直接起飞了。

需要提醒的是，快速增长型公司不一定属于快速增长型行业 ——

事实上，彼得·林奇更喜欢那些不属于快速增长行业的快速增长型公司。（仔细想想为什么？）

顾名思义，困境反转型公司是那些已经遭受严重打击，甚至濒临破产的公司。

它们不是缓慢增长型，因为根本没增长；它们也不是周期型公司，宏观变化也无法让业务复苏。

这类股票的风险很高，但如果情况是“濒临破产的母公司里有个经营良好的子公司”，就是一个绝佳的机会。

林奇投资过的美国玩具反斗城公司就是一个典型 —— 它从其母公司州际百货中分拆出来独立经营之后，股价上涨了75倍！

会者不难：隐蔽资产型和周期型

最后两种类型都属于“难者不会，会者不难” ——

如果你具备相应的知识和经验，这两类就是白送的钱；

如果你不具备条件还硬着头皮博弈，很可能血本无归。

隐蔽资产型公司属于低风险、高回报的股票，前提是你能确定隐蔽资产的真实价值。

那些没被机构注意到的资产就在公司的账目里，可能隐藏在房产、专利、金属、石油甚至债务中 —— 比如在多年前买入的某块地皮早已升值数倍，但仍然按以前的低价记账。

要抓住这种机会，你必须对隐蔽资产有一定了解，而且必须有足够的耐心等待隐蔽资产重新定价。

林奇对这种股票不吝赞美之词：如果分析错了，你的损失有限；如果分析对了，你可能获得2倍、3倍甚至5倍的回报。

周期型股票既可能低风险、高回报，也可能高风险、低回报，这完全取决于你的择时能力。

周期型公司是指那些营收和利润有着一定规律，但并不完全可预测的公司，比如钢铁、铝业、航空等。

如果你能正确地预测公司的业务发展周期，这类股票的获利潜力可能高达10倍；反之，如果你预测错了，亏损也将会高达80~90%。

写在最后

具备投资价值的股票有哪几类？

传奇基金经理彼得·林奇只看这6种：

“低风险”的两种股票 ——

【缓慢增长型】低风险、低回报，胜在派息慷慨，适合“躺平收租”

【稳定增长型】低风险、中回报，大盘蓝筹但还有增长，适合作为“压舱石”

“高风险”的两种股票 ——

【快速增长型】高风险、高回报，抓到一两只就能大赚特赚，但风险同样巨大

【困境反转型】高风险、高回报，大部分咸鱼只是咸鱼，抓到能翻身的才能获利

“会者不难”的两种股票 ——

【隐蔽资产型】低风险、高回报，前提是你懂行，不过就算看错了亏损幅度也有限

【周期型】择时正确是低风险、高回报，反之则是高风险、低回报，投机性非常强

选股光懂得股票类型可还远远不够，林奇同样慷慨地分享了自己的13条选股准则，咱们下周接着聊。

今天的内容灵感来自《彼得·林奇的成功投资》，感谢读完。

如果觉得文章不错，希望你能点下【在看】让更多人看到，谢谢支持！

关键词: 公司股票林奇

本文内容由互联网用户自发贡献，该文观点仅代表作者本人。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至 931614094@qq.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。

股票如何看是哪个股的(股票如何看是哪个股的主力)文档下载： PDF DOC TXT

股票如何看是哪个股的(股票如何看是哪个股的主力)

传奇基金经理的股票分类法

低风险：缓慢和稳定增长型

高风险：快速增长型和困境反转型

会者不难：隐蔽资产型和周期型

写在最后

猜你喜欢