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反收益曲线 固定收益

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一、偏好理论能够解释收益率曲线的三个特征1、该理论是预期理论与市场分割理论结合的产物，认为不同的债券之间存在一定的可替代性。该理论认为长期债券的利率应当等于两项之和，第一项是长期债券到期期限内所有预期

一、偏好理论能够解释收益率曲线的三个特征

1、该理论是预期理论与市场分割理论结合的产物，认为不同的债券之间存在一定的可替代性。该理论认为长期债券的利率应当等于两项之和，第一项是长期债券到期期限内所有预期短期利率的平均值；第二项是基于债券供求关系的流动性溢价。长期债券与短期债券之间是有条件的可替代。该理论可以表示为以下公式：

2、其中，i为利率，t为时期，e为预期，n为到期期限，lnt为t时点n期债券的流动性溢价。流动性偏好期限理论很好地解释了收益率曲线的三个特征，因此该理论是利率期限结构理论中最广为接受的理论。

二、收益率曲线的四种形状及对应解释

1、收益率曲线是将不同时限的债券收率绘制在一起，并通过长短期收益率曲线的相对运动情况来预测经济发展变化的指标。收益率曲线不仅被投资者拿来当做债券投资的参考，还是各国政府制定财经政策的重要依据。

2、收益率曲线的四种形状分别是什么？

3、【1】正向的收益率曲线：一条向上倾斜的利率曲线,表示期限越长的债券利率越高，一般出现在经济前景看好的时期。

4、【2】反向的收益率曲线：一条向下倾斜的利率曲线,表示期限越长的债券利率越低，通常发生在经济即将衰退的阶段，是经济风险的重要预示。

5、【3】一条平直的收益率曲线,表示不同期限的债券利率相等，表明经济发展趋于平缓。

6、【4】拱形收益率曲线：表示期限相对较短的债券,利率与期限呈正向关系,期限相对较长的债券,利率与期限呈反向关系。

7、经济发展都是遵循繁荣、衰退、萧条、复苏这样一个周期过程，而不同的收益率曲线是与不同的经济发展时期想对应的，是经济发展规律的外在表现，也是经济学家监测经济状况的重要信号。

三、为什么收益率曲线呈现出不同的曲线

1、因为收益率曲线是将不同时限的债券收率绘制在一起，并通过长短期收益率曲线的相对运动情况来预测经济发展变化的指标。收益率曲线不仅被投资者拿来当做债券投资的参考，还是各国政府制定财经政策的重要依据。

2、【1】正向的收益率曲线：一条向上倾斜的利率曲线,表示期限越长的债券利率越高，一般出现在经济前景看好的时期。

3、【2】反向的收益率曲线：一条向下倾斜的利率曲线,表示期限越长的债券利率越低，通常发生在经济即将衰退的阶段，是经济风险的重要预示。

4、【3】一条平直的收益率曲线,表示不同期限的债券利率相等，表明经济发展趋于平缓。

四、收益率曲线的类型有哪些

1、从形状上来看,收益率曲线主要包括四种类型:

2、(1)正向的利率曲线。一条向上倾斜的利率曲线,表示期限越长的债券利率越高。

3、(2)反向的利率曲线。一条向下倾斜的利率曲线,表示期限越长的债券利率越低。

4、(3)一条平直的率曲线,表示不同期限的债券利率相等。

5、(4)拱形利率曲线。表示期限相对较短的债券,利率与期限呈正向关系,期限相对较长的债券,利率与期限呈反向关系。

五、四个收益率曲线理论

1、:收益率曲线即不同期限的即期利率的组合所形成的曲线。从形状上来看,收益率曲线主要包括四种类型:

2、(1)正向的利率曲线。一条向上倾斜的利率曲线,表示期限越长的债券利率越高。

3、(2)反向的利率曲线。一条向下倾斜的利率曲线,表示期限越长的债券利率越低。

4、(3)一条平直的率曲线,表示不同期限的债券利率相等。

5、(4)拱形利率曲线。表示期限相对较短的债券,利率与期限呈正向关系,期限相对较长的债券,利率与期限呈反向关系。

6、在经济周期的不同阶段可以观察到所有这四种利率曲线。

关键词: 收益率曲线 债券利率 利率曲线
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