如果投资者买入一张认购期权，正好看对了方向，最终标的股价上涨，期权也实现了浮盈。这时候就需要面对一个选择性问题，是继续持仓待涨还是平仓兑现收益呢？一般来说，直接平仓是最简单的方法，后面涨跌都无需担心了；但如果后面继续涨了呢，老股民都说踏空的滋味比套牢更难受。实战中，有时候主动出击会被迎头痛击，而冷静观望又错失良机。然而，对于我们期权投资者来说，实际不是这样，期权是对冲和平衡的艺术。回到开头的问题，
如果投资者买入一张认购期权，正好看对了方向，最终标的股价上涨，期权也实现了浮盈。这时候就需要面对一个选择性问题，是继续持仓待涨还是平仓兑现收益呢？
一般来说，直接平仓是最简单的方法，后面涨跌都无需担心了；但如果后面继续涨了呢，老股民都说踏空的滋味比套牢更难受。实战中，有时候主动出击会被迎头痛击，而冷静观望又错失良机。
然而，对于我们期权投资者来说，实际不是这样，期权是对冲和平衡的艺术。
回到开头的问题，除了持有或者平仓，还有没有更好的选择？期权的策略库，就像多拉A梦的口袋，你永远可以从中找到一款最适合自己的工具。
这里有个很简单的方法，可以用潜在的更高盈利空间去兑换亏损的风险，就是在较高的执行价上再卖出认购期权，从而构造出一个牛市价差策略。
我们以实战来举例
1. 投资者以0.060元的价格买入了一张行权价为2.80元的上证50ETF认购期权。
2.此后上证50ETF价格如期上涨，从2.78元涨到3.00元左右。
3．投资者持有的多头头寸产生的盈利，这时候就有两种选择：
A.平仓，可以兑现收益；
B.继续持仓，如果正股上涨收益继续扩大，正股价格不变的情况下，由于时间价值的损耗，到期收益会有所减少；如果正股下跌，收益减少，甚至可能会出现亏损。
这是两种传统的操作，但就如前面所说，期权是对冲和平衡的艺术，魅力在于策略的构建，让可能性更加多样化，从而找到适合自己的收益形态。
那么，在这种情况下，只要在高的执行价上卖出一张认购期权，用卖出的高执行价认购期权的权利金收入去覆盖当初买入低执行价认购期权的权利金支出，从而实现成本对冲。
这时候，损益模型就变成了以下形态：
1. 当前收益不变，到期收益会增加；
2. 如果股价反转下跌，原持仓有亏损的可能，但是现在策略的最大亏损变成了0。
当然，如果投资者愿意冒一点风险，通过调整卖出的认购期权的执行价，便可获得更大盈利空间，但同时亏损的可能性也会随之出现。
在投资的世界就是这样，收益永远伴随着风险，我们能做的就是调整二者之间的关系。
注：文中的数据仅用于模拟策略原理，仅供参考，实际产生的数据、盈亏平衡点等会因期权价格的变动而可能出现较大出入（本文属于乾隆科技一周期权话题栏目的内容，转载请标明出处）
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