疫情风险点有哪些(什么是疫情中风险区域)

投资要点:国内方面:国内稳增长方向更加明确,5月主要经济数据普遍回暖,社融信贷总量增速大超预期,更多增量政策陆续出台。本周国常会确定加大汽车消费支持的政策,包括活跃二手车市场,促进汽车更新消费,支持新能源汽车消费。广州出台稳经济152条”,包括稳投资促消费等各项政策。投资方面,在地方债放量发行的支持下,基建开始明显发力。高频数据显示6月商品房成交面积开始快速回暖,得益于疫情修复与频繁出台的房地产松

投资要点:

国内方面:国内稳增长方向更加明确,5月主要经济数据普遍回暖,社融信贷总量增速大超预期,更多增量政策陆续出台。本周国常会确定加大汽车消费支持的政策,包括活跃二手车市场,促进汽车更新消费,支持新能源汽车消费。广州出台“稳经济152条”,包括稳投资促消费等各项政策。投资方面,在地方债放量发行的支持下,基建开始明显发力。高频数据显示6月商品房成交面积开始快速回暖,得益于疫情修复与频繁出台的房地产松绑政策。但根据22城首轮土拍收官结果显示,总成交金额与去年首轮相比降幅超5成,房地产投资仍然同比负增长,拿地、销售、投资的负反馈循环尚未打破,当前楼市仍在筑底期。国内需求端仍待进一步修复。

国际方面:美联储6月加息落地后,短期内美国国债收益率见顶回落,但这并不意味着美债拐点的来临。根据美联储主席鲍威尔最新表态,需要看到通胀降低的有力证据才能改变加息路径。美联储7月议息会议仍可能一次性加息75个基点,后续密切关注美国6月CPI数据。同时,鲍威尔承认加息可能导致衰退,高盛上调2023年美国经济陷入衰退概率至30%。美国经济目前仍有韧性,但中长期经济衰退风险正在上升。美国、英国、欧元区6月各项PMI普遍回落,或将对受海外需求主导的大宗商品造成压力。美国总统拜登于当地时间6月22日呼吁国会暂停联邦汽油税,受此影响当天国际油价和美股石油相关板块大幅下跌,但此举在国会将面临较大阻力。

结论:短期维持A 股三大股指期货(IH/IF/IC)为谨慎做多;商品指数下调为中性,维持国债为中性;排序上三大股指(IH/IF/IC)>;国债>;商品。整体来看,美国通胀压力使得美联储紧缩预期升温,国外股市承压,避险升温,外部冲击加大;国内方面,房地产数据快速回暖、促进汽车消费增量政策出台,国内经济回升预期增强且国外故事企稳对国内冲击减弱,国内股市短期相对偏强,短期维持谨慎做多。债市方面,短期国内经济回升预期较强,短期维持中性。商品方面,俄乌冲突陷入拉锯战状态,整体仍旧供应偏紧,但短期欧美经济大幅下滑,需求预期进一步下调,原油短期大跌,但整体维持高位,中期继续关注伊核协议达成情况及俄乌局势;有色方面,国内需求回升预期增强,但是欧美制造业景气大幅下降,有色大幅下跌;有色下调为偏弱震荡;黑色方面,短期需求逐步回升,基建发力、地产销售回暖,黑色震荡回暖,上调为谨慎做多,持续关注国内需求回升情况;贵金属方面,短期美国经济下行压力加大,美元走弱,对金价有一定的支撑,短期维持贵金属为观望。

风险点:美联储货币超预期收紧;地缘政治风险;全球疫情风险;欧洲能源危机风险;中美博弈风险上升。

操作建议

策略(强弱排序):三大股指(IH/IF/IC)>国债>商品

商品策略(强弱排序):黑色>能源>贵金属>有色

1 上周重要要闻及事件

1. 刚刚过去的周末正逢618大促,线上线下消费市场均现回暖迹象。与此同时,2022年新能源汽车下乡也正式开启。业内预计,在消费复苏整体承压之下,新迹象和新需求提振了消费市场的信心。随着促消费政策落地显效,市场将加速回暖,支撑消费步入回升通道。截至6月18日,京东“618”期间累计下单金额超3793亿元,再创新高。拼多多“618”期间多品类消费复苏,家电、日化产品销售额均实现同比翻倍增长。抖音电商6月1日至18日直播总时长达4045万小时,挂购物车的短视频播放了1151亿次。

2. 中央政治局召开会议审议《关于十九届中央第八轮巡视金融单位整改进展情况的报告》。会议强调,要深刻把握金融工作规律,深化对金融工作政治性和人民性的认识,坚定不移走中国特色金融发展之路。要坚持和加强党对金融工作的领导,防范化解金融风险,深化改革创新,以动真碰硬的狠劲、一抓到底的韧劲,持续压实整改主体责任和监督责任;推动金融单位党委(党组)全面抓好整改落实,建立常态化长效化机制,把巡视整改融入日常工作、融入深化改革、融入全面从严治党、融入班子队伍建设,为金融业健康发展提供坚强政治保障。

3. 沪深交易所进一步强化可转债交易监管,在兼顾可转债市场效率、市场稳定与投资者保护的同时,有效防止过度投机炒作、维护可转债市场平稳运行。其中,对可转债上市首日采取57.3%和-43.3%的涨跌幅机制,次日起引入20%的涨跌幅限制,同时明确异常波动的标准;强化可转债投资者适当性管理,对新参与投资者增设“2年交易经验+10万元资产量”准入要求,并实施新老划断。

4. 比特币价格6月18日跌破2万美元关口,为2020年12月以来首次。而以比特币为首的虚拟货币价格不断跳水,也让此前看好比特币的特斯拉很“受伤”。与2021年初花费15亿美元购买比特币相比,特斯拉投资损失已近6亿多美元。

5. 6月LPR出炉,1年期LPR为3.7%,5年期以上LPR为4.45%,均与上期持平。多位专家表示,6月LPR“按兵不动”符合预期,但未来仍存在下降的可能性。

6. 央行发布关于支持外贸新业态跨境人民币结算的通知,在“了解你的客户”“了解你的业务”和“尽职审查”三原则的基础上,境内银行可与依法取得互联网支付业务许可的非银行支付机构、具有合法资质的清算机构合作,为市场交易主体及个人提供经常项下跨境人民币结算服务。本通知所称市场交易主体是指跨境电子商务、市场采购贸易、海外仓和外贸综合服务企业等外贸新业态经营者、购买商品或服务的消费者。与支付机构合作的境内银行应具备3年以上开展跨境人民币结算业务的经验,满足备付。

7. 全国政协十三届常委会第二十二次会议开幕,围绕“统筹推进绿色低碳高质量发展”协商议政。国务委员王勇作报告指出,要处理好发展和减排、整体和局部、长远目标和短期目标、政府和市场的关系,组织实施好“碳达峰十大行动”,谋划布局碳中和工作。要加快能源体系绿色低碳转型,推进产业结构优化升级,建设绿色低碳交通运输体系,提升城乡建设绿色低碳发展质量,推进绿色低碳科技革命,巩固提升生态系统碳汇能力,推广绿色低碳生活方式,积极参与全球气候治理,强化各项支撑保障,促进经济社会发展全面绿色转型。

8. 郑州出台房票安置实施办法,对中心城区的棚户区改造将推行房票安置,对被征收人使用房票购买商品住房,给予安置补偿权益金额8%奖励,且不计入家庭限购套数。另外,南京溧水房地产市场近期推出3项新政,包括全面推行“房票”安置政策、购房即补贴总房款0.8%、商贷执行全市最低利率。

9. 易居研究院智库中心报告显示,今年前5个月,中国31个省份中,27个省份房价同比下跌,重庆、黑龙江、云南、广西和青海等房价跌幅较大,其跌幅分别为22%、16%、15%、13%和13%。仅有4个省份房价没有出现同比下跌,即上海、宁夏、浙江和新疆,房价同比涨幅分别为4%、2%、0%和0%。从单月数据来看,微弱的复苏迹象也开始出现,全国31个省份中,5月份有26个省份新建商品房成交面积出现了环比上升,广东、江苏、浙江和山东四省商品房成交面积环比增速较快。

10. 乘联会:5月商用车24.8万辆,同比下滑47.1%,其中燃油车下滑49.9%,新能源增长52.5%。

11. 欧洲央行行长拉加德表示,价格上涨在各个行业变得更加普遍,基础通胀指标进一步上升。她重申,欧洲央行打算在7月份的货币政策会议上将关键利率提高25个基点,并在9月份再次加息。

12. 美联储布拉德表示,美联储现在要做一些工作来降低通货膨胀;对美国市场对美联储政策的反应感到满意;对全球央行的行动将有助于遏制通胀抱有希望;美联储在利率方面做了很多调整,但是从一个非常低的水平开始的;当前缩表是一个良好的开端。

13. 据央视新闻,国务院总理李克强在河北省高碑店、涿州考察时强调,高效统筹疫情防控和经济社会发展,实施好稳经济各项政策,注重用改革办法解难题激活力,进一步抓好夏收夏种和能源保供,为稳物价保民生、稳定经济大盘提供坚实支撑。李克强同时听取河北省能源保供汇报。在涿州京源热电公司,他了解机组发电小时数、煤耗水平、纾困政策落实情况,勉励企业多发电。李克强指出,现在是迎峰度夏关键时期,要释放煤炭先进产能、能开尽开,进一步加强电力保供,坚决防止拉闸限电,保障经济运行和基本民生。要通过扩建、改造有序增加高效清洁煤电产能,既增加电力保供能力,也为发展风光电等新能源提供支撑。李克强强调,我国是世界贸易的贡献者受益者,国际能源市场稳定对各国都有利,用好我国以煤为主的能源资源禀赋,不仅有利于增强自身能源保障能力,也有利于世界能源价格和国际产业链供应链稳定。

14. 券商人士透露,有地方证监局近日通知辖区券商做好2022年分类评价工作,要求6月24日之前提交自评报告、工作底稿等。在今年分类评价工作中,将对券商服务脱贫攻坚等社会责任履行情况、行业文化建设、服务新三板改革情况进行专项评价;对服务民企纾困、落实《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及其配套规则、资管产品加大权益类投资等专项工作突出的券商予以适当加分激励,对落实专项工作不力的券商予以扣分。

15. 商务部新闻发言人就美国实施涉疆产品全面禁令发表谈话表示,中方将采取必要行动,坚决维护国家主权、安全和发展利益,坚决维护新疆各族人民的合法权益。在当前世界经济面临高通胀、低增长的形势下,希望美方多做有利于产业链供应链稳定和经济复苏的事,为深化经贸合作创造条件。

16. 武汉市购房新政自6月20日起再现调整。武汉市房产交易中心工作人员表示,本市户籍居民在限购区域已有2套住房的可以新增购买一套房,该政策执行时间持续至2022年12月31日止。

17. 国务院常务会议指出,消费是经济主拉动力,是当前推动经济运行回归正轨重要发力点,促消费政策能出尽出。会议确定加大汽车消费支持的政策,包括活跃二手车市场,促进汽车更新消费;支持新能源汽车消费,考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策年底到期后延期问题;完善平行进口政策,支持停车场建设。政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。会议进一步部署确保全年粮食丰收的举措,决定完善自然科学基金资助体系的措施。

18. 中央全面深化改革委员会会议强调,要依法依规将平台企业支付和其他金融活动全部纳入监管,健全支付领域规则制度和风险防控体系,强化事前事中事后全链条全领域监管。要强化金融控股公司监管和平台企业参控股金融机构监管,强化互联网存贷款、保险、证券、基金等业务监管。要保护金融消费者合法权益,强化平台企业反垄断、反不正当竞争监管,加强平台企业沉淀数据监管,规制大数据杀熟和算法歧视。要保持线上线下监管一致性,依法坚决查处非法金融活动。要建立数据产权制度,推进公共数据、企业数据、个人数据分类分级确权授权使用,建立数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权等分置的产权运行机制,健全数据要素权益保护制度。会议审议通过《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》《强化大型支付平台企业监管促进支付和金融科技规范健康发展工作方案》等文件。

19. 上海将加快推出各项惠企举措,积极推进中小微企业复工达产,加大惠企政策宣贯落实力度,着力化解拖欠中小企业账款,加快培育优质中小企业,计划年内培育创新型企业1万家,市级“专精特新”企业5000家以上,国家级“专精特新”小巨人企业300家以上,继续在全国保持前列。

20. 据住建部汇总各地统计上报数据,2022年全国计划新开工改造城镇老旧小区5.1万个、840万户。今年1-5月,全国新开工改造城镇老旧小区2.74万个、474万户,按小区数计占年度目标任务的53.5%。

21. 美联储主席鲍威尔在美国国会举行的听证会上表示,美联储坚定致力于降低通胀,并有能力做到这一点。鲍威尔承认当前美国通胀过热,并认为收紧货币政策将是对抗通胀的有效工具,美联储将继续加息以抑制通胀。他还承认美国经济有可能陷入衰退,并称实现软着陆非常具有挑战性。

22. 央行副行长陈雨露介绍,结构性货币政策工具兼具总量调节和结构性调节双重功能,央行在总量框架下运用结构性货币政策工具,会根据经济发展不同时期、不同阶段的重点需要“有进有退”,把结构性货币政策工具的数量和投放规模控制在一个合意的水平,与总量型的政策工具形成一个良好的配合。结构性货币政策工具的利率水平同市场利率水平之间相差通常不是很大,所以不会对市场化的利率体系造成太大的影响。截至2021年末,中国宏观杠杆率为272.5%,比2016年末上升23.9个百分点,五年年均上升约4.8个百分点,总体实现了“稳字当头”,确保国民经济运行在合理区间。

23. 国家领导人在主持金砖国家领导人第十四次会晤时表示,金砖国家要汇聚经济复苏的合力,加强宏观政策协调,保障产业链供应链安全畅通,构建开放型世界经济,防范化解世界发展面临的重大风险挑战,实现更加包容、更具韧性的经济增长。要推动可持续发展,坚持以人民为中心的发展思想,加大对减贫、粮食、教育、卫生等领域投入,推进落实联合国2030年可持续发展议程,实现更加强劲、绿色、健康的全球发展。

24. 广州出台“稳经济152条”,涵盖财政政策、货币金融政策、稳投资促消费政策、保粮食能源安全政策、保产业链供应链稳定政策以及保基本民生政策等。稳投资促消费政策方面,提出鼓励购置新能源汽车,对个人消费者6月30日前在省内购买以旧换新推广车型范围内的新能源汽车新车,给予8000元/辆补贴;加快出台实施广州市个人领域新能源汽车推广应用政策。

25. 据券商中国,随着6月22日郑州首轮集中土拍收金107亿元,今年22城首轮集中土拍全部完成。有研究机构统计,22城共计推出涉宅用地469宗,最终成交397宗,成交规划建筑面积3907万平米,总成交金额4969亿元,与去年首轮相比降幅超5成。其中,深圳平均溢价率为14.98%,是本轮热度最高城市;天津流拍与撤牌地块宗数最多,显出冷意。

2 本周重要事件提醒

1. 6月20日(周一):产业数据发布(SMM公布“中国主流消费地电解铝库存”及“SMM七地锌锭社会库存”、油厂周度开机率、豆粕油脂周度库存数据)、中国贷款市场报价利率(LPR)

2. 6月21日(周二):美国5月成屋销售环比折年率

3. 6月22日(周三):产业数据发布(找钢网公布黑色系库存及产量、甲醇港口库存数据)、英国5月CPI

4. 6月23日(周四):产业数据发布(我的钢铁周度产量及库存、矿石港口库存及疏港量、原油EIA库存产量数据、美棉出口周报、SMM公布“中国主流消费地电解铝库存”、隆众更新玻璃及纯碱周度产量库存等数据)、欧盟6月欧元区:制造业PMI(初值)、英国6月制造业PMI(初值)、美国 6月18日当周初次申请失业金人数、美国 6月17日EIA库存周报:商业原油增量

5. 6月24日(周五):中国第一季度经常账户差额、美国5月新房销售

本文源自东海期货研究

关键词: 消费
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