看跌与看涨期权 1. 期权平价公式：c+ ke^-r(t-t)=p+s2. 公式含义：认购期权价格c与行权价k的现值之和等于认沽期权的价格p加上标的证券现价s3. 符号解释：t-t:还有多少天合约到期；e的-r(t-t)次方是连续复利的折现系数；ke^-r(t-t)：k乘以e的-r(t-t)次方,也就是k的现值。4. 推导过程：构造两个投资组合:组合a: 一份欧式看涨期权c,行权价k，距离到期
看跌与看涨期权
1. 期权平价公式：c+ ke^-r(t-t)=p+s2. 公式含义：认购期权价格c与行权价k的现值之和等于认沽期权的价格p加上标的证券现价s3. 符号解释：t-t:还有多少天合约到期；e的-r(t-t)次方是连续复利的折现系数；ke^-r(t-t)：k乘以e的-r(t-t)次方,也就是k的现值。4. 推导过程：构造两个投资组合:组合a: 一份欧式看涨期权c,行权价k，距离到期时间t-t。现金账户ke^-r(t-t)，利率r，期权到期时恰好变成行权价k。组合b: 一份有效期和行权价格与看涨期权相同的欧式看跌期权p，加上一单位标的物股票s。 根据无套利原则推导：看到期时这两个投资组合的情况。(a).期权到期时，若股价st大于k，投资组合a，将行使看涨期权c，花掉现金账户k，买入标的物股票，股价为st。投资组合b，放弃行使看跌期权，持有股票，股价为st。(b).期权到期时，若股价st小于k：投资组合a，放弃行使看涨期权，持有现金k。投资组合b，将行使看跌期权，卖出标的物股票，得到现金k(c).股价st等于k：两个期权都不行权，投资组合a现金k，投资组合b股票价格等于k。从上面的讨论我们可以看到，无论股价如何变化，到期时两个投资组合的价值一定相等，根据无套利原则，两个价值相等的投资组合价格一定相等。所以我们可以得到c+ ke^-r(t-t)=p+s。 5.换一种思路理解：c- p= s- ke^-r(t-t)即：认购期权价格c与认沽期权的价格p的差等于标的物股票现价与行权价k现值的差。
为什么股票跌了，可是认沽期权价格没有涨呢？
可能因为认沽期权行权价格离现实价格差太远，完全就是废纸了，07年南航认沽权证就是这样
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