公募基金四季报出炉！如何看待新的市场形势呢？ 近日，公募基金四季报进入密集披露期，基金经理都准备好了年末小作文”和大家分享，而他们在春节前的调仓信息，也随之浮出水面。涨了一年的新能源，最近猛跌的医药，去年被摁在地上摩擦的传统白马……在2022年，基金经理又是如何看待新的市场形势呢？一起来看看吧！01 曾经的公募一哥”张坤，还重仓白酒吗？从顶流一哥”到负收益”，张坤只用了一年时间，网民整理了张坤旗
近日，公募基金四季报进入密集披露期，基金经理都准备好了年末“小作文”和大家分享，而他们在春节前的调仓信息，也随之浮出水面。
涨了一年的新能源，最近猛跌的医药，去年被摁在地上摩擦的传统白马……在2022年，基金经理又是如何看待新的市场形势呢？一起来看看吧！
01 曾经的“公募一哥”张坤，还重仓白酒吗？
从“顶流一哥”到“负收益”，张坤只用了一年时间，网民整理了张坤旗下几只基金在去年的收益率，基本上都是“绿”的。不过，元旦后由于互联网反弹，易方达亚洲精选目前已经“回涨”了点。
张坤旗下基金收益率回撤的主要原因，是白马股的调整，那么，作为白马股忠实粉丝的张坤，他对明年的形势有什么判断？
目前来看，张坤旗下基金的最大变化，就是增加了科技等行业的配置，降低了金融、医药等行业的配置，变得更为均衡了。
以张坤旗下某只规模最大的基金为例，在去年四季度就减持了不少白酒股，部分个股的减持幅度超过15%；与此同时，四季度张坤开始抄底腾讯、阿里等中概互联个股。
张坤在四季报中表示，将会继续持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。部分优质企业经过去年的估值消化后，目前的估值已经具有吸引力。
张坤还是那个擅长做长期价值投资的张坤，其逻辑我们可以对应到去年跌得较多的白马蓝筹个股中，但注意的是，这些大白马可能适合长期配置，并不意味着会马上反弹。
02 葛兰：大跌后的医药，女神怎么看？
葛兰女神是继张坤和刘彦春之后，第三位管理规模突破千亿的基金经理，虽然截止1月21日，旗下某只医药基金近3个月净值回撤超20%，但仍不妨碍女神旗下的基金规模持续扩大。
在四季报中，葛兰表示在长期范围仍看好创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药等龙头企业，且创新药产业链仍旧是她最为看好的方向。
不过，大家也别以为医药女神只专注一个方向，葛兰旗下的某只新基金也开始买白酒了，主要押注新能源，适当调剂点白酒和医药，也算是给大家另外一个参考方向吧！
03 刘格菘：押注科技和新能源，四季度表现一般
广发基金的顶流基金经理刘格菘以投资科技、新能源出名，不过这两个板块在四季度的表现都一般，所以他在四季度的业绩也不太好，而且去年还跑输沪深300。
从持仓来看，刘格菘的几只基金都重仓了新能源里面的光伏龙头个股，新能源今年以来面临调整，所以刘格菘的基金也跟着下跌了。但既然他重仓新能源，为什么在去年也会跑输大盘？
回顾刘格菘季报里的调仓信息，去年一季度他在周期大涨的情况下，大幅增加了周期的配置；二季度，在新能源大涨的情况下跟着押注新能源，减持了医药生物和科技；三季度则再持续加仓新能源。
从调仓轨迹可以看出来，刘格菘是热点在哪里就往哪里跑，没有考虑估值可能过高的情况，结果到头来是白忙活了。所以，也是给我们提了醒，追着热点跑，也并不一定能赚钱呀！
04 刘畅畅&杨金金：对市场的担忧仍在
华安基金的刘畅畅和交银施罗德的杨金金，在去年都是赚钱的，不过到了今年，净值也是纷纷开跌，主要原因是四季度的一些持股配置不太符合今年的上涨趋势。
在这样的背景下，两位基金经理都表达了对今年市场的担忧，杨金金认为，过去一年中小盘板块经历的并不是所谓整体的“风格切换”，而是其中部分个股“价值发现”。
他认为市场对于过去一年基本面较好个股的价值发现已基本结束，换句话说，2022年我们要在大家都知道的市场里面挑金子，难度更大了。
除了他们两位之外，不少基金经理都表达了对后市的担忧，比如银华基金的李晓星，在他的小作文中就提到，“希望2022年对市场判断的正确率能比2021年高”。可见，市场的未知性和波动，在明年会更大。
05 2022年的投资主线
不过，大部分基金经理还是认为2022年会有结构性行情，主要包括两条主线：
1 高景气度高成长性的赛道股，但要注意赛道中各细分行业会有较大分化，部分细分领域的估值已经过高，投资前需要慎重考虑。
比如新能源，基金经理的看法也较为分化，既认同新能源的未来，也担忧目前存在估值过高的情况，因此，筛选细分的机会赛道，会更难。
2 防守型低估值板块，如地产基建金融消费。希望最大限度降低投资组合的波动，低估值板块是性价比较高的“防守板块”。
总的来说，正因为市场变得更难以预测，在投资策略上建议“分散风险”。事实上，从不少基金经理的持仓中都能发现，大家都在调结构，并努力降低基金中前十大重仓股的集中度。
对应到我们身上，不妨更多考虑选择定投，通过分批分时持有基金，并做好股债平衡这样的“降风险”投资策略，更多了解市场政策，才能最大限度提高自己的胜率。
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