甚至有不少人表达了600143金发科技阴谋论

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甚至有不少人表达了600143金发科技阴谋论

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继瑞幸被曝光伪造交易22亿之后,爱奇艺也被做空机构盯上。在美上市的中概股接连被做空机构盯上,引发社会关注。中概股为何被扎堆围剿?这会对中概股产生何种影响?未来会不会影响中国公司赴美上市?……等等一系列问题成为公众关注焦点。

002309中利科技爱奇艺硬杠,群狼未必得手

就在瑞幸咖啡自曝伪造交易22亿美元不到一周时间,美国上市的爱奇艺也被做空机构Wolfpack Research(业内称为“群狼”)曝光称,爱奇艺夸大了营收和订阅用户数量。其报告主要是虚增日活、双会员额外计入营收、虚增广告收入、做高版权成本等几个方面。

群狼还用“Good Luckin”作为双关语,专门暗指此前自曝的瑞幸。

不过,这一次爱奇艺没有示弱,CEO龚宇在朋友财信发展圈发文“邪不压正,看最后谁赢”。之后,爱奇艺也向齐鲁晚报·齐鲁壹点发声明称,坚决否认第三方机构做空的所有质疑。

“关于今日第三方机构发表质疑爱奇艺的报告,其引用数据与结论严重失实,与实际情况不符,作为一个负责任的上市公司,我们披露的所有财务和运营数据均是真实的,符合SEC要求,我们对于所有不实指控,坚决否认,并保留法律追诉权力。”

有意思的事,这次群狼并没有得手,在报告发出后,爱奇艺股价一度下跌超过11%,但在声明回击后,股价回升,收盘上涨3.22%。早在4个月前,群狼对趣头条下手000758资金流向,反而让趣头条迎来股价翻倍。

做空报告疑点做,难掀风浪

对于此次爱奇艺做空事件,凡德投资总经理陈尊德对这份报告有几点质疑:

一、MAU的热点图,比如《老男孩》、《偶像练习生》、《热血街舞团》等前几年的爆款产品,一些人口极稀少的地区出现在省份热度榜的前列,被群狼认为是刷量的铁证。它选取的都是两三年前的数据,样本是有偏差的。在近期的一些热播剧里面的数据,就没有存在它所质疑的说西藏、宁夏排在收视率前几名的这个情况。

二、质疑版权分销的收入。陈尊德认为做空机构可能在计算上出现了一些误判,因为他们把分销的收入只计算了一次,但是爱奇艺的这些版权,可以卖给多个买家,所以他的分销收入是可以一次性两万一集的几倍。

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三、递延收入,还有收入圈会员数。比如群狼认为,Wolfpack Research认为“双重会员身份让爱奇艺可以在收入和费用上都进行虚报”。即把双重会员的总收入(没有除掉给合作伙伴的收入)金额都计入收入,并且再把给合作伙伴的会员收入计入自己的费用中。

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这些数据,爱奇艺其实是做了一些会计的处理,估计管理层是要呈现出一个比较好看的样子。

据了解,一般而言,在会计上对于双重会员有两种处300303理方式。全额法是将全部收入确认营收,将由此带来的支出确认为成本或费用,另一种净额法是将全部收入减去由此形成的支出后,净额部分作为营收入账,不再计入成本。两种方法都可以才采用,但不能采用双重口径。

透镜公司研究创始人况玉清表示,像浑水这种做空机构,他们在做空一只股票的时候,很有可能不会像瑞幸事件一样,把所有的子弹一次性打光。他们会先披露报告的一部分,试探市场的反应,然后分批地有步骤地进行逐步释放,达到最佳做空目的。但瑞幸事件好像是一次性把所有东西都给放空了。

“但浑水对爱奇艺的做空,我们不确定他接下来是否会放出更有爆炸性的调查数据,至少从目前来看,这个证据并不是太充分,可疑度确实非常高。”

中概股做空潮?不太可能

由于几家中概股公司接连被盯上,从而引发国内质疑声不断,甚至有不少人表达了阴谋论。

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对此,陈尊德解释说,做空机构也不只做空中概股,也会做空一些美股。做空机构选择股票标的,一半会从资金000985大庆华科链、消息链和基本面几个方面来选择股票。一般是资金链比较偏紧;公众产生信任危机,比如现在国外对中国数据,包括疫情、股票等存疑;还有基本面从去年开始中概股整体走强,在二级市场估值相对偏高,有做空的下跌空间。

“刚好又是中美科技战,很多事情巧合到一起,在我做美股的这么多年的历程中,经历了很多次的做空,从2012年开始到现在,基本上每一年都有做空,所以可能并不是必然的关联。”

此前,浑水也做空很多中国概念股,成功率还是挺高的。当然也有例外,比如新东方、还有分众传媒是经历了做空之后还能够持续的股价上涨。

做空潮会不会来呢?

陈尊德表示,应该不会太多,一是本来中概股上市的公司也不多,另外之前很多赴美上市公司股价长期的表现也比较差,做空的空间也不大。所以做空机构可选择的标的其实并不多。

况玉清认为,做000159空也不见得是坏事。“我倒是觉得如果对于自己的财务数据很有底气,公司被做空的话,不见得是坏事。因为恰恰可以凭借这个事儿来证明自己,获取投资者对自己的信任,但是前提条件是一定要拿出有说服力的证据。其中我觉得最重要的就是审计底稿。比如说质疑爱奇艺跟当代明诚交易有问题,那么这个爱奇艺完全可以把所有的交易审计报告进行专项审计,出具报告进行回击。”

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 任磊磊

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