李克华

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李克华　　第1页　　作者：油脂油料组 朱瑶王一博　　执业编号：F3055993(从业) Z0014088(投资咨询)　　联系方式：010-68578151/ zhuyao1@foundersc.com　　投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号　　成文时间：2021年10月28日星期四　　油料日报 Oilseeds Daily Report　　更多精彩内容请关注方正中期官方微信　　摘要：　　大豆：受美湾港口装运能力恢复和中国油厂榨利修复影响，美豆出口数据持　　续向好，为短期美豆期价提供支撑；年底有87%的可能将发生拉尼娜现象，　　但截至目前巴西大豆播种顺利，巴西大豆播种进度达23.7%，远超去年7.7%，　　产区天气尚无不利影响。　　美豆期价短期或延续反弹态势，但受制于21/22　　年度美豆库消比增加至7.27%，美豆供给逐步宽松影响，反弹空间较为有限。　　国内非转大豆方面，本年度国内大豆种植面积减少6%左右，且受化肥上涨　　带来的种植成本提升影响，农户存惜售心理，导致本年度黑龙江大豆开秤价　　较高。　　国储豆拍卖近两次拍卖成交率均为100%对市场信心产生一定提振。　　中储粮所属库陆续公布新季大豆收购消息为新季大豆现货价格提供明显支　　撑，市场看涨情绪有所增加。　　且生猪价格大幅上涨利好豆制品价格，短期豆　　一豆二建议观望或短多操作。　　花生：据中国食品土畜进出口商会数据，本年度花生种植面积减少7%，产　　量同比减少3-5%。　　产区花生已步入集中上市期，本年度花生收获期降水偏　　多，受土壤条件限制部分区域采用人工收获代替机械收割，叠加化肥价格上　　涨，种植成本相应抬高，农户有一定惜售心理。　　进口花生库存已消耗殆尽，　　后续供应已国产花生为主。　　需求端，花生水分和油厂结转库存较历年同期偏　　高，导致本年度大型压榨厂收购时间推迟。　　但目前部分油厂已陆续入市，与　　期货交割品相近收购标准油厂收购价格方面，山东兴泉油脂8600元/吨，日　　均到货100吨；盘锦益海8150元/吨，无到货。　　部分大厂收购价格不确定性　　仍存，但花生需求端后续将逐步好转。　　季节性来看，11月份开始直至春节　　花生和花生油后续将逐步步入采销旺季。　　相关品种方面，四季度油脂步入消　　费旺季，我国油脂供应或仍偏紧。　　花生油价格走势有一定独立性，但目前花　　生油与豆油价差处于近五年低位，花生油长期市场份额或有一定增加，消费　　有好转可能。　　综上，短期农户惜售心理强，水分偏高，现货采销较为僵持，　　大宗油脂期价处于高位，花生油消费有好转预期，为花生期价提供一定支撑，　　但部分大厂仍未入市采购，采购价格不确定性仍存限制盘面上涨空间，短期　　花生期价预计仍以震荡运行为主。　　菜粕：国内菜籽供应依旧偏紧，生猪价格反弹后压栏意愿可能再次提高，使　　蛋白粕需求略好于市场此前预期，蛋白粕期价近期有所止跌。　　水产养殖利润　　良好，但11月份天气转冷水产养殖需求将逐步季节性转淡。　　综上所述，菜　　粕期价短期呈现震荡走势，长期建议逢高试空，短期看下方支撑2550，上　　方压力位2750.　　第2页　　一、行情综述　　大豆：　　【行情复盘】　　期货市场：美豆11合约周四日间小幅震荡，国内豆类期价走势分化，豆二11合约收跌1.23%　　至4347元/吨；豆一11合约收跌0.39%至6143元/吨。　　现货市场：上周四（21日）及本周一（25日）大豆拍卖高溢价成交对大豆现货市场有较　　为明显的带动左右，10月25日后南北大豆价格均出现不同程度的上涨。　　本周二（26日）中储　　粮嫩江、绥棱、敦化及哈尔滨直属库开秤收粮，收购价格2.975-2.99元/斤，粮库收购价格较　　高对东北大豆价格形成进一步的支撑。　　截止到本周四黑龙江地区毛粮收购价格参考2.83-2.95　　元/斤，较上周上涨0.03-0.08元/斤。　　本周南方地区价格上涨幅度在0.02-0.05元/斤。　　【重要资讯】　　巴西谷物出口商协会(ANEC)预计2021年10月份巴西大豆出口量可能达到343.2万吨，高　　于上周预测的339.7万吨。　　也高于去年10月份的217.2万吨。　　如果预测得到证实，2021年前　　10个月的大豆出口总量将达到8240.1万吨，超过上年同期的8229万吨。　　【交易策略】　　受美湾港口装运能力恢复和中国油厂榨利修复影响，美豆出口数据持续向好，为短期美豆　　期价提供支撑；年底有87%的可能将发生拉尼娜现象，但截至目前巴西大豆播种顺利，巴西大　　豆播种进度达23.7%，远超去年7.7%，产区天气尚无不利影响。　　美豆期价短期或延续反弹态势，　　但受制于21/22年度美豆库消比增加至7.27%，美豆供给逐步宽松影响，反弹空间较为有限。　　国内非转大豆方面，本年度国内大豆种植面积减少6%左右，且受化肥上涨带来的种植成本提　　升影响，农户存惜售心理，导致本年度黑龙江大豆开秤价较高。　　国储豆拍卖近两次拍卖成交率　　均为100%对市场信心产生一定提振。　　中储粮所属库陆续公布新季大豆收购消息为新季大豆现　　货价格提供明显支撑，市场看涨情绪有所增加。　　且生猪价格大幅上涨利好豆制品价格，短期豆　　一豆二建议观望或短多操作。　　第3页　　菜粕：　　【行情复盘】　　期货市场：菜粕01合约周四中幅上涨，收涨27点或1.03%至2655元/吨。　　现货市场：周四菜粕现货价格跟盘上涨。　　江苏南通贸易商国产加籽粕价格稳中略涨，当地　　市场主流国产加籽粕报价3040元/吨，较昨日小涨20元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格　　小幅上扬，当地市场主流国产加籽粕报价3000元/吨，较昨日小涨20元/吨；广东东莞贸易商　　（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2201+270；广西防城　　港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2201+160。　　【重要资讯】　　据APK-Inform公司分析师Svetlana Kirichok称，乌克兰油菜籽压榨量通常非常低，不　　超过国内市场供应的12%。　　与此同时，在2021/22年度，全球菜籽油需求活跃以及价格高企，　　带动国内压榨步伐。　　油菜籽压榨数量不仅超过了上年同期的水平，而且还创下三年同期最高，　　仅略低于2018/19年度创纪录的水平（低0.3%）。　　她说，2021/22年度前两个月，即7月到8　　月期间，乌克兰油菜籽压榨量为28.4万吨，同比增加48%。　　与此同时，7月份压榨量自2006/07　　年度以来首次超过了出口量，达到7.95万吨，相比之下，同期出口量为5.2万吨。　　【交易策略】　　受美湾港口装运能力恢复和中国油厂榨利修复影响，美豆出口数据持续向好，为短期美豆　　期价提供支撑；年底有87%的可能将发生拉尼娜现象，但截至目前巴西大豆播种顺利，巴西大　　豆播种进度达23.7%，远超去年7.7%，产区天气尚无不利影响。　　美豆期价短期或延续震荡反弹　　态势，但受制于21/22年度美豆库消比增加至7.27%，美豆供给逐步宽松影响，反弹空间较为　　有限。　　加拿大菜籽已收割完成，但受加拿大菜籽减产幅度同比超30%影响，农户惜售情绪严重，　　菜籽后期预计供给紧张，但油粕比的跷跷板效应或仍将施压菜粕期价。　　国内菜籽供应依旧偏紧，　　生猪价格反弹后压栏意愿可能再次提高，使蛋白粕需求略好于市场此前预期，蛋白粕期价近期　　有所止跌。　　水产养殖利润良好，但11月份天气转冷水产养殖需求将逐步季节性转淡。　　综上所　　述，菜粕期价短期呈现震荡走势，长期建议逢高试空，短期看下方支撑2550，上方压力位2750.　　第4页　　花生：　　【行情复盘】　　期货市场：花生01合约周四呈现偏弱走势，收跌0.68%至8776元/吨。　　现货市场：本周产区白沙花生价格整体走高后回落，大杂、大花生震荡偏强。　　本周产区上　　货仍然低位，部分筛选厂有收购意愿，同时下游批发市场库存不多，低价有少量补库意愿的情　　况下，整体拉动价格走高。　　但下游需求动力不足，涨后出货放缓，白沙局部下行回调。　　大花生、　　大杂方面整体上量有限，部分低位运行后价格走高。　　油厂方面，周四盘锦益海、兖州嘉里入市　　限量收购油料。　　港口进口米到货已较少。　　截止到10月28日，山东临沂地区油料花生均价参考　　8210元/吨，环比走高0.12%；河南油料花生均价8290元/吨，环比走低0.12%，周内震荡走　　高；河南驻马店地区白沙通货米周度均价8680元/吨，环比走高0.35%；辽宁姜屯地区白沙7　　个筛上精米新米参考8940元/吨，环比走高0.34%，周内涨后下滑。　　【重要资讯】　　山东兴泉油脂原料花生收购中，近两日日均到货100吨左右，控制质量，质量偏差的不收。　　价格参考8600元/吨。　　新季花生通货收购指标要求：含油44%，水份9以内，酸价1.5，杂质　　1，7个筛上出成75%。　　周四临沂地方油厂整体到货相对平稳，日均到货100-200吨。　　开封龙大到货7车，部分小　　车。　　盘锦益海、兖州嘉里今日开始收购油料，参考价格7500元/吨，限量收购。　　【交易策略】　　据中国食品土畜进出口商会数据，本年度花生种植面积减少7%，产量同比减少3-5%。　　产　　区花生已步入集中上市期，本年度花生收获期降水偏多，受土壤条件限制部分区域采用人工收　　获代替机械收割，叠加化肥价格上涨，种植成本相应抬高，农户有一定惜售心理。　　进口花生库　　存已消耗殆尽，后续供应已国产花生为主。　　需求端，花生水分和油厂结转库存较历年同期偏高，　　导致本年度大型压榨厂收购时间推迟。　　但目前部分油厂已陆续入市，与期货交割品相近收购标　　准油厂收购价格方面，山东兴泉油脂8600元/吨，日均到货100吨；盘锦益海8150元/吨，无　　到货。　　部分大厂收购价格不确定性仍存，但花生需求端后续将逐步好转。　　季节性来看，11月　　份开始直至春节花生和花生油后续将逐步步入采销旺季。　　相关品种方面，四季度油脂步入消费　　旺季，我国油脂供应或仍偏紧。　　花生油价格走势有一定独立性，但目前花生油与豆油价差处于　　近五年低位，花生油长期市场份额或有一定增加，消费有好转可能。　　综上，短期农户惜售心理　　强，水分偏高，现货采销较为僵持，大宗油脂期价处于高位，花生油消费有好转预期，为花生　　期价提供一定支撑，但部分大厂仍未入市采购，采购价格不确定性仍存限制盘面上涨空间，短　　期花生期价预计仍以震荡运行为主。　　第5页　　二、期货市场情况　　图1:美豆11月合约价格走势　　数据来源：文华财经方正中期期货研究院　　图2:菜粕01合约价格走势　　数据来源：文华财经方正中期期货研究院　　第6页　　图3:花生01合约价格走势　　数据来源：文华财经方正中期期货研究院　　二、期货主力合约持仓情况　　1、美豆基金持仓情况　　图4:管理基金期权期货净持仓与CBOT大豆活跃合约走势图　　700 800 900 1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 -200,000.00 -150,000.00 -100,000.00 -50,000.00 0.00 50,000.00 100,000.00 150,000.00 200,000.00 250,000.00 300,000.00 2 01 5- 0 7- 14 2 01 5- 0 9- 14 2 01 5- 1 1- 14 2 01 6- 0 1- 14 2 01 6- 0 3- 14 2 01 6- 0 5- 14 2 01 6- 0 7- 14 2 01 6- 0 9- 14 2 01 6- 1 1- 14 2 01 7- 0 1- 14 2 01 7- 0 3- 14 2 01 7- 0 5- 14 2 01 7- 0 7- 14 2 01 7- 0 9- 14 2 01 7- 1 1- 14 2 01 8- 0 1- 14 2 01 8- 0 3- 14 2 01 8- 0 5- 14 2 01 8- 0 7- 14 2 01 8- 0 9- 14 2 01 8- 1 1- 14 2 01 9- 0 1- 14 2 01 9- 0 3- 14 2 01 9- 0 5- 14 2 01 9- 0 7- 14 2 01 9- 0 9- 14 2 01 9- 1 1- 14 2 02 0- 0 1- 14 2 02 0- 0 3- 14 2 02 0- 0 5- 14 2 02 0- 0 7- 14 2 02 0- 0 9- 14 2 02 0- 1 1- 14 2 02 1- 0 1- 14 2 02 1- 0 3- 14 2 02 1- 0 5- 14 2 02 1- 0 7- 14 2 02 1- 0 9- 14　　管理基金期权期货净持仓与CBOT大豆活跃合约走势　　管理基金期货期权净持仓美豆活跃合约收盘价　　数据来源：同花顺方正中期期货研究院　　第7页　　图5:美豆管理基金期货期权净持仓季节图　　-200000 -150000 -100000 -50000 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000　　1月　　2日　　1月　　13　　日　　1月　　23　　日　　2月　　3日　　2月　　13　　日　　2月　　24　　日　　3月　　5日　　3月　　14　　日　　3月　　23　　日　　4月　　1日　　4月　　10　　日　　4月　　19　　日　　4月　　28　　日　　5月　　7日　　5月　　16　　日　　5月　　25　　日　　6月　　3日　　6月　　12　　日　　6月　　21　　日　　6月　　30　　日　　7月　　10　　日　　7月　　19　　日　　7月　　28　　日　　8月　　6日　　8月　　15　　日　　8月　　24　　日　　9月　　2日　　9月　　11　　日　　9月　　20　　日　　9月　　29　　日　　10　　月　　8日　　10　　月　　17　　日　　10　　月　　27　　日　　11　　月　　6日　　11　　月　　17　　日　　11　　月　　27　　日　　12　　月　　8日　　12　　月　　18　　日　　12　　月　　29　　日　　美豆管理基金期货期权净持仓季节图　　2012年　　2013年　　2014年　　2015年　　2016年　　2017年　　2018年　　2019年　　2020年　　2021年　　数据来源：同花顺方正中期期货研究院　　第8页　　2、花生主力合约基金持仓情况　　图6:花生主力合约主力席位多单持仓量 图7:花生主力合约主力席位空单持仓量　　0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000　　方正中期徽商期货国泰君安东方财富银河期货　　多头持仓前五名　　0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000　　浙商期货中粮期货中融汇信天风期货国泰君安　　空头持仓前五名　　数据来源：郑商所方正中期期货研究院 数据来源：郑商所方正中期期货研究院　　图8:花生主力合约多单持仓比例 图9:花生主力合约空单持仓比例　　方正中期　　9%　　徽商期货　　9%　　国泰君安　　7%　　东方财富　　7%　　银河期货　　6%　　其他　　62%　　浙商期货　　10%　　中粮期货　　8%　　中融汇信　　7%　　天风期货　　7%　　国泰君安　　6%　　其他　　62%　　数据来源：郑商所方正中期期货研究院 数据来源：郑商所方正中期期货研究院　　第9页　　3、菜粕主力合约基金持仓情况　　图10:菜粕主力合约主力席位多单持仓量 图11:菜粕主力合约主力席位空单持仓量　　0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000　　中粮期货华西期货中信期货宏源期货东证期货　　多头持仓前五名　　0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000　　空头持仓前五名　　数据来源：郑商所方正中期期货研究院 数据来源：郑商所方正中期期货研究院　　图12:菜粕主力合约多单持仓比例 图13:菜粕主力合约空单持仓比例　　中粮期货　　11%　　华西期货　　8%　　中信期货　　8%　　宏源期货　　7%　　东证期货　　6%　　其他　　60%　　中粮期货　　9%　　中信期货　　9%　　东证期货　　9%　　国投安信期货　　8%　　华西期货　　7%　　其他　　58%　　数据来源：郑商所方正中期期货研究院 数据来源：郑商所方正中期期货研究院　　第10页　　三、现货市场情况　　1、大豆：上周四（21日）及本周一（25日）大豆拍卖高溢价成交对大豆现货市场有较为明显　　的带动左右，10月25日后南北大豆价格均出现不同程度的上涨。　　本周二（26日）中储粮嫩江、　　绥棱、敦化及哈尔滨直属库开秤收粮，收购价格2.975-2.99元/斤，粮库收购价格较高对东北　　大豆价格形成进一步的支撑。　　截止到本周四黑龙江地区毛粮收购价格参考2.83-2.95元/斤，　　较上周上涨0.03-0.08元/斤。　　本周南方地区价格上涨幅度在0.02-0.05元/斤。　　2、花生：国内花生市场平稳偏弱运行，部分产区根据走货情况，微幅调整报价。　　从各产区情　　况来看，东北产区持续放晴，辽宁产区上货量逐步增大，贸易商对于目前的报价接受能力偏差，　　308通货米下调0.05元/斤，报价4.10-4.15元/斤，扒拉颗通货米4.20元/斤，实际成交多　　以质论价。　　河南产区上货量一般，麦茬花生走货略有好转，整体走货成交量一般。　　由于农户普　　遍低价不认卖，使得短期花生价格较为稳定，南阳春花生通货米4.55元/斤，驻马店春米通货　　报价4.50元/斤，麦茬米4.20-4.40元/斤。　　山东产区报价较为稳定，大花生报价4.20-4.40　　元/斤，白沙花生通货米报价4.50元/斤。　　3、菜粕：周四菜粕现货价格跟盘上涨。　　江苏南通贸易商国产加籽粕价格稳中略涨，当地市场　　主流国产加籽粕报价3040元/吨，较昨日小涨20元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格小幅　　上扬，当地市场主流国产加籽粕报价3000元/吨，较昨日小涨20元/吨；广东东莞贸易商（基　　差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2201+270；广西防城港贸　　易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2201+160。　　图14:进口大豆CNF 图15:进口菜籽CNF　　300 350 400 450 500 550 600 650 700 20 20 /0 9 /2 2 20 20 /1 0 /0 7 20 20 /1 0 /2 2 20 20 /1 1 /0 6 20 20 /1 1 /2 1 20 20 /1 2 /0 6 20 20 /1 2 /2 1 20 21 /0 1 /0 5 20 21 /0 1 /2 0 20 21 /0 2 /0 4 20 21 /0 2 /1 9 20 21 /0 3 /0 6 20 21 /0 3 /2 1 20 21 /0 4 /0 5 20 21 /0 4 /2 0 20 21 /0 5 /0 5 20 21 /0 5 /2 0 20 21 /0 6 /0 4 20 21 /0 6 /1 9 20 21 /0 7 /0 4 20 21 /0 7 /1 9 20 21 /0 8 /0 3 20 21 /0 8 /1 8 20 21 /0 9 /0 2 20 21 /0 9 /1 7 20 21 /1 0 /0 2 20 21 /1 0 /1 7　　进口大豆CNF 美元/吨，美湾　　进口大豆CNF 美元/吨，美西　　进口大豆CNF 美元/吨，南美　　300 400 500 600 700 800 900 1000 1100 20 20 /1 1 /1 8 20 20 /1 2 /0 9 20 20 /1 2 /3 0 20 21 /0 1 /2 0 20 21 /0 2 /1 0 20 21 /0 3 /0 3 20 21 /0 3 /2 4 20 21 /0 4 /1 4 20 21 /0 5 /0 5 20 21 /0 5 /2 6 20 21 /0 6 /1 6 20 21 /0 7 /0 7 20 21 /0 7 /2 8 20 21 /0 8 /1 8 20 21 /0 9 /0 8 20 21 /0 9 /2 9 20 21 /1 0 /2 0　　油菜籽(进口):CNF到岸价　　数据来源：wind方正中期期货研究院 数据来源：wind方正中期期货研究院　　第11页　　图16:巴西大豆压榨利润　　数据来源：我的农产品网方正中期期货研究院　　图17:进口菜籽压榨利润　　数据来源：汇易网方正中期期货研究院　　第12页　　四、重要市场信息　　1、俄罗斯联邦植物检疫局（Rosselkhoznadzor）的数据显示，截至10月21日，俄罗斯2021/22年度　　（7月到次年6月）谷物和豆类出口量为1920万吨，其中包括对海关联盟国家的出口，比上年同　　期减少15%。　　俄罗斯向133个国家和地区出口谷物，相比之下，上年同期为119个。　　截至10月21　　日，俄罗斯小麦出口量为1470万吨，同比减少12%。　　大麦出口量为180万吨，同比减少34%。　　玉米　　出口量为40万吨，豌豆出口量为50万吨，同比增加48%。　　麦麸出口量为20万吨，鹰嘴豆出口量　　为10万吨。　　俄罗斯同期还出口大豆20万吨，葵花籽粕出口量为20万吨，油菜籽出口量为10万吨，　　菜籽粕出口量为20万吨。　　2、据APK-Inform公司分析师Svetlana Kirichok称，乌克兰油菜籽压榨量通常非常低，不超过国内　　市场供应的12%。　　与此同时，在2021/22年度，全球菜籽油需求活跃以及价格高企，带动国内压榨　　步伐。　　油菜籽压榨数量不仅超过了上年同期的水平，而且还创下三年同期最高，仅略低于2018/19　　年度创纪录的水平（低0.3%）。　　她说，2021/22年度前两个月，即7月到8月期间，乌克兰油菜籽　　压榨量为28.4万吨，同比增加48%。　　与此同时，7月份压榨量自2006/07年度以来首次超过了出口　　量，达到7.95万吨，相比之下，同期出口量为5.2万吨。　　但是考虑到乌克兰海港的油菜籽出口需　　求旺盛，本年度压榨公司更加难以与贸易商竞争供应，因此本年度油菜籽压榨量预计不会大幅增加，　　尽管油菜籽产量提高。　　APK-Inform预计2021/22年度油菜籽压榨量为33到34万吨，同比增加6%。　　3、周四美国农业部将发布周度出口销售报告,，分析师预计这份报告将会显示，截至2021年10月21　　日的一周，美国大豆出口净销售量可能介于125到202万吨之间。　　4、巴西谷物出口商协会（ANEC）预计2021年10月份巴西大豆出口量可能达到343.2万吨，高于上周　　预测的339.7万吨。　　也高于去年10月份的217.2万吨。　　如果预测得到证实，2021年前10个月的　　大豆出口总量将达到8240万吨，超过上年同期的8229万吨。　　就豆粕而言，该协会预计10月份豆　　粕出口量为137万吨，上年同期为133万吨。　　5、据阿根廷农业部发布的报告显示，截至10月20日，阿根廷农户已经销售了3,270万吨2020/21年　　度大豆，比一周前增加了80万吨，但是比去年同期低了3.5%。　　阿根廷农业部称，大豆销售步伐落　　后上年同期，当时的销售量为3,390万吨。　　此外，农户还预售了240万吨2021/22年度大豆。　　第13页　　五、大豆和菜籽主产区天气情况　　图18:南美未来14天降水 图19:美国未来14天降水　　数据来源：World Ag Wheater方正中期期货研究院 数据来源：World Ag Wheater方正中期期货研究院　　第14页　　图20:我国未来14天降水 图21:加拿大未来14天降水　　数据来源：World Ag Wheater方正中期期货研究院 数据来源：World Ag Wheater方正中期期货研究院　　第15页　　六、市场监测数据　　图22:美豆和南美豆升贴水 图23:进口大豆港口库存　　(100.00)　　(50.00)　　0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 20 19 /0 9 /2 5 20 19 /1 1 /2 5 20 20 /0 1 /2 5 20 20 /0 3 /2 5 20 20 /0 5 /2 5 20 20 /0 7 /2 5 20 20 /0 9 /2 5 20 20 /1 1 /2 5 20 21 /0 1 /2 5 20 21 /0 3 /2 5 20 21 /0 5 /2 5 20 21 /0 7 /2 5 20 21 /0 9 /2 5　　美豆南美豆　　-10 0 10 20 30 40 50 60 70 4800000 5300000 5800000 6300000 6800000 7300000 7800000 8300000 8800000 20 20 /1 0 /1 0 20 20 /1 0 /2 5 20 20 /1 1 /0 9 20 20 /1 1 /2 4 20 20 /1 2 /0 9 20 20 /1 2 /2 4 20 21 /0 1 /0 8 20 21 /0 1 /2 3 20 21 /0 2 /0 7 20 21 /0 2 /2 2 20 21 /0 3 /0 9 20 21 /0 3 /2 4 20 21 /0 4 /0 8 20 21 /0 4 /2 3 20 21 /0 5 /0 8 20 21 /0 5 /2 3 20 21 /0 6 /0 7 20 21 /0 6 /2 2 20 21 /0 7 /0 7 20 21 /0 7 /2 2 20 21 /0 8 /0 6 20 21 /0 8 /2 1 20 21 /0 9 /0 5 20 21 /0 9 /2 0 20 21 /1 0 /0 5 20 21 /1 0 /2 0　　进口大豆港口库存吨　　同比%，右轴　　环比%，右轴　　数据来源：wind方正中期期货研究院 数据来源：wind方正中期期货研究院　　图24:大豆内外价差 图25:菜籽内外价差　　-1000 -500 0 500 1000 1500 20 21 /0 7/ 20 20 21 /0 8/ 04 20 21 /0 8/ 19 20 21 /0 9/ 03 20 21 /0 9/ 18 20 21 /1 0/ 03 20 21 /1 0/ 18　　内-美豆元/吨内-南美豆元/吨　　-3000 -2500 -2000 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 2000 20 20 /0 9/ 23 20 20 /1 0/ 08 20 20 /1 0/ 23 20 20 /1 1/ 07 20 20 /1 1/ 22 20 20 /1 2/ 07 20 20 /1 2/ 22 20 21 /0 1/ 06 20 21 /0 1/ 21 20 21 /0 2/ 05 20 21 /0 2/ 20 20 21 /0 3/ 07 20 21 /0 3/ 22 20 21 /0 4/ 06 20 21 /0 4/ 21 20 21 /0 5/ 06 20 21 /0 5/ 21 20 21 /0 6/ 05 20 21 /0 6/ 20 20 21 /0 7/ 05 20 21 /0 7/ 20 20 21 /0 8/ 04 20 21 /0 8/ 19 20 21 /0 9/ 03 20 21 /0 9/ 18 20 21 /1 0/ 03 20 21 /1 0/ 18　　菜籽内外价差元/吨　　数据来源：wind方正中期期货研究院 数据来源：wind方正中期期货研究院　　第16页　　图26:豆菜粕期货合约价差 图27:豆菜粕现货合约价差　　200 300 400 500 600 700 800 900 1000　　豆菜粕期货合约价差　　1月合约5月合约9月合约　　0 200 400 600 800 1000 1200 1400 2000 2500 3000 3500 4000 4500 20 18 -0 4 -0 9 20 18 -0 6 -0 9 20 18 -0 8 -0 9 20 18 -1 0 -0 9 20 18 -1 2 -0 9 20 19 -0 2 -0 9 20 19 -0 4 -0 9 20 19 -0 6 -0 9 20 19 -0 8 -0 9 20 19 -1 0 -0 9 20 19 -1 2 -0 9 20 20 -0 2 -0 9 20 20 -0 4 -0 9 20 20 -0 6 -0 9 20 20 -0 8 -0 9 20 20 -1 0 -0 9 20 20 -1 2 -0 9 20 21 -0 2 -0 9 20 21 -0 4 -0 9　　豆菜粕现货价差　　价差(右轴）豆粕现货价格菜粕现货价格　　数据来源：wind方正中期期货研究院 数据来源：wind方正中期期货研究院　　图28:菜粕基差 图29:菜粕合约价差　　-300.00 -200.00 -100.00 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00　　菜粕基差　　1月基差5月基差9月基差　　-120 -100 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 20 21 /0 7 /2 1 20 21 /0 7 /3 1 20 21 /0 8 /1 0 20 21 /0 8 /2 0 20 21 /0 8 /3 0 20 21 /0 9 /0 9 20 21 /0 9 /1 9 20 21 /0 9 /2 9 20 21 /1 0 /0 9 20 21 /1 0 /1 9　　RM1-5 元/吨RM9-5 元/吨RM9-1 元/吨　　数据来源：wind方正中期期货研究院 数据来源：wind方正中期期货研究院　　图30:驻马店市场油料花生价格走势 图31:花生基差走势图　　5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000　　驻马店市场花生(白沙通货米)日度市场价　　201620172018201920202021 -2000.00 -1500.00 -1000.00 -500.00 0.00 500.00　　花生基差走势图　　数据来源：卓创方正中期期货研究院 数据来源：wind方正中期期货研究院　　第17页　　联系我们：　　分支机构地址联系电话　　资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312　　期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117　　投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587　　产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109　　金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295　　金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228　　总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292　　北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987　　北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401　　北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205　　河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室0315-5396886　　保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、1903室0312-3012016　　南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185　　苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576　　上海分公司上海市浦东新区浦东南路360号新上海国际大厦2307室　　021-50588107/ 021-50588179　　常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201　　湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756　　湖南第一分公司湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层2618-2623室0731-84310906　　湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304、2305、23060731-84118337　　深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068　　广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861　　北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567　　天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950　　天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672　　包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710　　邯郸营业部河北省邯郸市丛台区中华大街89号大连友谊时代广场B座1105室0310-3053688　　青岛营业部山东省青岛市市南区香港中路61号阳光大厦21楼EH单元0532-82020088　　太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677　　西安营业部陕西省西安市雁塔区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836　　上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号1106室021-58381123　　上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093　　上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278　　宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833　　杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056　　南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室025-58065958　　苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室0512-65161340　　扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208　　南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419、14200791-83881026　　岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578　　株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场(王府井A座11楼) 0731-28102713　　郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888　　长沙黄兴中路营业部湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397　　常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188　　上海际丰投资管理有限　　责任公司　　上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922　　分支机构信息　　风险管理子公司　　总部业务平台　　第18页　　重要事项:　　本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证　　所包含的信息和建议不会发生任何变更。　　我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅　　供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策　　与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可　　能存在的交易风险。　　本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任　　何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。

李克华　　第1页　　作者：油脂油料组 朱瑶王一博　　执业编号：F3055993(从业) Z0014088(投资咨询)　　联系方式：010-68578151/ zhuyao1@foundersc.com　　投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号　　成文时间：2021年10月28日星期四　　油料日报 Oilseeds Daily Report　　更多精彩内容请关注方正中期官方微信　　摘要：　　大豆：受美湾港口装运能力恢复和中国油厂榨利修复影响，美豆出口数据持　　续向好，为短期美豆期价提供支撑；年底有87%的可能将发生拉尼娜现象，　　但截至目前巴西大豆播种顺利，巴西大豆播种进度达23.7%，远超去年7.7%，　　产区天气尚无不利影响。　　美豆期价短期或延续反弹态势，但受制于21/22　　年度美豆库消比增加至7.27%，美豆供给逐步宽松影响，反弹空间较为有限。　　国内非转大豆方面，本年度国内大豆种植面积减少6%左右，且受化肥上涨　　带来的种植成本提升影响，农户存惜售心理，导致本年度黑龙江大豆开秤价　　较高。　　国储豆拍卖近两次拍卖成交率均为100%对市场信心产生一定提振。　　中储粮所属库陆续公布新季大豆收购消息为新季大豆现货价格提供明显支　　撑，市场看涨情绪有所增加。　　且生猪价格大幅上涨利好豆制品价格，短期豆　　一豆二建议观望或短多操作。　　花生：据中国食品土畜进出口商会数据，本年度花生种植面积减少7%，产　　量同比减少3-5%。　　产区花生已步入集中上市期，本年度花生收获期降水偏　　多，受土壤条件限制部分区域采用人工收获代替机械收割，叠加化肥价格上　　涨，种植成本相应抬高，农户有一定惜售心理。　　进口花生库存已消耗殆尽，　　后续供应已国产花生为主。　　需求端，花生水分和油厂结转库存较历年同期偏　　高，导致本年度大型压榨厂收购时间推迟。　　但目前部分油厂已陆续入市，与　　期货交割品相近收购标准油厂收购价格方面，山东兴泉油脂8600元/吨，日　　均到货100吨；盘锦益海8150元/吨，无到货。　　部分大厂收购价格不确定性　　仍存，但花生需求端后续将逐步好转。　　季节性来看，11月份开始直至春节　　花生和花生油后续将逐步步入采销旺季。　　相关品种方面，四季度油脂步入消　　费旺季，我国油脂供应或仍偏紧。　　花生油价格走势有一定独立性，但目前花　　生油与豆油价差处于近五年低位，花生油长期市场份额或有一定增加，消费　　有好转可能。　　综上，短期农户惜售心理强，水分偏高，现货采销较为僵持，　　大宗油脂期价处于高位，花生油消费有好转预期，为花生期价提供一定支撑，　　但部分大厂仍未入市采购，采购价格不确定性仍存限制盘面上涨空间，短期　　花生期价预计仍以震荡运行为主。　　菜粕：国内菜籽供应依旧偏紧，生猪价格反弹后压栏意愿可能再次提高，使　　蛋白粕需求略好于市场此前预期，蛋白粕期价近期有所止跌。　　水产养殖利润　　良好，但11月份天气转冷水产养殖需求将逐步季节性转淡。　　综上所述，菜　　粕期价短期呈现震荡走势，长期建议逢高试空，短期看下方支撑2550，上　　方压力位2750.　　第2页　　一、行情综述　　大豆：　　【行情复盘】　　期货市场：美豆11合约周四日间小幅震荡，国内豆类期价走势分化，豆二11合约收跌1.23%　　至4347元/吨；豆一11合约收跌0.39%至6143元/吨。　　现货市场：上周四（21日）及本周一（25日）大豆拍卖高溢价成交对大豆现货市场有较　　为明显的带动左右，10月25日后南北大豆价格均出现不同程度的上涨。　　本周二（26日）中储　　粮嫩江、绥棱、敦化及哈尔滨直属库开秤收粮，收购价格2.975-2.99元/斤，粮库收购价格较　　高对东北大豆价格形成进一步的支撑。　　截止到本周四黑龙江地区毛粮收购价格参考2.83-2.95　　元/斤，较上周上涨0.03-0.08元/斤。　　本周南方地区价格上涨幅度在0.02-0.05元/斤。　　【重要资讯】　　巴西谷物出口商协会(ANEC)预计2021年10月份巴西大豆出口量可能达到343.2万吨，高　　于上周预测的339.7万吨。　　也高于去年10月份的217.2万吨。　　如果预测得到证实，2021年前　　10个月的大豆出口总量将达到8240.1万吨，超过上年同期的8229万吨。　　【交易策略】　　受美湾港口装运能力恢复和中国油厂榨利修复影响，美豆出口数据持续向好，为短期美豆　　期价提供支撑；年底有87%的可能将发生拉尼娜现象，但截至目前巴西大豆播种顺利，巴西大　　豆播种进度达23.7%，远超去年7.7%，产区天气尚无不利影响。　　美豆期价短期或延续反弹态势，　　但受制于21/22年度美豆库消比增加至7.27%，美豆供给逐步宽松影响，反弹空间较为有限。　　国内非转大豆方面，本年度国内大豆种植面积减少6%左右，且受化肥上涨带来的种植成本提　　升影响，农户存惜售心理，导致本年度黑龙江大豆开秤价较高。　　国储豆拍卖近两次拍卖成交率　　均为100%对市场信心产生一定提振。　　中储粮所属库陆续公布新季大豆收购消息为新季大豆现　　货价格提供明显支撑，市场看涨情绪有所增加。　　且生猪价格大幅上涨利好豆制品价格，短期豆　　一豆二建议观望或短多操作。　　第3页　　菜粕：　　【行情复盘】　　期货市场：菜粕01合约周四中幅上涨，收涨27点或1.03%至2655元/吨。　　现货市场：周四菜粕现货价格跟盘上涨。　　江苏南通贸易商国产加籽粕价格稳中略涨，当地　　市场主流国产加籽粕报价3040元/吨，较昨日小涨20元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格　　小幅上扬，当地市场主流国产加籽粕报价3000元/吨，较昨日小涨20元/吨；广东东莞贸易商　　（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2201+270；广西防城　　港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2201+160。　　【重要资讯】　　据APK-Inform公司分析师Svetlana Kirichok称，乌克兰油菜籽压榨量通常非常低，不　　超过国内市场供应的12%。　　与此同时，在2021/22年度，全球菜籽油需求活跃以及价格高企，　　带动国内压榨步伐。　　油菜籽压榨数量不仅超过了上年同期的水平，而且还创下三年同期最高，　　仅略低于2018/19年度创纪录的水平（低0.3%）。　　她说，2021/22年度前两个月，即7月到8　　月期间，乌克兰油菜籽压榨量为28.4万吨，同比增加48%。　　与此同时，7月份压榨量自2006/07　　年度以来首次超过了出口量，达到7.95万吨，相比之下，同期出口量为5.2万吨。　　【交易策略】　　受美湾港口装运能力恢复和中国油厂榨利修复影响，美豆出口数据持续向好，为短期美豆　　期价提供支撑；年底有87%的可能将发生拉尼娜现象，但截至目前巴西大豆播种顺利，巴西大　　豆播种进度达23.7%，远超去年7.7%，产区天气尚无不利影响。　　美豆期价短期或延续震荡反弹　　态势，但受制于21/22年度美豆库消比增加至7.27%，美豆供给逐步宽松影响，反弹空间较为　　有限。　　加拿大菜籽已收割完成，但受加拿大菜籽减产幅度同比超30%影响，农户惜售情绪严重，　　菜籽后期预计供给紧张，但油粕比的跷跷板效应或仍将施压菜粕期价。　　国内菜籽供应依旧偏紧，　　生猪价格反弹后压栏意愿可能再次提高，使蛋白粕需求略好于市场此前预期，蛋白粕期价近期　　有所止跌。　　水产养殖利润良好，但11月份天气转冷水产养殖需求将逐步季节性转淡。　　综上所　　述，菜粕期价短期呈现震荡走势，长期建议逢高试空，短期看下方支撑2550，上方压力位2750.　　第4页　　花生：　　【行情复盘】　　期货市场：花生01合约周四呈现偏弱走势，收跌0.68%至8776元/吨。　　现货市场：本周产区白沙花生价格整体走高后回落，大杂、大花生震荡偏强。　　本周产区上　　货仍然低位，部分筛选厂有收购意愿，同时下游批发市场库存不多，低价有少量补库意愿的情　　况下，整体拉动价格走高。　　但下游需求动力不足，涨后出货放缓，白沙局部下行回调。　　大花生、　　大杂方面整体上量有限，部分低位运行后价格走高。　　油厂方面，周四盘锦益海、兖州嘉里入市　　限量收购油料。　　港口进口米到货已较少。　　截止到10月28日，山东临沂地区油料花生均价参考　　8210元/吨，环比走高0.12%；河南油料花生均价8290元/吨，环比走低0.12%，周内震荡走　　高；河南驻马店地区白沙通货米周度均价8680元/吨，环比走高0.35%；辽宁姜屯地区白沙7　　个筛上精米新米参考8940元/吨，环比走高0.34%，周内涨后下滑。　　【重要资讯】　　山东兴泉油脂原料花生收购中，近两日日均到货100吨左右，控制质量，质量偏差的不收。　　价格参考8600元/吨。　　新季花生通货收购指标要求：含油44%，水份9以内，酸价1.5，杂质　　1，7个筛上出成75%。　　周四临沂地方油厂整体到货相对平稳，日均到货100-200吨。　　开封龙大到货7车，部分小　　车。　　盘锦益海、兖州嘉里今日开始收购油料，参考价格7500元/吨，限量收购。　　【交易策略】　　据中国食品土畜进出口商会数据，本年度花生种植面积减少7%，产量同比减少3-5%。　　产　　区花生已步入集中上市期，本年度花生收获期降水偏多，受土壤条件限制部分区域采用人工收　　获代替机械收割，叠加化肥价格上涨，种植成本相应抬高，农户有一定惜售心理。　　进口花生库　　存已消耗殆尽，后续供应已国产花生为主。　　需求端，花生水分和油厂结转库存较历年同期偏高，　　导致本年度大型压榨厂收购时间推迟。　　但目前部分油厂已陆续入市，与期货交割品相近收购标　　准油厂收购价格方面，山东兴泉油脂8600元/吨，日均到货100吨；盘锦益海8150元/吨，无　　到货。　　部分大厂收购价格不确定性仍存，但花生需求端后续将逐步好转。　　季节性来看，11月　　份开始直至春节花生和花生油后续将逐步步入采销旺季。　　相关品种方面，四季度油脂步入消费　　旺季，我国油脂供应或仍偏紧。　　花生油价格走势有一定独立性，但目前花生油与豆油价差处于　　近五年低位，花生油长期市场份额或有一定增加，消费有好转可能。　　综上，短期农户惜售心理　　强，水分偏高，现货采销较为僵持，大宗油脂期价处于高位，花生油消费有好转预期，为花生　　期价提供一定支撑，但部分大厂仍未入市采购，采购价格不确定性仍存限制盘面上涨空间，短　　期花生期价预计仍以震荡运行为主。　　第5页　　二、期货市场情况　　图1:美豆11月合约价格走势　　数据来源：文华财经方正中期期货研究院　　图2:菜粕01合约价格走势　　数据来源：文华财经方正中期期货研究院　　第6页　　图3:花生01合约价格走势　　数据来源：文华财经方正中期期货研究院　　二、期货主力合约持仓情况　　1、美豆基金持仓情况　　图4:管理基金期权期货净持仓与CBOT大豆活跃合约走势图　　700 800 900 1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 -200,000.00 -150,000.00 -100,000.00 -50,000.00 0.00 50,000.00 100,000.00 150,000.00 200,000.00 250,000.00 300,000.00 2 01 5- 0 7- 14 2 01 5- 0 9- 14 2 01 5- 1 1- 14 2 01 6- 0 1- 14 2 01 6- 0 3- 14 2 01 6- 0 5- 14 2 01 6- 0 7- 14 2 01 6- 0 9- 14 2 01 6- 1 1- 14 2 01 7- 0 1- 14 2 01 7- 0 3- 14 2 01 7- 0 5- 14 2 01 7- 0 7- 14 2 01 7- 0 9- 14 2 01 7- 1 1- 14 2 01 8- 0 1- 14 2 01 8- 0 3- 14 2 01 8- 0 5- 14 2 01 8- 0 7- 14 2 01 8- 0 9- 14 2 01 8- 1 1- 14 2 01 9- 0 1- 14 2 01 9- 0 3- 14 2 01 9- 0 5- 14 2 01 9- 0 7- 14 2 01 9- 0 9- 14 2 01 9- 1 1- 14 2 02 0- 0 1- 14 2 02 0- 0 3- 14 2 02 0- 0 5- 14 2 02 0- 0 7- 14 2 02 0- 0 9- 14 2 02 0- 1 1- 14 2 02 1- 0 1- 14 2 02 1- 0 3- 14 2 02 1- 0 5- 14 2 02 1- 0 7- 14 2 02 1- 0 9- 14　　管理基金期权期货净持仓与CBOT大豆活跃合约走势　　管理基金期货期权净持仓美豆活跃合约收盘价　　数据来源：同花顺方正中期期货研究院　　第7页　　图5:美豆管理基金期货期权净持仓季节图　　-200000 -150000 -100000 -50000 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000　　1月　　2日　　1月　　13　　日　　1月　　23　　日　　2月　　3日　　2月　　13　　日　　2月　　24　　日　　3月　　5日　　3月　　14　　日　　3月　　23　　日　　4月　　1日　　4月　　10　　日　　4月　　19　　日　　4月　　28　　日　　5月　　7日　　5月　　16　　日　　5月　　25　　日　　6月　　3日　　6月　　12　　日　　6月　　21　　日　　6月　　30　　日　　7月　　10　　日　　7月　　19　　日　　7月　　28　　日　　8月　　6日　　8月　　15　　日　　8月　　24　　日　　9月　　2日　　9月　　11　　日　　9月　　20　　日　　9月　　29　　日　　10　　月　　8日　　10　　月　　17　　日　　10　　月　　27　　日　　11　　月　　6日　　11　　月　　17　　日　　11　　月　　27　　日　　12　　月　　8日　　12　　月　　18　　日　　12　　月　　29　　日　　美豆管理基金期货期权净持仓季节图　　2012年　　2013年　　2014年　　2015年　　2016年　　2017年　　2018年　　2019年　　2020年　　2021年　　数据来源：同花顺方正中期期货研究院　　第8页　　2、花生主力合约基金持仓情况　　图6:花生主力合约主力席位多单持仓量 图7:花生主力合约主力席位空单持仓量　　0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000　　方正中期徽商期货国泰君安东方财富银河期货　　多头持仓前五名　　0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000　　浙商期货中粮期货中融汇信天风期货国泰君安　　空头持仓前五名　　数据来源：郑商所方正中期期货研究院 数据来源：郑商所方正中期期货研究院　　图8:花生主力合约多单持仓比例 图9:花生主力合约空单持仓比例　　方正中期　　9%　　徽商期货　　9%　　国泰君安　　7%　　东方财富　　7%　　银河期货　　6%　　其他　　62%　　浙商期货　　10%　　中粮期货　　8%　　中融汇信　　7%　　天风期货　　7%　　国泰君安　　6%　　其他　　62%　　数据来源：郑商所方正中期期货研究院 数据来源：郑商所方正中期期货研究院　　第9页　　3、菜粕主力合约基金持仓情况　　图10:菜粕主力合约主力席位多单持仓量 图11:菜粕主力合约主力席位空单持仓量　　0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000　　中粮期货华西期货中信期货宏源期货东证期货　　多头持仓前五名　　0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000　　空头持仓前五名　　数据来源：郑商所方正中期期货研究院 数据来源：郑商所方正中期期货研究院　　图12:菜粕主力合约多单持仓比例 图13:菜粕主力合约空单持仓比例　　中粮期货　　11%　　华西期货　　8%　　中信期货　　8%　　宏源期货　　7%　　东证期货　　6%　　其他　　60%　　中粮期货　　9%　　中信期货　　9%　　东证期货　　9%　　国投安信期货　　8%　　华西期货　　7%　　其他　　58%　　数据来源：郑商所方正中期期货研究院 数据来源：郑商所方正中期期货研究院　　第10页　　三、现货市场情况　　1、大豆：上周四（21日）及本周一（25日）大豆拍卖高溢价成交对大豆现货市场有较为明显　　的带动左右，10月25日后南北大豆价格均出现不同程度的上涨。　　本周二（26日）中储粮嫩江、　　绥棱、敦化及哈尔滨直属库开秤收粮，收购价格2.975-2.99元/斤，粮库收购价格较高对东北　　大豆价格形成进一步的支撑。　　截止到本周四黑龙江地区毛粮收购价格参考2.83-2.95元/斤，　　较上周上涨0.03-0.08元/斤。　　本周南方地区价格上涨幅度在0.02-0.05元/斤。　　2、花生：国内花生市场平稳偏弱运行，部分产区根据走货情况，微幅调整报价。　　从各产区情　　况来看，东北产区持续放晴，辽宁产区上货量逐步增大，贸易商对于目前的报价接受能力偏差，　　308通货米下调0.05元/斤，报价4.10-4.15元/斤，扒拉颗通货米4.20元/斤，实际成交多　　以质论价。　　河南产区上货量一般，麦茬花生走货略有好转，整体走货成交量一般。　　由于农户普　　遍低价不认卖，使得短期花生价格较为稳定，南阳春花生通货米4.55元/斤，驻马店春米通货　　报价4.50元/斤，麦茬米4.20-4.40元/斤。　　山东产区报价较为稳定，大花生报价4.20-4.40　　元/斤，白沙花生通货米报价4.50元/斤。　　3、菜粕：周四菜粕现货价格跟盘上涨。　　江苏南通贸易商国产加籽粕价格稳中略涨，当地市场　　主流国产加籽粕报价3040元/吨，较昨日小涨20元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格小幅　　上扬，当地市场主流国产加籽粕报价3000元/吨，较昨日小涨20元/吨；广东东莞贸易商（基　　差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2201+270；广西防城港贸　　易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2201+160。　　图14:进口大豆CNF 图15:进口菜籽CNF　　300 350 400 450 500 550 600 650 700 20 20 /0 9 /2 2 20 20 /1 0 /0 7 20 20 /1 0 /2 2 20 20 /1 1 /0 6 20 20 /1 1 /2 1 20 20 /1 2 /0 6 20 20 /1 2 /2 1 20 21 /0 1 /0 5 20 21 /0 1 /2 0 20 21 /0 2 /0 4 20 21 /0 2 /1 9 20 21 /0 3 /0 6 20 21 /0 3 /2 1 20 21 /0 4 /0 5 20 21 /0 4 /2 0 20 21 /0 5 /0 5 20 21 /0 5 /2 0 20 21 /0 6 /0 4 20 21 /0 6 /1 9 20 21 /0 7 /0 4 20 21 /0 7 /1 9 20 21 /0 8 /0 3 20 21 /0 8 /1 8 20 21 /0 9 /0 2 20 21 /0 9 /1 7 20 21 /1 0 /0 2 20 21 /1 0 /1 7　　进口大豆CNF 美元/吨，美湾　　进口大豆CNF 美元/吨，美西　　进口大豆CNF 美元/吨，南美　　300 400 500 600 700 800 900 1000 1100 20 20 /1 1 /1 8 20 20 /1 2 /0 9 20 20 /1 2 /3 0 20 21 /0 1 /2 0 20 21 /0 2 /1 0 20 21 /0 3 /0 3 20 21 /0 3 /2 4 20 21 /0 4 /1 4 20 21 /0 5 /0 5 20 21 /0 5 /2 6 20 21 /0 6 /1 6 20 21 /0 7 /0 7 20 21 /0 7 /2 8 20 21 /0 8 /1 8 20 21 /0 9 /0 8 20 21 /0 9 /2 9 20 21 /1 0 /2 0　　油菜籽(进口):CNF到岸价　　数据来源：wind方正中期期货研究院 数据来源：wind方正中期期货研究院　　第11页　　图16:巴西大豆压榨利润　　数据来源：我的农产品网方正中期期货研究院　　图17:进口菜籽压榨利润　　数据来源：汇易网方正中期期货研究院　　第12页　　四、重要市场信息　　1、俄罗斯联邦植物检疫局（Rosselkhoznadzor）的数据显示，截至10月21日，俄罗斯2021/22年度　　（7月到次年6月）谷物和豆类出口量为1920万吨，其中包括对海关联盟国家的出口，比上年同　　期减少15%。　　俄罗斯向133个国家和地区出口谷物，相比之下，上年同期为119个。　　截至10月21　　日，俄罗斯小麦出口量为1470万吨，同比减少12%。　　大麦出口量为180万吨，同比减少34%。　　玉米　　出口量为40万吨，豌豆出口量为50万吨，同比增加48%。　　麦麸出口量为20万吨，鹰嘴豆出口量　　为10万吨。　　俄罗斯同期还出口大豆20万吨，葵花籽粕出口量为20万吨，油菜籽出口量为10万吨，　　菜籽粕出口量为20万吨。　　2、据APK-Inform公司分析师Svetlana Kirichok称，乌克兰油菜籽压榨量通常非常低，不超过国内　　市场供应的12%。　　与此同时，在2021/22年度，全球菜籽油需求活跃以及价格高企，带动国内压榨　　步伐。　　油菜籽压榨数量不仅超过了上年同期的水平，而且还创下三年同期最高，仅略低于2018/19　　年度创纪录的水平（低0.3%）。　　她说，2021/22年度前两个月，即7月到8月期间，乌克兰油菜籽　　压榨量为28.4万吨，同比增加48%。　　与此同时，7月份压榨量自2006/07年度以来首次超过了出口　　量，达到7.95万吨，相比之下，同期出口量为5.2万吨。　　但是考虑到乌克兰海港的油菜籽出口需　　求旺盛，本年度压榨公司更加难以与贸易商竞争供应，因此本年度油菜籽压榨量预计不会大幅增加，　　尽管油菜籽产量提高。　　APK-Inform预计2021/22年度油菜籽压榨量为33到34万吨，同比增加6%。　　3、周四美国农业部将发布周度出口销售报告,，分析师预计这份报告将会显示，截至2021年10月21　　日的一周，美国大豆出口净销售量可能介于125到202万吨之间。　　4、巴西谷物出口商协会（ANEC）预计2021年10月份巴西大豆出口量可能达到343.2万吨，高于上周　　预测的339.7万吨。　　也高于去年10月份的217.2万吨。　　如果预测得到证实，2021年前10个月的　　大豆出口总量将达到8240万吨，超过上年同期的8229万吨。　　就豆粕而言，该协会预计10月份豆　　粕出口量为137万吨，上年同期为133万吨。　　5、据阿根廷农业部发布的报告显示，截至10月20日，阿根廷农户已经销售了3,270万吨2020/21年　　度大豆，比一周前增加了80万吨，但是比去年同期低了3.5%。　　阿根廷农业部称，大豆销售步伐落　　后上年同期，当时的销售量为3,390万吨。　　此外，农户还预售了240万吨2021/22年度大豆。　　第13页　　五、大豆和菜籽主产区天气情况　　图18:南美未来14天降水 图19:美国未来14天降水　　数据来源：World Ag Wheater方正中期期货研究院 数据来源：World Ag Wheater方正中期期货研究院　　第14页　　图20:我国未来14天降水 图21:加拿大未来14天降水　　数据来源：World Ag Wheater方正中期期货研究院 数据来源：World Ag Wheater方正中期期货研究院　　第15页　　六、市场监测数据　　图22:美豆和南美豆升贴水 图23:进口大豆港口库存　　(100.00)　　(50.00)　　0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 20 19 /0 9 /2 5 20 19 /1 1 /2 5 20 20 /0 1 /2 5 20 20 /0 3 /2 5 20 20 /0 5 /2 5 20 20 /0 7 /2 5 20 20 /0 9 /2 5 20 20 /1 1 /2 5 20 21 /0 1 /2 5 20 21 /0 3 /2 5 20 21 /0 5 /2 5 20 21 /0 7 /2 5 20 21 /0 9 /2 5　　美豆南美豆　　-10 0 10 20 30 40 50 60 70 4800000 5300000 5800000 6300000 6800000 7300000 7800000 8300000 8800000 20 20 /1 0 /1 0 20 20 /1 0 /2 5 20 20 /1 1 /0 9 20 20 /1 1 /2 4 20 20 /1 2 /0 9 20 20 /1 2 /2 4 20 21 /0 1 /0 8 20 21 /0 1 /2 3 20 21 /0 2 /0 7 20 21 /0 2 /2 2 20 21 /0 3 /0 9 20 21 /0 3 /2 4 20 21 /0 4 /0 8 20 21 /0 4 /2 3 20 21 /0 5 /0 8 20 21 /0 5 /2 3 20 21 /0 6 /0 7 20 21 /0 6 /2 2 20 21 /0 7 /0 7 20 21 /0 7 /2 2 20 21 /0 8 /0 6 20 21 /0 8 /2 1 20 21 /0 9 /0 5 20 21 /0 9 /2 0 20 21 /1 0 /0 5 20 21 /1 0 /2 0　　进口大豆港口库存吨　　同比%，右轴　　环比%，右轴　　数据来源：wind方正中期期货研究院 数据来源：wind方正中期期货研究院　　图24:大豆内外价差 图25:菜籽内外价差　　-1000 -500 0 500 1000 1500 20 21 /0 7/ 20 20 21 /0 8/ 04 20 21 /0 8/ 19 20 21 /0 9/ 03 20 21 /0 9/ 18 20 21 /1 0/ 03 20 21 /1 0/ 18　　内-美豆元/吨内-南美豆元/吨　　-3000 -2500 -2000 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 2000 20 20 /0 9/ 23 20 20 /1 0/ 08 20 20 /1 0/ 23 20 20 /1 1/ 07 20 20 /1 1/ 22 20 20 /1 2/ 07 20 20 /1 2/ 22 20 21 /0 1/ 06 20 21 /0 1/ 21 20 21 /0 2/ 05 20 21 /0 2/ 20 20 21 /0 3/ 07 20 21 /0 3/ 22 20 21 /0 4/ 06 20 21 /0 4/ 21 20 21 /0 5/ 06 20 21 /0 5/ 21 20 21 /0 6/ 05 20 21 /0 6/ 20 20 21 /0 7/ 05 20 21 /0 7/ 20 20 21 /0 8/ 04 20 21 /0 8/ 19 20 21 /0 9/ 03 20 21 /0 9/ 18 20 21 /1 0/ 03 20 21 /1 0/ 18　　菜籽内外价差元/吨　　数据来源：wind方正中期期货研究院 数据来源：wind方正中期期货研究院　　第16页　　图26:豆菜粕期货合约价差 图27:豆菜粕现货合约价差　　200 300 400 500 600 700 800 900 1000　　豆菜粕期货合约价差　　1月合约5月合约9月合约　　0 200 400 600 800 1000 1200 1400 2000 2500 3000 3500 4000 4500 20 18 -0 4 -0 9 20 18 -0 6 -0 9 20 18 -0 8 -0 9 20 18 -1 0 -0 9 20 18 -1 2 -0 9 20 19 -0 2 -0 9 20 19 -0 4 -0 9 20 19 -0 6 -0 9 20 19 -0 8 -0 9 20 19 -1 0 -0 9 20 19 -1 2 -0 9 20 20 -0 2 -0 9 20 20 -0 4 -0 9 20 20 -0 6 -0 9 20 20 -0 8 -0 9 20 20 -1 0 -0 9 20 20 -1 2 -0 9 20 21 -0 2 -0 9 20 21 -0 4 -0 9　　豆菜粕现货价差　　价差(右轴）豆粕现货价格菜粕现货价格　　数据来源：wind方正中期期货研究院 数据来源：wind方正中期期货研究院　　图28:菜粕基差 图29:菜粕合约价差　　-300.00 -200.00 -100.00 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00　　菜粕基差　　1月基差5月基差9月基差　　-120 -100 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 20 21 /0 7 /2 1 20 21 /0 7 /3 1 20 21 /0 8 /1 0 20 21 /0 8 /2 0 20 21 /0 8 /3 0 20 21 /0 9 /0 9 20 21 /0 9 /1 9 20 21 /0 9 /2 9 20 21 /1 0 /0 9 20 21 /1 0 /1 9　　RM1-5 元/吨RM9-5 元/吨RM9-1 元/吨　　数据来源：wind方正中期期货研究院 数据来源：wind方正中期期货研究院　　图30:驻马店市场油料花生价格走势 图31:花生基差走势图　　5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000　　驻马店市场花生(白沙通货米)日度市场价　　201620172018201920202021 -2000.00 -1500.00 -1000.00 -500.00 0.00 500.00　　花生基差走势图　　数据来源：卓创方正中期期货研究院 数据来源：wind方正中期期货研究院　　第17页　　联系我们：　　分支机构地址联系电话　　资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312　　期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117　　投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587　　产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109　　金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295　　金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228　　总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292　　北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987　　北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401　　北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205　　河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室0315-5396886　　保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、1903室0312-3012016　　南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185　　苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576　　上海分公司上海市浦东新区浦东南路360号新上海国际大厦2307室　　021-50588107/ 021-50588179　　常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201　　湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756　　湖南第一分公司湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层2618-2623室0731-84310906　　湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304、2305、23060731-84118337　　深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068　　广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861　　北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567　　天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950　　天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672　　包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710　　邯郸营业部河北省邯郸市丛台区中华大街89号大连友谊时代广场B座1105室0310-3053688　　青岛营业部山东省青岛市市南区香港中路61号阳光大厦21楼EH单元0532-82020088　　太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677　　西安营业部陕西省西安市雁塔区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836　　上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号1106室021-58381123　　上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093　　上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278　　宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833　　杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056　　南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室025-58065958　　苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室0512-65161340　　扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208　　南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419、14200791-83881026　　岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578　　株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场(王府井A座11楼) 0731-28102713　　郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888　　长沙黄兴中路营业部湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397　　常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188　　上海际丰投资管理有限　　责任公司　　上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922　　分支机构信息　　风险管理子公司　　总部业务平台　　第18页　　重要事项:　　本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证　　所包含的信息和建议不会发生任何变更。　　我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅　　供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策　　与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可　　能存在的交易风险。　　本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任　　何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。