期货与互换的联系与区别 关于期货与互换的对比 远期合约是期货和互换的基础,期货和互换都是以此为基础在不同方面创新后的衍生工具。远期协议既可以被用来给期货定价,也可以被用来给互换定价。在实践过程中常常用期货给互换来进行套期保值。那么,两者是否存在差别呢?又存在哪些差异?期货与互换的联系与区别是什么?一、标准化程度不同【1】期货合约是标准化的期货交易的对象是由期货交易所统一制定的标准化期货合约,其合
远期合约是期货和互换的基础,期货和互换都是以此为基础在不同方面创新后的衍生工具。远期协议既可以被用来给期货定价,也可以被用来给互换定价。在实践过程中常常用期货给互换来进行套期保值。那么,两者是否存在差别呢?又存在哪些差异?
期货与互换的联系与区别是什么?
一、标准化程度不同
【1】期货合约是标准化的
期货交易的对象是由期货交易所统一制定的标准化期货合约,其合约的品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的,唯一的变量是价格,交易双方不需要就合约条款进行商谈。
【2】互换是需双方协商,非标准化
互换交易的对象则是交易双方私下协商达成的非标准化合同,合同的标的物及其数量、质量、等级等均由交易双方自行协商决定,是个性化的,不同互换在标的物的数量、质量上均有差异。
二、成交方式不同
【1】期货交易由系统撮合成交
期货交易在期货交易所组织公开市场内通过电子交易系统撮合成交,成交价格具有公开性、权威性。
【2】互换主要由人工询价撮合成交
互换交易一般无固定的交易场所和交易时间,可以在银行间市场或者柜台市场的交易商之间进行,也可以与最终客户直接交易,主要通过人工询价的方式撮合成交。
三、合约双方关系不同
【1】期货结算机构充当期货交易合约的对手方
期货交易合约的履行取决于期货结算机构,期货结算机构在期货交易中充当中央对手的角色,会成为所有买方的卖方、所有卖方的买方,这就意味着交易双方只需要在期货交易所完成交就可以了,市场信息成本很低。
【2】互换协议一对一
互换协议是交易双方直接签订,是一对一的,互换的违约风险主要取决与对手的信用。
从上述来看,标准化的期货交易明显更为方便,不需要协商,成本相对较低,且因为有期货结算机构充当中央对手角色,风险也相对更小。
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