过去一周，金价未能找到进一步的上涨动能。事实上，贵金属几乎没有什么变化。总体而言，XAU/USD 自 3 月以来的下跌趋势在 5 月中旬暂停，一度上涨 3.11%，然后才回吐涨幅。黄金是否会一蹶不振，准备恢复更广泛的下跌趋势？
黄金的前路仍然充满挑战，下跌趋势暂停可能是获利了结或盘整的迹象，因为市场通常不会直线移动。5 月，交易员似乎从通胀困境转向衰退困境。这导致市场大幅下调了 2023 年美联储加息的预期。
这是因为 9 月加息 50 个基点的可能性越来越小。因此，美国国债收益率和美元走弱。当这些资产朝着相同的方向移动时，在这种情况下是向下的，这往往对黄金来说是个好兆头，反之亦然。但是，在过去一周，我们看到美联储对经济前景仍然充满信心，并削弱了对 9 月暂停的预期。
结果，债券收益率重新上升，美元可能会重新走高。上周五，另一份稳健的非农就业报告越界，凸显了央行的信心。不出所料，随着美元攀升和国债利率上涨，黄金价格走低。因此，XAU/USD 的前景看起来更加艰难。
未来一周的所有目光都集中在 5 月份的美国 CPI 报告上。总体通胀率预计仍将保持在 8.3% y/y，与 4 月份相同。不包括波动的食品和能源价格的核心指标预计同比放缓至 5.9%，而此前为 6.2%。由于原油价格处于 3 月初以来的最高水平，通胀目前似乎不太可能消失。因此，强势美元和更高的债券收益率可能会继续共同削弱黄金的吸引力。
影响原油价格的关键因素同时来自需求端，尤其是中国经济。作为最大的原油消费国，疫情的阻碍对需求预测产生了负面影响，从而抑制了原油价格上涨。
日线图上的价格走势给多头重新测试近期高点 120.62 美元的希望，但应谨慎行事，因为欧盟对俄罗斯石油禁运的基本面以及俄罗斯潜在的报复行动仍不确定。
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