如果是现金出资模式，投资者提交认购资金给灰度，灰度将认购资金交由被授权经纪人在现货市场上买入BTC，后存入托管机构进行冷存储保管，同时向投资者发行等值的比特币信托份额GBTC

而灰度基金则是由DCG在2013年创立，它是灰度投资专门用于管理加密资产的信托基金