巴菲特的老师格雷厄姆说过这样一句话:短期来看,市场是投票机;长期来看,市场是称重器。股价上涨的秘密就在这句话里。投票机靠的是情绪,称重器称的是公司价值。故而,推动股价上涨有两个因素:公司价值的提升和市场情绪。前者是内因,后者是外因;前者是本,后者是标。那市盈率为负的股票,股价为什么还会上涨呢?首先,我们来看市盈率为什么很为负。市盈率是用市值处于净利润所得,即:市盈率=市值/净利润=股价/每股盈利。
巴菲特的老师格雷厄姆说过这样一句话:短期来看,市场是投票机;长期来看,市场是称重器。
股价上涨的秘密就在这句话里。
投票机靠的是情绪,称重器称的是公司价值。
故而,推动股价上涨有两个因素:公司价值的提升和市场情绪。前者是内因,后者是外因;前者是本,后者是标。
那市盈率为负的股票,股价为什么还会上涨呢?
首先,我们来看市盈率为什么很为负。
市盈率是用市值处于净利润所得,即:市盈率=市值/净利润=股价/每股盈利。
在A股,股价不能低于1元,更不可能为负,所以市盈率为负的原因只有一个:计算周期内,公司净利润为负,即公司做生意亏钱了。
接下来,我们再来看看“亏钱了,公司股价为啥还会上涨”。
既然亏钱了,那公司价值就会下降,那是不是意味着公司股价就会理所当然地下跌呢?并非如此。
因为价值也有分类。它可以分为两部分:现在价值和未来价值。
比如原先价值10亿的公司,在亏了2亿后,价值就会变成8亿。但重整旗鼓后,公司又有了每年挣3亿的潜力,公司价值就可能变成11亿。
“7亿”是公司的现在价值,而“11亿”是它的未来价值。
因此,对于这样一个公司来说,尽管亏了2亿,但它的股价并不一定会下跌,有时反而还会上涨。
买公司买的不止是现在,还有未来的预期。
比如最开始马云做淘宝时,每天都在亏钱,最后亏得实在没办法了,就到处求爷爷告奶奶找钱。最终找到了软银的孙正义,也才有了现在的阿里巴巴。
假如在马云刚开始做淘宝时,有个人能够预料到后来的阿里巴巴,尽管那时的马云亏钱亏到差点活不下去,也值得倾家荡产给马云投钱。
当大家对于一家公司的未来预期很高,即很看好该公司的发展前景时,那现在是不是能赚钱根本就不影响它的股价上涨。
这就是市场情绪的力量,也是“市盈率为负,股价依然上涨”的原因之一。
不过,这种市场情绪受到了公司未来价值的影响,而有些市场情绪根本就没有价值做支撑,仅仅单纯靠着假消息、群体效应就会推动股价上涨。
前者还可以说是有点靠谱,后者虽然很纯粹,但也很蠢。比如金融史上著名的大惨案——郁金香泡沫。
郁金香的价值很高吗?并不是。未来能催生出更多的价值吗?也并不能,它仅仅只是一朵花。
可就因为大家都觉得它价值很高,所以在当时的荷兰,一朵花买栋大别墅绰绰有余。
但没有价值支撑的泡沫就是飘在空中无依无靠随风而走的云彩,恶风一起,瞬间不知所终,价值变成0。
公司未来价值很确定,市场情绪也到位,双重因素叠加之下,无论公司现在是不是亏钱,公司股价大概率都会大幅上涨。
两者之间有一个,也可能引起股价上涨。
不过,有前者,股价上涨的概率并不大,因为股市里有眼无珠的人占了大多数,而有后者,股价上涨的概率会大一些。
如果两者都没有,那公司股价想上涨比登天还难,几乎不可能。
投票靠情绪,称重称价值。
股价想上涨,两者得到位。
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