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记者 王玉继下调中期借贷便利(MLF)和7天期逆回购操作利率后,中国央行相继下调常备借贷便利(SLF)利率和14天期逆回购操作利率等政策利率,推动利率中枢下移,更好地帮助实体经济降成本。周一,中国人民银行在开展1500亿元14天期逆回购操作时,将操作利率下调10个基点(bp)至2.25%。上周五,中国人民银行发布公告,对常备借贷便利(SLF)利率进行调整,调整后,SLF利率隔夜品种为2.95%,7

记者 王玉

继下调中期借贷便利(MLF)和7天期逆回购操作利率后,中国央行相继下调常备借贷便利(SLF)利率和14天期逆回购操作利率等政策利率,推动利率中枢下移,更好地帮助实体经济降成本。

周一,中国人民银行在开展1500亿元14天期逆回购操作时,将操作利率下调10个基点(bp)至2.25%。上周五,中国人民银行发布公告,对常备借贷便利(SLF)利率进行调整,调整后,SLF利率隔夜品种为2.95%,7天期品种为3.10%,1个月期品种为3.45%,三个品种均较此前下降10个基点。

分析师指出,SLF利率、14天期逆回购利率调整都属于“跟随调整”,即随着更为重要的一年期MLF和7天期逆回购操作利率变化而变化,且幅度一致。上周一,央行率先将MLF和7天期逆回购利率分别下调了10个基点。

东方金诚国际信用评估公司首席经济学家王青对界面新闻表示,14天期逆回购重启,利率同步下调10个基点,属于政策利率体系联动调整,意味着本轮降息周期全面展开。

国泰君安证券首席宏观分析师董琦表示,SLF利率“跟随”政策利率下调10bp,将收窄利率走廊幅度,有效平稳银行对资金面预期,更好地配合2022年的财政周期反弹,避免债市加杠杆带来金融风险升温,最终有利于实现“把货币政策工具箱开得再大一些”,助力信用逐渐变宽。

东海证券分析师王洋表示,自2017年起,MLF利率、逆回购操作利率、SLF利率三者均同步上调或者下调,且调整幅度均一致。

“作为利率走廊的上限,调整SLF利率可以压缩利率走廊上限,有助于利率中枢的下移,推动货币政策向实体经济的传导,有助于实体经济融资成本的下降。”王洋在研报中称。

中国银行研究院研究员梁斯表示,临近春节市场流动性需求会有所上升,为满足市场流动性需求,央行往往会采取不同期限组合工具投放流动性。“央行已重启14天期逆回购,并且下调了操作利率,这也是为了和整体政策利率曲线同步。”他说。

展望未来,分析师表示,再次降息和下调存款准备金率均可期。

“2、3月以及二季度初期均是降MLF、公开市场操作利率的观察时点,届时LPR利率也有跟随调降可能。”董琦说。

他还表示,降准也仍可期。“目前8.4%的准备金率仍有50-100bp的下调空间。”他说,此外,目前利率走廊下限超额存款准备金利率已处于0.35%的低位,下行空间最为有限,但调降该利率将明显释放超储,助力信贷投放。

王洋也认为,一季度仍有降准和降息的可能。“总的来看,央行将继续释放积极的信号,使货币政策在稳增长的过程中发挥更积极的作用。”他说。

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