股指国债

股指期货

A股主要指数走势分化。两市股指早盘强势上扬，沪指一度逼近3100点，深成指、创业板指涨超1%，随后震荡回落， 午后翻绿。四期指亦成分化走势，大盘指数支撑较强，中证500以及中证1000跌幅超过1%。沪指再度回落至3000点区间，资金做多情绪再度降温。12月份随着疫情政策重大转向，指数在经济回暖预期下上涨，然而后续市场的韧性亦或是交易逻辑集中在经济企稳这一关键因素上。近期多项重要会议召开， 政策对基本面的支撑信号更为明显。基本面以及政策面的考虑下，预计大盘指数梯队中长线上支撑性较强，然短线来看指数或面临回调整理，建议 观望为主.

美元/在岸人民币

周四晚间在岸人民币兑美元收报6.9829，较前一交易日贬值19个基点。当日人民币兑美元中间价报6.9713，调贬63个基点。周四出炉的数据显示，上周美国初请失业金人数增幅低于预期，表明劳动力市场仍然紧张，而第三季度经济反弹的速度比之前估计的快。劳动力市场的韧性使美联储继续积极采取政策紧缩行动，美联储上周预计，到2023年底，借款成本至少还要再增加75个基点。今年以来，它已将政策利率从接近零提高了425个基点，到4.25%-4.50%的区间，为2007年底以来的最高值，美元窄幅震荡。总的来看，美联储的工作还没有完成，依旧处于升息通道中，只不过升息进度料放缓。随着全球经济衰退的担忧加剧，美元的主导地位将继续维持下去，人民币汇率贬值压力尚存.

国债期货

周四期债主力合约延续暖势，微幅上行约0.005%，DR007小幅下行至1.57%。临近年末，国内债市交易积极性下降，但短期基本面和资金面都对债市形成一定支撑，债市延续企稳。海外方面，日本央行将允许10年期日本国债收益率升至0.5%左右，高于之前波动区间0.25%的上限，日本央行的政策调整或将在全球金融市场产生“冲击波”。 周四央行逆回购依旧大规模投放，在公开市场实现净投放1550亿元，呵护流动性平稳跨年意图明显。银行间资金利率整体宽松，DR001大幅下行至0.71%，预计年内资金利率大概率维持平稳偏松的局面。从技术面上看，当前10年期国债收益率在2.85%附近，预计短期内收益率或将在2.90%保持粘性。操作上，预计期债主力合约仍以震荡为主，建议投资者保持谨慎看多，以区间操作高卖低买为主.

农产品

花生

供应方面，农户挺价未能抵抗住油厂收购价格下调，部分产区报价下调，成交量依旧不多。需求方面，花生粕价格继续下降，榨利下降，且花生油-豆油价差持续扩大，限制花生油需求，油厂压低收购价格，油厂开机率继续下降，旺季不旺，需求较为一般。总体来看，成交并不活跃，目前来看油厂议价能力更强，供需偏宽松。盘面上，花生2304合约偏弱震荡，收跌0.76%。技术上，1小时MACD指标显示绿色动能柱有所缩小。操作上，建议空单继续持有，止盈10000元/吨。

生猪

价格上来看，外三元生猪价格继续大幅下跌。供应端来看，春节前出栏窗口缩短，养殖端持续出栏，不过国家发改委召开视频会议表示必要时会采取收储措施调节猪价，有助于缓解养殖端恐慌出栏的情况。需求端来看，冬至和双节将至，备货需求或将回温，对于猪价有一定的支撑。总体来看，目前供需双增，供应压力更大，但收储和备货开启的预期或将使得宽松的供需格局有所收紧。盘面上，生猪2303合约午后拉涨，收涨1.94%。操作上，建议剩余空单止盈离场。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周四上涨，触及近六年最高水准，因预期供应紧张局面将持续至明年一季度。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘上涨0.14美分或0.70%，结算价每磅20.89美分。国内市场:新糖现货价格持稳为主，贸易商询价气氛相对积极，部分地区新糖成交良好。但随着时间推移，节前备货逐渐减少。南方甘蔗在12月底预计广西糖厂全部开榨完毕，甘蔗进入压榨高峰期，后市工业库存提速较快。海关总署公布的数据显示，我国11月份进口食糖73万吨，环比增加21万吨，同比增加10万吨或增幅为17%。2022年1-11月份我国累计进口食糖475万吨，同比减少52万吨或9.8%。11月进口糖单月环比、同比均增加，按照港口运输时间在40天左右测算，12月中旬仍有大量进口糖到港，短期进口糖供应仍阶段性施压国内糖市。不过近期外糖价格上涨明显，受此联动作用增强，春节前糖价维持上涨趋势可能。操作上，建议郑糖2303合约短期逢低买入多单为主。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周四触及跌停，录得一个月最大单日跌幅，价格承压于消极的周度出口销售数据，且对主要消费国销售锐减。交投最活跃的ICE 3 月期棉下跌4美分或4.66%，结算价报84.30美分/磅。据美国农业部(USDA)报告显示，截至12月15日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约-19913吨（含签约19958吨，取消前期签约39871吨，其中中国，取消前期签约36355吨）；装运陆地棉25038吨，较前一周减少22%。本周美棉净签约数据为负数，且装运量减幅明显，美棉出口数据表现不佳。国内市场：产区籽棉收购进入尾声，疆内籽棉收购稳步回升。公检速度持续加快，但已公检量同比仍减少五成以下，检验进度加快。需求端，下游纱布开机率较上周有所回升，产成品去库显著，下游需求存好转迹象。2022年11月我国棉花进口量18万吨，环比增加5万吨，同比增加8万吨或80%，美国仍为最大进口来源地，11月单月进口棉环比、同比大增，短期进口供应增加施压棉市。另外，近期各地面疫情感染高峰，快递人员紧张，运力受限，不利于棉花资源流通。操作上，建议郑棉主力2305合约短期暂且观望。

苹果

据Mysteel统计，截止到2022年12月22日全国苹果冷库库存约为814.96万吨。较上周减少8.30万吨，节日提振作用不及去年同期（18.07万吨）。山东产区库容比62.48%，较上周减少0.63%；陕西产区库容比为56.84%，较上周减少0.50% 。山东产区冷库走货变化不大，目前处于春节备货阶段，货源集中在三级果。加之近期双旦节日提振不及预期，印字果因疫情影响销售受阻。陕西产区苹果走货稍有放缓，主要因为疫情及客商转移影响，性价比较高的好货难寻，导致客商向甘肃转移。整体上，本周国内冷库苹果去库量不及去年同期，加之春节前疫情影响仍存在，终端销售运力不足，预计后市节日需求备货仍有限。操作上，建议苹果2305合约短期偏空思路对待。

红枣

样本点库存量小幅增加，产销区价格均出现松动，客商采购相对谨慎，多随采随发。在疆客商采购量基本在10-15车左右，临近年底部分客商计划返乡，产区采购进度较慢，仍有部分客商尚未前往新疆，销区市场总货量不及同期， 产区货权转移延后。下游消费未见明显改善，灰枣出货速度偏慢，行情相对偏弱态势。操作上，建议郑枣2305合约短期偏空对待.

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周四转跌，受美豆及美麦颓势拖累。隔夜玉米2303合约收涨0.22%。巴西玉米出口量明显高于去年同期，挤占美玉米出口份额，美玉米周度出口持续低于去年同期，不过，乌克兰农业部长表示，由于冲突导致收割面积减少，今年乌克兰玉米产量可能只有2200到2300万吨，低于2021年的4190万吨。且墨西哥决定将转基因玉米禁令推迟到2025年，前期悲观氛围有所缓和，美玉米期价小幅回升，进口玉米价格走高，提振国内市场氛围。国内方面，玉米种植成本增加，中储粮的高价开收，对期货市场有所支撑。但随着物流运输情况向好，主产区贸易主体出货积极性提升，市场整体供应充足，而疫情过渡期，下游消费再次进入低迷阶段，企业的采购意愿不及预期，价格继续下调，拖累期货市场走势。盘面来看，在外盘提振下，玉米期价小幅反弹，不过，供应压力仍然较大，玉米后期仍有走弱预期，逢高抛空思路对待。 淀粉 隔夜淀粉2303合约收涨0.21%。下游消费较为疲软，市场购销依旧清淡，企业库存出现增长，销售压力凸显。截至12月21日玉米淀粉企业淀粉库存总量76.1万吨，较上周升高2.4万吨，增幅3.26%，月增幅8.64%；年同比降幅10.02%。且玉米价格走弱，成本端支撑力度减弱。盘面来看，受玉米走弱以及需求疲软影响，近期淀粉走势偏弱，短期偏空思路对待。

鸡蛋

玉米和豆粕价格走弱，养殖成本端支撑力度减弱，叠加疫情政策优化后，反而出门的人员减少，市场需求大幅降低，各环节库存继续增加，现货价格跌幅明显，且8月后新增雏鸡有所增加，新开产蛋鸡增量，市场对年后蛋价悲观预期增加，拖累期价走势。总的来看，现货市场悲观情绪较强，期货市场预期受其拖累。盘面来看，鸡蛋前期连续下跌后，近期有所反弹，不过，前二十名净空持仓大幅增加，反弹高度或将受限，维持逢高抛空思路。 菜粕 芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周四下滑，因天气预报显示阿根廷将有更多降雨。隔夜菜粕2305合约收涨-0.33%。天气干旱仍困扰南美大豆产量前景，美豆市场天气升水预期仍存，整体维持高位震荡，支撑国内粕类市场。不过，12月中旬后进口大豆进入到港高峰期，预计12月到港量在932万吨左右，元旦前油厂周度压榨量将保持在200万吨左右。饲企和贸易商放慢采购节奏，需求端对价格的支撑力度不足。拖累粕类市场走势。

菜粕方面

豆菜粕价差较大，菜粕替代优势凸显，增加菜粕需求预期，对期价有所支撑。不过水产养殖步入淡季，菜粕整体需求季节性回落，需求端对价格支撑力度减弱。且随着进口菜籽大量到港后，近一个月来油厂开机率大幅回升，菜粕产出继续大幅增加，短期供应相对宽松。盘面来看，短期供应压力仍然较大，菜粕期价表现较为震荡，暂且观望。 菜油 洲际交易所（ICE）油菜籽期货周四收涨，受加拿大农户卖盘有限提振。隔夜菜油2305合约收涨-0.52%。加拿大农业暨农业食品部（AAFC）发布12月份供需报告中，上调了2022/23年度加拿大油菜籽期末库存至80万吨，高于11月份预测的50万吨，接近2021/22年度的期末库存87.5万吨。加籽偏紧状态有所缓解。不过，不利天气以及季节性减产影响下，产地供应压力减低，支撑棕榈油市场。国内市场方面，中国粮油商务网数据显示，12月进口菜籽到港量预计为60万吨。且随着进口菜籽大量到港后，近一个月来油厂开机率大幅回升，菜油供应如期增加。另外，棕榈油库存连续十一周攀升，带动国内油脂整体供应水平改善。不过，国储收储支撑下，菜油库存回升幅度不大。盘面来看，菜油期价围绕60日均线上下波动，短期有望维持震荡运行.

豆一

隔夜豆一2305合约下跌了0.62%。从基本面来看，国家统计局统计数据显示2022年我国粮食产量连续8年保持在1.3万亿斤以上，其中大豆油料扩种效果显著，大豆产量405.7亿斤，较上年增加23.7%；此外农业农村部也在12月报告中继续维持大豆种植面积和产量的高预估，大豆市场供应宽松，价格有所承压，农户惜售意愿也在豆类价格偏弱运行的影响下有所缓解。从需求端来看，疫情防控全面放开，但下游豆制品企业需求依旧疲软，走货方面也未有转好迹象，春节前的大豆备货需求难以恢复正常；此外，市场仍在消化中储粮各直属库持续下调收购价格的利空消息，市场悲观情绪较重。盘面来看，豆一继续震荡回落，在消费量表现不佳的情况下，预计弱势为主。

豆二

隔夜豆二2301合约上涨了0.28%，USDA公布的月度报告对美豆盘面指引不强，美豆出口情况以及南美天气仍作为决定美豆价格运行的关键因素。出口方面，USDA周二公布的出口检验量为161.99万吨，符合此前市场预期的150-212万吨，不过低于上周修正值187.83万吨，并且由于全球经济放缓担忧或将减弱美豆出口需求，近期出口数据对盘面较为利空。南美大豆方面，阿根廷持续的干旱天气因周末降雨而有所缓解，同时巴西新豆种植逐步进入早期生长阶段，近期巴西的大豆种植地区天气也普遍良好，南美天气转好限制美豆涨幅，后市需关注降雨天气能否兑现。从国内来看，据海关总署公布的统计数据显示11月大豆进口735万吨，环比增加78%，同比减少14%；不过市场普遍预期12月过后大豆到港量将迎来高峰期达到932.6万吨，进口大豆库存呈逐步回升的趋势。盘面来看，豆二冲高回落，继续在60日均线下方运行，预计短期内豆二以震荡走势为主，建议暂时观望。

豆粕

周四美豆下跌了0.79%，美豆粕下跌了1.1 %，隔夜豆粕2305合约下跌了0.27%。USDA公布的月度报告对美豆盘面指引不强，美豆出口情况以及南美天气仍作为决定美豆价格运行的关键因素。出口方面，USDA周二公布的出口检验量为161.99万吨，符合此前市场预期的150-212万吨，不过低于上周修正值187.83万吨，并且由于全球经济放缓担忧或将减弱美豆出口需求，近期出口数据对盘面较为利空。南美大豆方面，阿根廷持续的干旱天气因周末降雨而有所缓解，同时巴西新豆种植逐步进入早期生长阶段，近期巴西的大豆种植地区天气也普遍良好，南美天气转好限制美豆涨幅，后市需关注降雨天气能否兑现。从豆粕基本面来看，截至12月16日，豆粕库存为36.46万吨，较上周增加6.39万吨，增幅21.25%，同比去年减少27.34万吨，减幅42.85%。国内油厂开机率不及预期，但大豆压榨量较上周增加10.21万吨，进口大豆原料到港量持续增加，加上生猪出栏节奏变快，生猪养殖利润下滑，粕类饲料需求减少，豆粕库存不断累积；此外国内疫情防控全面放开或引发一定忧虑，进而影响春节备货需求。盘面来看，豆粕冲高回落，预计短期内以豆粕仍以震荡走势为主，建议暂时观望。

豆油

周四美豆下跌了0.79%，美豆油下跌了0.72，隔夜豆油2305合约下跌了1.28%。油脂方面，受助于市场预估EIA报道美国原油库存下降，国际油价上涨提振原油价格延续涨势，不过其涨幅仍受全球经济衰退预期的限制。此外，美豆油继续上涨，加上MPOB报告整体偏多，油脂市场的低落情绪有望得到改善；不过NOPA发布月度报告显示，豆油库存再度升至四个月高位，美豆油价格仍有所承压。从国内基本面来看，监测显示，截至12月20日，豆油港口库存50.25万吨，比上周同期减少0.85万吨，月环比减少3.3万吨，比上年同期减少18.5万吨。由于11月中国进口大豆意外低于预期，豆油库存料恢复较慢。不过进入12月中下旬，进口大豆到港量将迎来高峰期，上周大豆压榨量也有所回升，豆油偏紧库存或将得到逐步改善。盘面来看，豆油震荡回落，不过短期大幅下跌的空间有限，预计震荡为主。

棕榈油

周四马棕下跌了1.69%，隔夜棕榈油2305合约下跌了-1.92%。从基本面来看，东南亚棕榈油进入传统生产淡季，叠加降雨和劳动力缺乏的影响，马棕减产担忧继续发酵，SPPOMA最新发布的数据显示，12月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下降6.73%，对马棕价格有所支撑。此外，MPOB公布的11月马棕期末库存为229万吨低于此前市场预期，较上月环比下降4.98%，报告整体利多马盘。出口方面，ITS&SGS最新公布数据显示，马棕12月1-20日出口量分别环比下降4%和2.1%，近期马棕出口受到中国需求担忧以及欧盟禁止砍伐政策的影响有所下降，整体利空马棕盘面，后市需持续关注马棕出口变化。印尼方面，GAPKI发布数据显示，10月棕榈油库存再度下调65万吨至338万吨，棕榈油累库忧虑有所缓解；此外，印尼能源部宣布明年1月1日起正式实施B35计划，棕榈油的生物柴油需求前景是否提高仍待进一步检验。国内方面，截至12月20日，食用棕榈油港口库存104.05万吨，周环比增加0.9万吨，月环比增加12.65万吨，同比增加39.05万吨。海关总署周一公布数据显示11月棕榈油进口量为70万吨，同比增加61.6%，棕榈油进口持续增加，餐饮业油脂需求短期内难以恢复，国内棕榈油不断累库，连续十周保持增长趋势，不过随着棕榈油到港量逐步下降，棕榈油库存或在12月达到峰值。盘面来看，棕榈油有所回落，受各类系统均线的压制，且在宏观经济衰退的大环境下，预计短期内棕榈油难以反弹，继续延续低位震荡行情，建议暂时观望.

化工品

原油

国际原油期价震荡回落，布伦特原油2月期货合约结算价报80.98美元/桶，跌幅1.5%；美国WTI原油2月期货合约报77.49美元/桶，跌幅1%。美国经济数据表现好于预期，加剧市场对美联储坚持激进紧缩政策的忧虑，市场避险情绪升温，美元指数小幅回升。欧盟正式禁止进口俄罗斯海运石油，OPEC+会议维持减产200万桶/日的产量政策，供应风险对油市有所支撑，沙特石油部长表示减产举措是正确决定，欧佩克联盟将继续保持积极主动，EIA美国原油库存降幅高于预期，全球经济衰退和能源需求放缓的忧虑情绪压制市场，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2302合约考验10日均线支撑，上方测试555区域压力，短线上海原油期价呈现震荡回升走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

美国数据强劲支撑美联储鹰派立场持续更久的预期，全球经济衰退和能源需求放缓的忧虑情绪压制市场，国际原油期价震荡回落；周三新加坡燃料油市场涨跌不一，低硫与高硫燃料油价差降至192美元/吨。LU2305合约与FU2305合约价差为1207元/吨，较上一交易日回落6元/吨；国际原油震荡回升，低高硫期价价差缩窄，燃料油期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，FU2305合约空单继续减仓，净空单减少。技术上，FU2305合约考验10日均线支撑，上方测试60日均线压力，建议短线交易为主。LU2303合约回测3900区域支撑，上方测试4100区域压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

沥青

美国数据强劲支撑美联储鹰派立场持续更久的预期，全球经济衰退和能源需求放缓的忧虑情绪压制市场，国际原油期价震荡回落；国内主要沥青厂家开工下降，厂家及社会库存继续回落；炼厂出货较为顺畅，部分炼厂控量出货；低价资源报盘减少，山东、华北、西南地区现货价格上涨。国际原油震荡回升，部分赶工及备货需求增加，短线沥青期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，BU2306合约空单增仓大于多单，净空单增加。技术上，BU2306合约期价测试3800区域压力，下方考验3600区域支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

LPG

美国数据强劲支撑美联储鹰派立场持续更久的预期，全球经济衰退和能源需求放缓的忧虑情绪压制市场，国际原油期价震荡回落；华南液化气市场持稳，主营炼及码头持稳为主，局部零星调整，市场购销氛围平淡；外盘液化气继续回落，需求表现偏弱及1月CP下调预期压制市场氛围；华南国产气价格持平，LPG2302合约期货较华南现货贴水为1231元/吨左右，较宁波国产气贴水为941元/吨左右。LPG2302合约多空增仓，净空单小幅回落。技术上，预计PG2302合约考验4200区域支撑，上方测试10日均线压力，短期液化气期价呈现宽幅整理走势，操作上，短线交易为主.

LLDPE

上周中国聚乙烯生产企业产能利用率报85.65%，较前一周下跌了1.45%；聚乙烯产量总计报49.64万吨，较前一周下跌1.43%。聚乙烯下游制品平均开工率较上周期上涨0.23%。其中，包装膜，中空上升，管材与拉丝持平，农膜继续下降。聚乙烯生产企业样本库存报39.66万吨，较上期跌4.15万吨，环比下跌9.47%。油制线型利润报-37元/吨，-231元；煤制线性利润报-1770元/吨，+135元。显示利润仍处于亏损状态。夜盘L2305合约震荡走低，短期走势有所转弱。操作上，投资者手中多单可以逢高减持，落袋为安。

PP

上周聚丙烯产能利用率环比上升1.14%至79.80%，聚丙烯产量报58.58万吨，较前一周增加0.83万吨，涨幅1.44%。国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、胶带母卷、PP无纺布、CPP共7个下游行业）平均开工率较上周上涨1.06%，较去年同期低1.12%。聚丙烯总库存量报68.81万吨，较上期下跌2.52万吨，环比跌3.53%。油制PP利润报-887.83元/吨，+357元；煤制PP利润报-621.67元/吨，+86元。显示油制和煤制PP利润都有所修复，但PP生产企业仍处于亏损状态。夜盘PP2305合约震荡走低，短期走势有所转弱。操作上，投资者手中多单可以逢高减持，落袋为安。

PVC

上周PVC生产企业产能利用率在71.85%，环比增加0.69%，同比减少3.10%；PVC总产量报39.66万吨，环比增加0.74%，同比下降3.63%。目前国内疫情管控放松，PVC制品企业稳中向好，北方地区企业开工提升至正常水平；南方开工保持稳定；中国PVC东部电石法企业生产成本在7096元/吨，环比增加7.79%；毛利约为-746元/吨，环比下降263元/吨；外采氯乙烯企业成本报6400元/吨，较上周增加3.23%；毛利约为50元/吨，较上周持平。截至12月18日，中国PVC样本第三方库存在23.72万吨，环比减少2.87%，同比增加82.32%。夜盘V2305合约低开震荡，短期走势有所转弱。操作上，投资者手中多单可以逢高减持，落袋为安。

EB

上周中国苯乙烯工厂产能利用率报68.75%，环比上涨0.83%。苯乙烯工厂整体产量在25.25万吨，较上期上涨0.31万吨，环比涨1.23%。下游方面苯乙烯下游三大行业产能利用率整体走弱，中国EPS产量约6.82万吨，环比减幅10.14%，PS行业产量8.22万吨，行业产能利用率74.58%，较上周-0.44%，ABS行业总产量为9.75万吨，与上周持平。中国苯乙烯工厂库存量报13.34万吨，较上一期减少0.73万吨，环比减少5.16%；中国苯乙烯非一体化装置本周均利润为201.35元/吨，较上周期增加76.26元/吨，环比增加60.96%，苯乙烯非一体化装置理论盈利小幅增加。夜盘EB2301合约窄幅整理，显示其上有压力，下有支撑，投资者手中多单可以逢高减持，落袋为安。

天然橡胶

近期国内云南产区现已全面停割，海南产区也将逐步进入停割期，近期进口货源有所增加，青岛地区天胶库存延续增加且累库幅度扩大。需求方面，本周企业开工率大幅下滑，部分企业工人请假造成用工不足，拖拽整体样本开工率明显走低，另外个别样本企业安排7-10天的停车检查，公共卫生事件影响叠加季节性淡季，短期整体交投或偏弱。夜盘ru2305合约小幅收跌，期价跌破前期支撑，短线建议震荡偏空思路对待。

甲醇

近期国内甲醇恢复涉及产能多于检修及减产涉及产能，产量及产能利用率增加。随着物流逐步恢复顺畅，以及部分企业执行长约合同及前期订单，近期企业库存有所降低。港口方面，近期进口船货抵港速度尚可，但部分船只目前尚在卸货中，刚需稳定消耗，本周甲醇港口库存窄幅波动。需求方面，华东地区部分MTO装置负荷小幅提升以及青海盐湖装置稳定满负荷，国内甲醇制烯烃产能利用率小幅提升。夜盘MA2305合约减仓收跌，短期关注2530附近支撑情况，建议暂以观望为主。 尿素 近期晋城企业恢复多数，但气头也多数进入停车状态，后期仍有少量企业将停车，国内尿素产区趋于下降。近期农业逐渐启动适量补仓，淡储接货量也有所增加，进入年前发运高峰期，经销商提货积极性提升，但部分下游工业受疫情影响开工率较低，且下游采购对于当前高价抵触也有所增加。UR2305合约短线关注2445附近支撑，建议在2445-2500区间交易。

纯碱

近期华东、华中减量，带动国内纯碱产量下滑，随着华东企业的生产恢复，暂无新增检修计划，开工重心有望恢复甚至小幅提升。近期大部分企业产销平衡，库存整体增加，碱厂待发订单尚可，维持到月底及下月中旬，但短期西北区域库存或因运输及其它部分影响而继续累库。需求方面，下游需求相对稳定，原材料库存不高，市场情绪表现积极，短期预计震荡偏强。夜盘SA2305合约减仓收跌，短线关注2595附近支撑，日内震荡偏空思路对待。

玻璃

近期无产线放水冷修或点火，但部分企业因故降低拉引量，整体供应量减少。下周暂无明显点火或者放水计划，供应面大概率延续稳定。本周浮法玻璃行业整体去库，但去库力度减小，中下游存货意向仍旧不强，刚需采买为主。临近年底，下游仍存赶工刚需，多数地区或可持续至本月底到下月初，浮法玻璃库存或仍有微降可能，但随着时间的推移刚需或将逐渐缩减。夜盘FG2305合约小幅收跌，短线关注1545附近支撑力度，建议暂以观望为主.

PTA

隔夜PTA震荡收跌。成本方面，当前PTA加工差下跌至426元/吨附近，加工利润下降。供应方面，国内PTA装置整体开工 负荷较前一交易日上涨1.07%至65.64%。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在72.89%。短期PTA两套新装置投产在即， 预计期价上行空间有限。技术上，TA2305合约上方关注5500附近压力，下方关注5250附近支撑，建议区间交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡下行，期价收跌。供应方面，当前乙二醇开工负荷较前一交易日下滑0.61%至53.68%;截至12月12日，华东主港地区 MEG港口库存总量94.67吨，较上一统计周期增加3.14万吨，主要港口库存转为累库。需求方面，聚酯行业开工负荷较前 一交易日下降0.30%至72.59%。短期国际原油下跌削弱乙二醇成本支撑，预计期价下行空间加大。技术上，EG2305合约上方 关注4300附近压力，下方关注4000附近支撑，建议区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收跌。成本方面，目前短纤加工费下跌至1036元/吨附近，加工利润回落。需求方面，短纤产销较前一交 易日下跌33.37%至31.72%，产销气氛回落。短期聚酯原料价格下跌，削弱短纤成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术 上， PF2302合约下方关注7000附近支撑，上方关注7300附近压力，建议区间交易。

纸浆

隔夜纸浆震荡收跌。供应方面，上周纸浆主流港口样本库存量为177.0万吨，环比上涨0.8%，主要港口转为累库。 10月纸 浆进口量同比增速放缓，海外供应端修复不及预期。需求方面，10月欧洲纸浆港口库存大幅累库，鹰派加息政策对全球经 济的抑制逐步显现，后市欧美市场纸浆需求下行压力增大。国内方面，原料浆价高位运行，生产成本难以下降，叠加部分 地区受疫情影响物流不畅，纸厂整体运行规模变化不大，多维持刚需。技术上，SP2305合约上方关注6800附近压力，下 方关注6400附近支撑，建议区间交易

有色黑色

沪铝

宏观上，美国一系列强劲的经济数据令市场担忧美联储持续激进紧缩货币政策，美元走高，有色承压。供应端,贵州电力紧张局面未改善，限电涉及的企业停产工作基本结束，此前其省内新增投产计划或将有延迟，但整体影响规模有限，供应端仍是缓慢修复状态，增量或不及预期。需求端，国内铝下游加工企业开工率仍维持弱势，本周继续下跌1.1个百分点，淡季表现不变，疫情管控开放初期暂无法带动需求端的强力改善，加上春节放假将至，提前放假企业增多，需求将维持低迷，昨日沪铝震荡走弱，铝锭成交各地不一；库存上，国内外均处低位，国内社会库存去库持续。总的来说，国内感染人数增加，对下游需求的影响相对较大，但低库存下持续去库加上印尼将从明年6月开始禁止铝土矿出口，亦对期铝价格有支撑，夜盘AL2301合约跌幅0.37%。沪铝AL2301合约短期轻仓震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。

沪锌

宏观上，美国一系列强劲的经济数据令市场担忧美联储持续激进紧缩货币政策，美元走高，有色承压。供应上，冶炼厂追产及提产积极性仍在，疫情优化管控开放初期炼厂开工或有影响。需求端，消费淡季，本周镀锌开工因部分企业停产检修或下滑，春节即将到来，企业放假停产增多，昨日天津锌市场因货未到，贸易商报价寡淡，广东锌市场方面货源部分到位，持货商挺价出货。库存上，国内外偏低，国内社会库存继续下降，近期锌价格下移下游采购增加，后期随着下游放假停产增多，库存上或继续累库，加上供应大增的预期，沪锌期价重心下移。夜盘zn2301合约跌幅0.79%。沪锌zn2301合约短期轻仓震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。

沪铅

宏观上，美国一系列强劲的经济数据令市场担忧美联储持续激进紧缩货币政策，美元走高，有色承压。原生铅方面上周企业开工率环比提升0.48个百分点，仍然以年度长单为主，散单成交较少，近期受到疫情因素部分地区供需双减；再生周度产量转增，上周企业开工率环比提升3.55个百分点，前期废电池采购价格较高，近期铅价回落导致某些炼厂利润空间压缩有少许亏损，昨日沪铅上涨走势较强势，现货市场价高成交困难，贴水扩大；铅蓄电池更换需求下落，终端消费低迷，疫情优化管控开放初期影响蓄电池周度开工率继续下降。库存上，海内外低位，国内封控缓解，物流恢复通畅加上交割完成，社会库存大幅累库，后期下游有年前备货需求。夜盘pb2301合约涨幅0.48%。沪铅pb2301合约短期轻仓震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。

贵金属

夜盘沪市贵金属期价收跌，沪银跌幅更大。美国三季度实际GDP年化季环比终值 3.2%，预期 2.9%，初值 2.9%；美国三季度个人消费支出(PCE)年化季环比终值 2.3%，预期 1.7%，初值 1.7%；美国12月10日当周续请失业救济人数 167.2万人，预期 167.5万人，前值 167.1万人，美国一系列强劲的经济数据令市场担忧美联储持续激进紧缩货币政策，美元指数提振，贵金属承压。操作上建议，日内震荡交易为主，注意操作节奏与风险控制。

铁矿石

隔夜I2305合约减仓回调，进口铁矿石现货市场报价上调。由于期货盘面回调，贸易商报盘积极性一般，出货情况较差，仅个别有投机需求。当前临近春节补库，贸易商多对后市看好，个别商家低于预期暂不出货。当前钢厂厂内库存多满足常规使用，主要以按需采购为主。技术上， I2305合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整。操作上建议，日内短线交易，注意风险控制。

螺纹钢

隔夜RB2305合约减仓整理，现货市场报价平稳。本期螺纹钢周度产量继续下滑，春节越发临近，钢厂季节性停检修范围也将随之扩大，减产预期加强；终端需求也进一步下滑，厂库与社会均出现回升，当前北方区域因天气影响实际需求将明显减少，南方区域实际终端需求也将不可避免走弱趋势。短线螺纹钢期价仍有反复，注意操作节奏。技术上，RB2305合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴附近。操作上建议，日内短线交易，注意风险控制。

热卷

隔夜HC2305合约震荡偏弱，现货市场报价平稳。本期热卷周度产量出现回落，厂内库存与社会库存一降一增，表观消费量继续下滑。由于焦炭现货价格第四轮提涨，提升炼钢成本，但终端需求减弱，短线热卷期价仍有反复。技术 上，HC2305合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴附近。操作上建议，日内短线交易，注意风险控制。

工业硅

周四SI2308合约高开低走，现货市场报价下调。当前工业硅库存处在较高水平，现货市场成交低迷，报价持续走弱，同时远期8月合约市场预期成本支撑较弱。上市初期，成交量及持仓量偏低，请投资者注意仓位控制。技术上，SI2308合约15 分钟MACD指标显示DIFF与DEA向下走弱。操作上建议，震荡偏空交易，注意风险控制.

沪铜

隔夜沪铜2301承压回落。美国第三季度经济反弹强于预期，且劳动力市场表现强劲，支撑美元指数上升。基本面，上游铜矿进口供应增长，铜矿加工费TC上升，但冷料供应紧张继续加剧，且部分炼厂进行检修，导致实际产量低于预期。近期铜价承压回落，现货升水明显上升，下游采购意愿增加， 近日库存有所下降；而LME注销仓单逐渐下降，升贴水降至低位水平，进口窗口几近开启，进口资源有望增多，铜价震荡调整上方承压。技术上，沪铜2301合约关注40日均线支撑。操作上，建议区间操作思路。

沪镍

隔夜沪镍2302低开震荡。美国第三季度经济反弹强于预期，且劳动力市场表现强劲，支撑美元指数上升。基本面，上游镍矿进口环比开始下降，但镍矿进口价格回落，原料端供应情况尚可，国内精镍产量保持平稳。俄镍计划削减镍产量减少对欧洲供应，引发伦镍价格上涨，国内进口窗口维持关闭。近期下游采购增多，现货升水走高，库存再度止增下降；而LME库存持稳运行，注销仓单下降。预计镍价震荡调整。技术上，NI2302合约1小时MACD死叉向下。操作上，建议区间轻仓短线低吸高抛。

沪锡

隔夜沪锡2301小幅上涨。美国第三季度经济反弹强于预期，且劳动力市场表现强劲，支撑美元指数上升。上游原料紧张矛盾开始显现，锡矿加工费逐渐下降；虽然当前国内炼厂生产基本恢复正产，精锡产量维持较高水平，但原料紧张对炼厂生产的影响可能增大。近期国内市场持续到货，且下游畏高少采，库存消化较慢，基差降至低位水平；而LME库存持稳运行，但注销仓单减少，预计锡价宽幅震荡。技术上，沪锡主力2301合约关注20日均线支撑。操作上，建议区间短线操作。

不锈钢

隔夜不锈钢2302震荡偏弱。美国第三季度经济反弹强于预期，且劳动力市场表现强劲，支撑美元指数上升。上游镍铁价格企稳，且进口环比回落，成本端存在支撑；国内不锈钢厂生产亏损情况加深，目前钢厂排产量开始下降，且后续减产可能性较大，市场到货量或将逐渐减少。印尼决定不对涉华冷轧不锈钢征收反倾销税，利好市场情绪改善。近期下游多按需采购为主，不过需求淡季来临，库存持续上升消化不佳，预计不锈钢价格偏弱运行。技术上，SS2302合约1小时MACD低位金叉，主流持仓多减空增。操作上，建议逢回升做空.

动力煤

动力煤市场稳定运行。随着疫情管控放宽，不少煤矿产量回升，供应稳定，汽运效率有所提高，外运顺畅，主产区以保供电煤为主，且发运成本下行，煤价暂稳。港口方面，目前煤炭处于较高水平，有效助力市场度过用电高峰期。需求方面，电厂由于厂内库存可观，足以支撑日耗消耗，采购需求一般；工业用电方面，近期阳性病例增加，多地企业开工受影响，部分企业已经提前放假，高耗能产业运行萎靡；居民取暖耗电攀升，民生储煤需求填补部分”旺季不旺“的空白，整体需求一般，市场有悲观预期。进口方面，进口市场成交活跃，印煤供应收紧，外矿报价坚挺。操作建议：观望。

锰硅

锰硅现货价格偏弱运行。成本方面，外矿报价下调，厂家生产成本降低，北方厂家出现正利润，但南方仍处于亏损。现货方面，锰硅成交较好，厂家信心增加，但由于利润情况一般，现货价格小幅下调，厂家有惜售心态，目前现货资源不多，厂家基本排单生产。需求方面，本周五大主要钢材总库存上升，表需明显下滑，钢市成交再度走弱，下游采购意愿较弱，且多地近期新增感染人数较多，影响企业复产开工，淡季需求进一步承压。技术上，SM2305合约止跌反弹，一小时MACD指标显示绿色动能柱变为红色动能柱。操作上，以震荡思路对待，关注下游走势。

硅铁

硅铁现货暂稳运行。目前硅铁成本持稳，现货利润可观，厂家生产积极性较高。需求方面，临近年末，下游陆续开启冬储备货；疫情管控优化，多地加速复工复产。硅铁厂家提产，硅铁产量有所增加。需求方面，本周五大主要钢材总库存上升，表需明显下滑，钢市成交再度走弱，下游采购意愿较弱，且多地近期新增感染人数较多，影响企业复产开工，淡季需求进一步承压。技术上，SF2303合约止跌反弹，一小时BOLL指标显示绿色动能柱变为红色动能柱。操作上，以震荡思路对待，关注下游利润情况。

焦煤

隔夜JM2305合约偏弱震荡，焦煤市场稳中偏强运行。疫情影响范围扩大，煤矿主产区因工人感染比例增加而停产；部分煤企已逐步停产，焦煤供应偏紧，叠加焦钢企采购积极，煤矿新签订单增多，部分煤种价格偏强。下游方面，原料运费齐涨，再度加大焦企成本压力，主流焦企对焦炭开启第四轮提涨，钢厂方面由于冬储预期仍偏强，有一定备货需求。技术上，隔夜JM2305合约偏弱震荡，一小时MACD指标显示红色动能柱再次变为绿色动能柱，BOLL开口收窄。操作上，建议暂时观望。

焦炭

隔夜J2305合约合约偏弱震荡，焦炭市场偏强运行。由于炼焦煤供应偏紧，部分矿方看好后市，部分煤种价格上探，焦炭成本压力走高。焦化内厂库存低位，补库积极；焦炭部分产区受疫情影响，原料到货不畅，厂内库存下调，相关采购焦煤线路运价回调，成本压力攀升，亏损加大，山西主流焦企发函表示将进行第四轮提涨，疫情影响多地开工，钢厂亏损加剧，本轮提涨有一定困难。下游方面，钢厂利润始终处于亏损，终端淡季特征延续，本周钢材总产量达到四周低位，冬储强预期和和亏损弱现实共同作用，市场预期出现分歧，焦炭承压回落。技术上，隔夜J2305合约合约偏弱震荡，一小时MACD指标显示红色动能柱再次变为绿色动能柱，BOLL开口收窄。操作上，建议震荡思路对待。

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