上海德大堂国药有限公司(上海德大堂国药有限公司怎么样)_金融快讯

作者：南衡

来源：铑财——铑财研究院

疫情叠加医改，医药业再现冰火两重天。

Wind数据显示，2020年一季度，270家医药生物上市公司盈利，58家亏损。83家利润下滑,恒康医疗、信邦制药等30家首亏。而2019年，这个数字为4家。

具象企业，即有“医械一哥”迈瑞医疗，狂赚近14亿，也有国际医学，预亏近2亿元。

显然，行业分化加剧，淘汰赛提速。

抛开疫情短期冲击，更深远的变量来自格局重塑。

发轫于2009年的新医改，2020年进入深水区。第三批医药带量采购渐近，化学注射剂一致性评价又正式启动，行业变局再深一度。

由此带来的大幅降价、监管合规和竞争加剧，尤其对药企是一场严肃洗礼。

如何过好“苦日子”，如何在洗牌期中生存、发展、壮大？

专家表，从提质增效、高质量发展的政策导向看，未来医药企业的最大变量，是合规条件下的真实市场能力。灰色越来越小，阳光越来越亮，实力硬核打磨，成为裸泳者与价值者的核心分水岭。

这给不少问题企业，敲响了精进警钟。

然放眼行业，不少杂草依旧野蛮生长。

红线摩擦

首当其冲的，自然是产品质量。

食安无小事，药安更是要事，这是企业的生命红线。然不乏舍命狂奔，装上枪口者。

2020年4月28日，上海市药品监督管理局发布《2020年第1期药品质量抽检通告》，曝光54批次药品抽检不合格，涉及40家药企。

从数量看，中药是药品抽检不合格重灾区，尤其是中药饮片，约占总量80%。

被点名药企中，多家药企屡错屡犯。

其中，安徽丰原铜陵中药饮片有限公司共有5个药品不合格，为不合格药品最多药企；铜陵禾田中药饮片股份有限公司、上海德大堂国药有限公司分别有4个药品上榜。

拉开时间维度，这3家药企也是黑榜常客。

据不完全统计，2016年至今，铜陵禾田34批次被检不合格，德大堂12批次，丰原铜陵18批次。

一些知名药企，也身影凸显。

如中华老字号太安堂，也因生产、销售不合格产品多次登上国家药监局“黑榜”。

国家药监局2017年第5期不符合规定药品汇总表显示，太安堂（亳州）中药饮片有限公司生产的白鲜皮（生产批号：150116），经新余市食品药品检验所检验发现，其“浸出物、含量测定”项目不符合规定。

2018年5月甘肃药监局质量公告显示，太安堂（毫州）中药饮片有限公司生产的地骨皮（生产批号：150115），“检查”项不合格。

国家药监局2019年第14号通告附件1显示，不合格产品盐酸金霉素眼膏（生产批号：170413），检品来源为太安堂子公司上海太安堂医药药材有限公司。

除了劣质药，大量中低端的仿制药充斥市场，也是一个重要考量。

我国药品市场规模已位居全球第二，但药企面临企业多、规模小、竞争和创新能力低等问题。数据显示，目前大大小小近5000家药企，仿制药企业占90%以上。

一定意义上说，医改的根本目标即是提升医疗水平、匹配国人就医品质化、多元化的升级需求。从现状看，不少国内企业创新能力差，大量依靠中低端仿制药，经营粗放短视，拉低行业门槛，恶性竞争不断。由此导致产品疗效不佳、甚至出现劣质药，竞争力薄弱；而进口专利药、原研药主导市场，药价居高不下，严重阻碍国人医疗体现。

带金销售

低门槛、恶性竞争，也带来严重的衍生乱象。

比如带金销售模式。

可以说，这是中国医药界的潜规则、灰色地带，也是此次医改的攻坚要地。

细分看，药企销售费用构成名目较多,包括销售人员薪酬、日常行政费用、市场及业务推广等。主要表现在费用高企且连年增长。

长期以来，医药企业销售费用高企，就像地产公司负债率一样远近闻名。

投中健康数据显示，A股324家药企2019年总计支出销售费用2876.75亿元，同比增长11.8%。超过20%的医药公司销售费用在10亿元以上，仅有23%左右的医药公司销售费用少于1亿元。上海医药达到百亿规模，前十名单中不乏复星医药、华润三九等知名药企。

从费用率看，更为夸张。近36%的医药公司，销售费用率在50%以上。销售费用率之王翰宇药业高达96.5%，换言之，其每收入100元就要花96元销售费。

如此高企的销售费，对企业的负面效应不言而喻。

一个最重要影响，即对创新研发费用的巨大反吞。如此舍命销售求生，何来长期研发的心思？

数据显示，298家上市药企，研发投入占总营收超过10%的只有不到5%，仅16家企业的研发投入占比超15%。

这也是我国仿制药企遍地，原研药企缺乏的原因所在。

业内人士指出，销售费高企，一直为市场所诟病。对药企来说，销售费用过高意味着产品毛利率提升困难，生产研发成本难降低，最终或“羊毛出在羊身上”——导致产品低质高价。

北京鼎臣医药咨询创始人史立臣曾表示，药企销售费用整体颇高，跟整个行业同质化竞争严重有一定关联。在质量同等的情况下，企业要脱颖而出的话，依靠啥?多数得靠终端费用投入，如给回扣等。

业内人士指出，专业化学术推广已成医药销售主渠道之一，也因利息输送的可能性而频受诟病。

早在2017年10月，主管部门就印发《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，明确禁止医药代表承担药品销售任务，违者以非法经营药品查处，另外医药代表的学术推广活动应公开进行，并在医疗机构指定部门进行备案。

对药企来讲，“学术研发”可能是个掩盖各类支出费用去向的幌子。盖子一旦揭开，往往就是问题万花筒。

比如最突出的商业贿赂。

近日，浙江丽水中心医院原麻醉科主任雷李培回扣案引起热议，恒瑞医药子公司、扬子江药业等龙头药企身涉其中。

判决书信息显示，新晨医药公司浙赣大区经理纪某、销售代表徐某和浙南区域经理孙某分别在2016年年底、2018年1月和2019年年初送给雷李培0.8万元、20万元和20万元。

2017年2月至2019年6月，新晨医药公司销售的5款药品在丽水市中心医院麻醉科使用，公司销售代表徐某和叶某送给雷李培回扣款共计236万元。

天眼查显示，新晨医药是恒瑞医药的全资营销公司，周云曙任法人代表兼执行董事。周云曙1995年加入恒瑞医药工作至今，并长期主管恒瑞医药销售工作。

同为龙头的扬子江药业也位列其中，2016年1月至2019年8月，扬子江药业的地佐辛注射液在丽水市中心医院麻醉科销售使用，公司医药代表戚国麒送给雷李培回扣款44.75万元。

另外，2019年3、4月份，杭州果果医疗器械有限公司丽水区域业务员张某送给雷李培2万元；2018年8月至2019年8月，北京费森尤斯卡比医院有限公司销售代表孔某，先后五次送给雷李培共计1.7万元；2018年5月至2019年9月，西安力邦制药生产的麻醉药丙泊酚（规格：20ml）在丽水市中心医院销售使用，该公司丽水区域招商经理第五楷送给雷李培回扣款共计87000元。

一个地级医院的小小腐败案，竟牵出这么多药企的销售漏洞。问题严重性，可见一斑。

冰山之下更值关注。

以扬子江为例，据健康时报记者不完全统计，2013年至2018年，扬子江药业涉及行贿案件共14起，行贿时间从2006年到2016年长达10年之久，行贿金额上百万。

据媒体不完全统计，仅2019年一年内，中国裁判文书网就披露了有关扬子江药业4起行贿案件。

例如，2019年10月15日，中国裁判文书网披露《王金龙受贿罪一审刑事判决书》显示，2006年至2018年，被告人王金龙在担任嘉善县第一人民医院副院长、院长、嘉善县卫生局副局长、嘉善县卫生和计划生育局副局长等职务期间，利用职务便利，为扬子江药业驻嘉善市场部业务员张某1提供帮助，谋取利益，先后多次收受张某1所送财物277696元。

不难发现，扬子江药业行贿问题时间跨度大、涉案数量多，已成这家知名药企营销系统的一个弊病。

龙头企业尚且如此粗放，行业状况更值担忧。

数据显示，我国是仅次于欧美的第三大仿制药生产国，仿制药市场规模约占全球的16%。聚焦销售渠道，医院是重中之重。为获更多市场份额，企业常与医院建立一定“关系”，腐败也会由此滋生。

对此，我国出台4+7、两票制、医改目录动态调整等拳头政策。并在2019年，由财政部对77户医药企业开展会计检查，旨在打击商贿乱象。

业内人士指出，购销腐败毒瘤不除，良币效应就无法实现，其他医改政策亦很难落地。一系列组合拳，用心良苦。

声声警钟中，回归产品质量本源、回归风清气正的新生态正在重塑。一干药企如何放弃侥幸思维、惯性打法，洗脚上岸，是一个重要考量。

资本乱象

新生态的重塑，也在资本层面有迫切表现。

3月1日，新证券法实施。信披监管升级、保护投资者利益是重中之重。

证监会网站信息显示，截至2020年3月29日，证监会及地方证监局已开出24张行政处罚决定书。信披违规罚单11张，占比45.83%。

不少药企，榜上有名。

比如海南海药。

2020年2月15日，海南海药发布公告称，通过与国内外伙伴紧密合作，公司已完成瑞德西韦原料药及制剂工艺研发。并已具备年产350万支的规模化生产能力。

彼时，市场盛传瑞德西韦能快速通过国家药监局审核，进入绿色通道，一旦上市将产生巨大收益。因此，公告一经发出，投资者疯狂买入，海南海药股价大涨。

随后，海南海药接连发出风险提示，重申“瑞德西韦”原料药和制剂目前只是生产样品，“不会用于投入市场销售”。

上述操作尽显信披误导、粗放炒作，欲盖弥彰之意。

2020年在3月1日，深交所对其下达通报批评处罚函。

深交所表示，海南海药在其公告中未对抗病毒药物研制合作伙伴的合作模式、各方权利义务等重要信息进行披露，而上述信息对公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响，信披不完整，构成对投资者投资决策的误导性陈述。

这不是海南海药首次翻车。

2018年5月16日，海南海药因在对外重大担保事项中信披违规，证监会对其作出行政处罚。

此外，海南海药还曾因未按规披露关联交易事项，被海南证监局给予警告、并处30万元罚款。

话题回转，蹭热“瑞德西韦”，翻车者也不止海南海药。

2020年2月12日，博瑞医药公告：成功开发瑞德西韦原料药合成工艺和制剂技术，并已批量生产出瑞德西韦原料药。

同日，董秘王征野也称，公司研发生产的瑞德西韦原料药和制剂，不是实验室样品，是可批量生产的。

受此影响，大量投资者高位买入股票，股价大涨。

然2020年3月1日，舆论风云突变。上交所指出，博瑞医药公告中所称“批量生产”实际为药品研发中小试、中试等批次的试验性生产。且公司尚未取得药监部门批准，也未取得专利权人授权，不具备进行药物商业化批量生产的应有资质，信披不清晰、不准确。

随即，博瑞医药被打回原形，一干投资者妥妥入坑。

同样打法的，还有物产中大。2020年2月13日表示，控股子公司科本药业的“抗新型冠状病毒肺炎特效药瑞德西韦10T/制剂1000万支”项目于2020年2月6日获得江苏省启东市北新镇人民政府备案通过，并提示该项目仅处政府行政审批备案后开工前阶段，最终能否批量生产及投放市场存在一定不确定性。

对此，上交所认为，物产中大未明确说明上述项目相关产品的生产和销售是否需获得瑞德西韦研发企业美国Gilead公司的授权，未明确提示科本药业资产和业务规模占公司相关业务规模比例极小、对公司经营业绩无重大影响的情况，也未明确说明后续投入生产需履行的审批程序。公司对外发布的风险提示过于概括，也未作出有针对性的风险提示。

业内人士表示，信披违规主要存在有信披不及时、信息数据打架、承诺不兑现、关键问题避重就轻、频繁更改信息等。信披违规乱象频发的根源在于，处罚远小于违法所得。通过信息披露美化利润，或粉饰虚假利好，从而达到资本“圈钱”或掩护大股东套现。

目前看，规范信披成为监管重点。

新证券法设专章规定信息披露制度，系统完善了信息披露制度，包括扩大信息披露义务人的范围，完善信息披露的内容，强调上市公司应当进行充分信息披露、为投资者的投资决策提供完整的信息。罚金更从原来最高60万元罚款，提高至1000万元。

同时，首次确立以“信息披露义务人”为核心的民事责任主体制度，一旦信披违法，面临证券民事赔偿责任。还将控股股东、实际控制人的归责原则由“过错原则”变为“过错推定原则”，加重控股股东、实际控制人的举证责任。

一定意义上说，这种高压严管，是有充分逻辑基础的。长期以来，一些公司迟披、漏披、选择披、甚至恶性隐瞒、虚假信披，钻空子、蹭热度、作假造假，沦为大小妖精，让投资者叫苦不迭，亦引发种种奇葩乱象。

比如康美药业近300亿元的财务造假、康得新的119亿业绩作假、辅仁药业的17亿资金失踪等案例。

一个个大雷乱象，刷新着市场认知，也拷问着药企的合规性、敬畏心、价值力。