尉俊毅

投资咨询从业证号：Z0018233

铁矿

【交易策略】

夜盘铁矿价格延续上涨。当前铁矿主力05合约基差超过70，远月贴水幅度接近80，体现出市场对国内粗钢限产信息的悲观预期。前期宏观强预期持续推升盘面估值，体现出海外资金对国内经济复苏较为乐观，而国内资金对经济修复较为谨慎。基本面方面，供应端主流矿发运季节性回落，若铁水产量持续处于高位，进口铁矿港口库存有望进入季节性去库。当前下游钢材需求未能维持高位，同时非建材需求的恢复力度好于建材，体现出制造业用钢需求恢复较好，但考虑钢材端今年上半年同比有望去库1600万吨左右，且废钢消耗量在回升，因此终端钢材需求的较快恢复难以承接当前铁水高供应。整体来看，随着主力合约的移仓换月，09合约贴水现货近150，在当前现货供需偏紧情形下大幅下跌很难看到，在市场情绪释放后09合约反弹动力较强。

期权策略：铁矿09合约熔断累购策略。

【相关价格】

青岛港PB粉现货900（+10），折标准品953；超特粉现货768（+5），折标准品1006；卡粉现货1003（+9），折标准品970；最优交割品为PB粉，现货900（+10），折标准品953，主力合约基差71。

【重要资讯】

1、3月27日下午，中国矿产资源集团与山东钢铁集团、山东省港口集团战略合作框架协议签约仪式在山东大厦举行。根据协议，三方将在铁矿石等资源储备、产业链供应链服务、铁矿石数据平台搭建、钢铁冶金原料绿色低碳应用等方面开展深入合作，实现合作共赢、共同发展。

2、目前超过45家港股房企公布2022年业绩或披露了业绩预告，其中，逾六成、近三十家房企出现亏损，有9家房企最高预亏金额超百亿元。

3、3月28日，全国主港铁矿石成交83.40万吨，环比减10.8%；237家主流贸易商建材成交20.06万吨，环比增11.63%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

银河期货

钢材

【交易策略】

盘面反弹，昨日现货成交环比好转。247钢厂铁水产量239.82（+2.24），钢厂盈利率提升至58.87%。铁水产量基本见顶，同时也给出了后期减产预期。上周钢联螺纹表需322.4万吨，低于市场预期，螺纹反复考验电炉平电成本。热卷产量回落表需一般，去库速度下降。水泥磨机开工环比前一周回落。估值上基差中性，盘面利润估值中性。

单边：预计本周螺纹表需恢复，盘面弱反弹，下方支撑4070。

套利：观望。

期权：观望。

【现货价格】

现货：网价上海地区螺纹4230元（+20），北京地区4120（+10），上海地区热卷4290元（+10），天津地区热卷4280（+10）。

【重要资讯】

1、日前有市场消息称，厦门对限购、限售政策进行了调整。对此，厦门市住房保障和房屋管理局相关人士对记者表示，厦门限购及限售政策确实有所调整，厦门户籍单身人士可购买第二套住房。

2、4月制造业用钢预期逐渐好转：4月份钢结构月环比新增订单增加的企业占比为45.74%，且同比有新增订单的企业占比为57.45%；4月工程机械行业新增订单数增加占比较大，4月新增订单环比增长企业占37.7%；4月家电企业接单量同比和环比表现仍呈小幅增长；4月份汽车行业新增订单环比增长企业占36.84%，订单环比下降企业占比18.4%。

3、上周（3月20日-3月26日），10个重点城市（北京、上海、深圳、杭州、武汉、成都、青岛、佛山、东莞及苏州）新建商品房成交（签约）面积总计359.68万平方米，周环比增长6.2%，再创2023年以来周成交新高。

（以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

银河期货

焦煤焦炭

【交易策略】

昨晚煤焦宽幅震荡，煤焦现货逐步进入降价周期，原因主要在于（1）焦煤供给边际增加，跨界煤种回流+蒙煤高位+进口煤增量+产地焦煤煤矿开工增加。（2）焦炭供给边际增加，吨焦盈利+限产政策放松。（3）下游钢厂低利润下多保持按需采购。综合看，煤焦供给增速大于需求增速，供需格局后期逐步宽松，煤焦现货市场大规模进入降价周期。盘面前期大幅下跌后宽幅震荡等待现货，后期煤焦或逐步进入期现共振下跌阶段。建议跟随成材方向，煤焦区间操作和反弹高空相结合，可择机继续空09合约。

单边:区间操作与逢高做空结合。

套利:多下游利润。

期权:观望

【相关价格】

汾渭数据日照港焦炭现贸易现汇出库2550元，测算港口现货焦炭仓单2741-2776元/吨左右。汾渭数据单一山西煤仓单2085元左右，钢联数据测算蒙5沙河驿仓单价格2211元/吨左右。

【重要资讯】

1、据Mysteel最新调研，2023年全国已淘汰焦化产能503万吨，新增654万吨，净新增151万吨；预计2023年淘汰焦化产能4984万吨，新增5312万吨，净新增328万吨。

2、中煤协：2022年，全国规模以上煤炭企业营业收入4.02万亿元，同比增长19.5%，利润总额1.02万亿元，同比增长44.3%；应收账款5320.1亿元，同比增长23.1%；资产负债率60.7%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

银河期货

镍及不锈钢

镍价延续反弹，NI2305合约收于182380元/吨。宏观方面焦点仍在银行业的金融风险，市场已经在交易美国衰退风险导致美联储年内降息。产业方面据调研，电池行业受碳酸锂暴涨暴跌影响较大，即使开工略有回暖也不愿多备库存，前驱体减产较多，4月难见好转，硫酸镍可能进一步下跌。此外，不锈钢频出大型钢厂减产消息，也降低镍的消费。镍价下游消费整体并不乐观，叠加换月因素，现货升水下降。长期空头趋势尚未完结，但短期稳定的宏观环境、低库存和仓单持续减少也助力反弹，建议避开反弹窗口遇阻力轻仓试空，上方阻力暂看190000元/吨一线。

不锈钢触及支撑位后已反弹300元/吨，SS2304合约收于15730元/吨，SS2305合约收于15385元/吨，4-5价差345元/吨。据调研，随着价格企稳，下游开始有备货动作，冷轧库存明显消化；热轧月底钢厂分货，库存压力略大。4月华南钢厂有10天减产计划，影响6万吨300系和400系产量，市场对减产消息不敏感，更关注去库的进度以及成本支撑。成本方面暂时持稳，钢厂减产缺乏采购意愿，国内铁厂减产，印尼铁厂没有继续让价，各方观望为主，等待4月钢招价出炉。短期空头大幅下跌后，继续下探跌破15000整数关口需要更强驱动，向上空间被高库存压制，预计将以15000为支撑转为震荡整理（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

铜

昨日伦铜震荡走势，宏观方面，尽管最近两家区域性银行倒闭导致金融市场动荡，美国消费者信心在3月仍意外改善，但美国民众对劳动力市场变得有些焦虑，并预计通胀在未来一年内将保持高位。基本面方面，昨日LME铜库存下降2200吨至68400吨，主要是汉堡、釜山、高雄等地去库，由于韩国冶炼厂检修，以及印尼冶炼厂停产等问题，刚果限电已经发运问题，境外铜供应紧张，多地出现持续去库的问题。国内方面，进口铜流入量减少，尤其是俄铜到货量不及预期，三月份进口量可能只有20万吨左右，国内消费已经恢复，电网光伏家电等消费都不错，国内社会库存继续下降，未来铜库存继续去库的预期强，不过下游拿货受到价格影响比较大，68000以下集中采购。价格端来看，银行业危机的担忧缓解，铜基本面上表现很强劲，在海外供应问题没有得到解决之前，铜市场仍然会维持去库预期，铜价易涨难跌的局面依然延续。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

锌

昨夜沪锌维持反弹的走势，ZN2305合约涨135元至22750元/吨；宏观方面，近期市场情绪逐渐从此前的欧美银行业危机的阴霾中走出，情绪趋于稳定；基本面方面，新疆和田地区全国最大的铅锌矿火烧云铅锌矿正式开始建设，预计3年左右开始达产；目前冶炼利润维持高位，平均在1500元/吨左右，国内冶炼厂多维持高产超产；现货成交方面，近期市场反馈较弱，价格自底部反弹以来，提货情绪较弱；交易策略方面，近期整个宏观市场情绪仍旧维持乐观的局面，基建订单逐渐发力的情况下，锌价同样受到提振（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

铝

昨夜沪铝2305合约涨85元至18705元/吨，实际较昨日收盘价几无变动，夜盘维持震荡的走势；宏观方面，目前市场情绪维持稳定，海外的银行业流动性风险带来的恐慌情绪暂时消退；产业方面，供应端华青铝业的一期项目50万吨正式投产，是海外今年投产的较大的项目，国内四川、广西等地区产能恢复至90%以上，贵州运行产能恢复至60%左右，白音华、元豪新投产还在缓慢释放；成本端近期缓慢下移，主要来自自备电煤炭成本的下跌，氧化铝变动不大；现货市场昨日整体维持弱势，无锡、巩义地区表现较弱，佛山地区市场情绪尚可，铝棒需求走弱；交易策略方面，目前宏观氛围稳定，但是本轮以铜油为代表的多头商品反弹至压力位附近，铝价的反弹同样至前面的震荡区间偏上的位置，近期现货市场的负反馈有所展现，不建议继续追高（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

锡

昨日沪锡价格继续上涨，宏观方面，尽管最近两家区域性银行倒闭导致金融市场动荡，美国消费者信心在3月仍意外改善，但美国民众对劳动力市场变得有些焦虑，并预计通胀在未来一年内将保持高位。基本面方面，锡基本面上来看，今年开年后锡矿非常紧张，一方面是因为今年锡矿新增有限且集中在四季度，另一方面缅甸秘鲁等国家锡矿产量因为品位下滑，成本上升，政治风险等因素呈现下行趋势，预计今年锡矿产量下降0.4万金属吨，如果算上去年缅甸抛储的0.8万金属吨，实际供应将缩减1.2万吨，中国1-2月份锡矿进口量同比下滑40%，云南40%锡矿加工费也下跌至14000元/吨以下，跌破部分中小型冶炼厂成本线。前两个月锡矿紧张并没有立刻传导至精锡上，原因是冶炼厂库存比较高，统计下来去年共累积1.4万金属吨锡矿库存，但是随着冶炼厂锡矿库存的消耗殆尽，最近云南江西等地区冶炼厂开工出现下降，未来可能看到锡锭产量会受到伤害。从成本的角度来看，根据锡协数据，锡矿90分位成本线在2.3万美元/吨左右，长期来看，伦锡受到90分位成本线支撑，伦锡跌到成本线以后快速反弹，预计锡反弹目标位在21-22万元/吨。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

铅

昨夜沪铅价格大跌，海外伦敦铅收红，沪铅主力合约减仓7085手跌160元至15260元/吨；昨日新疆和田地区全国最大的铅锌矿火烧云铅锌矿正式开始建设，预计3年左右开始达产；供应方面，原生铅安阳氓山目前生产完全恢复，日产250-300吨；豫光金铅计划4月初开始进行粗炼检修，企业粗铅备货尚可，影响产量暂时不确定，再生铅方面减产和复产并存。现货市场方面，原生市场下游电池厂入市压价按需拿货，早间市场成交一般；再生铅炼企普遍反映下游接货情绪一般，出货不畅且终端消费趋弱，电池厂成品出现累库预期，短期铅价上行承压；废旧电瓶，今日湖北部分炼企小幅上调废电瓶采购价，多地企业企稳，但竞价补库意愿显现，部分回收商因价格上涨发货，预计废电瓶价格或有继续小幅上调可能；交易策略方面，外盘价格企稳，国内盘面减仓大跌，现货消费目前维持清淡，废旧电瓶维持偏紧，铅价进一步下跌同样较难（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

贵金属

昨日，10年国债收益率小幅上扬，美元指数走弱，贵金属整体走出先抑后扬的态势。市场目前多空因素交错，不确定性较高，就美元来说，由于市场普遍预期未来美联储加息的幅度或小于欧洲和英国央行，目前跌到近两个月来的低位，利多贵金属。但在风险事件方面，参议院银行委员会就硅谷银行危机举行了听证会，美联储、FDIC等官员都暗示将对银行监管规定施行更加严格的资本和流动性新规，这或将进一步纾解市场的避险情绪，利空贵金属，但由于近几日贵金属已经回吐了部分涨幅，所以这一新利空因素暂未对贵金属的定价产生太大影响。另外，数据方面，昨日公布的房地产年率数据指向房价上涨变慢，主要是由于在美联储加息、按揭贷款融资成本持续上升的背景下，使得人民的支付能力受到冲击；但3月咨商会消费者信心指数仍超预期，可能是因为在就业景气的背景下人们对消费仍具有较强信心，同时银行危机带来的影响还暂未大面积传导到实体和家庭消费。正是由于上述不确定性，当前市场正不断在博弈中修正预期，所以料贵金属仍将持续震荡格局，短期内可关注周五的PCE数据，如果未来银行风险消散，美联储和市场的焦点或将重新转到控通胀上来。

从技术面看，美元指数偏弱，处于震荡下行的通道；伦敦金在1955附近获得了良好的支撑，短期或将在1945-1980区间内震荡，伦敦银站回5日均线之上，但上方23.7附近阻力较为密集；沪金上方阻力446，下方支撑434，沪银站回5日均线之上，上方5250-5350附近的阻力也较为密集，注意冲高回落的风险。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

银河期货

原油

【市场情况】

原油结算价：WTI2305合约73.20涨0.39美元/桶或0.53%；Brent2305合约78.65涨0.53美元/桶或0.68%。SC2305涨15至515.2元/桶，夜盘涨8.9至524.1元/桶。Brent首次行月差0.50美金/桶。

【重要资讯】

地缘方面，俄占顿涅茨克地区的领导人表示，俄军仍在被轰炸的乌东城市巴赫穆特缓慢推进，大多数乌克兰军队已经从市内巴赫穆特卡河西岸的AZOM金属厂撤走。但英国情报部门表示，俄军一支坦克部队在附近的阿夫迪夫卡镇损失惨重。

供需方面，API数据显示，截止3月24日当周，美国商业原油库存减少610万桶，汽油库存减少约590万桶，馏分油库存增加约55万桶。路透社报道，俄罗斯副总理诺瓦克周二说，俄罗斯需要专注于促进对友好国家的能源出口。诺瓦克还指出，去年俄罗斯对印度的石油供应增长了22倍。

宏观方面，美国3月消费者信心指数从2月的103.4上升到104.2。但美国民众对劳动力市场变得有些焦虑，并预计通胀在未来一年内将保持高位。全美房价指数在1月同比增长3.8%，标志着房价同比涨势连续第九个月放缓。

【交易策略】

宏观情绪改善叠加原油供应端出现阶段性断供，油价本周强势反弹。库存数据显示淡季中汽油仍在持续去库，旺季来临前油品端的低库存仍有炒作空间，但柴油消费表现不及预期，油品结构性矛盾较去年同期略有缓和。短期Brent突破76美金附近压力位后企稳，中期地缘问题和宏观风险仍将被反复计价，Brent参考区间70-83美金/桶，短期预计仍维持宽幅波动状态。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

沥青

【市场情况】

BU06夜盘收3640点（+0.28%）。

现货市场，3月28日山东沥青现货3450-3670，华东地区3700-3850，华南地区3750-4060。

成品油基准价：山东地炼92#汽油+117至8245元/吨，0#柴油+126至7270元/吨，山东3#B石油焦价格+0至2453元/吨。

【重要资讯】

国际原油继续小幅上涨，带动市场询货情绪有所转好，山东地区低价资源小幅推涨，但终端刚需恢复较缓，个别项目零星启动，炼厂执行合同出货居多，现货成交多在低位；华东地区主营炼厂供应有所减少，但南方多地阴雨天气，下游刚需表现一般。（隆众）。

【交易策略】

油价反弹后沥青现货价格企稳，原料供应短期无忧，4月份炼厂排产仍在高位，供需边际走弱叠加成本端抬升使得现货估值走弱，盘面贴水现货估值偏低，短期预计震荡走强。单边预计维持震荡走势，可配合现货敞口设计累沽/累购策略，参考区间3500-3800。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

燃料油

【市场情况】

FU05合约夜盘收2727点（+2.06%）。LU06合约夜盘收3793点（+10.99%）。新加坡纸货市场，低硫Mar/Apr月差22至13美金/吨，高硫Mar/Apr月差14至6美金/吨。LU06/05内外价差17美金/吨，FU05/04内外价差-9美金/吨。

【重要资讯】

法国各炼油厂罢工行动升级，继续威胁到整个低硫燃料油工厂供应紧张，但疲弱的船加油需求保持了市场的平衡。据市场消息人士和媒体报道，在反对法国政府养老金改革的劳工行动的最新篇章中，罢工被延长至4月初。

据航运消息人士称，所有三个主要石油港口——西北部的勒阿弗尔、地中海的马赛(Fos和Lavera的所在地)和大西洋海岸的东圣纳泽尔(Donges-St Nazaire)——的运营仍处于暂停状态。

【交易策略】

成品油市场因供应缺口走强支撑低硫裂解小幅震荡上涨，但不论成品油还是低硫短期内需求仍然较为疲弱，暂时的供应缺口对市场支撑有限，低硫裂解短期内震荡观望；但中期随着成品油需求在天气转暖后逐渐强势以及船燃需求季节性环比上涨，中期低硫裂解存在上涨空间。高硫燃料油自身基本面短中期内仍强势，中东供应缺口部分抵消俄罗斯高硫发运量同时由于俄油不再计入亚洲市场价格评估，对市场影响相对有限。中国高硫进料需求支撑稳定，发电需求在二三季度开始进入旺季。内盘高低硫价差1000-1100元/吨上下震荡，新加坡高低硫价差130-150美金/吨左右震荡，天然气价格持续下跌下，高低硫价差仍有走缩空间。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

纸浆

【市场情况】

期货市场：偏弱震荡。SP主力05合约报收5738点，下跌-66点或-1.14%。

现货木浆市场：江浙沪地区进口化机浆市场可外售货源稀少，业者交付合同为主，市场交投氛围欠佳。偶有价格传闻，部分牌号含税报价5050-5100元/吨。山东地区进口针叶化机浆现货市场可流通货源不多，下游需求增量相对有限，浆价承压运行。市场含税参考价：昆河4850-4900元/吨。（卓创资讯）

现货瓦楞原纸：华北地区瓦楞纸市场暂稳整理。自提含税现款现汇市场价：AA级高瓦120g主流成交价2700-2800元/吨，A级高瓦120g主流成交价2600-2700元/吨。山东地区瓦楞纸市场持稳出货为主。自提含税现款现汇市场价：AAA级高强瓦楞纸120g主流成交2900-3000元/吨，AA级高强瓦楞纸120g主流成交2750-2850元/吨，A级高强瓦楞纸120g主流成交2650-2750元/吨。（卓创资讯）

现货双胶纸：天津地区双胶纸市场订单平平，价格整理。目前经销商出货含税市场价：70g华夏太阳双胶纸6800-7000元/吨。山东邹平地区双胶纸市场出货平平，价格暂稳。目前55-120g混浆双胶纸含税现金参考报价5500元/吨。（卓创资讯）

【重要资讯】

援引木材网消息：尽管两国（中澳）贸易正常化存在一系列的障碍，但是中国和澳大利亚在恢复澳大利亚对华木材出口上面取得了进展。澳大利亚每年对中国的木材供应在两国合作的高峰时期达到了4.02亿美元，自2020年年底以来已基本中断。中国政府当时表示，在来自几个澳大利亚港口的木材货物中发现了害虫。澳大利亚林业产品协会负责人维克托·维奥兰特说：“中国海关不久前向澳大利亚农业部门的官员发送了一份恢复木材进口必须满足的技术规则清单。”他补充说，木材行业正在与澳大利亚农业、渔业和林业部一起研究如何应用这些新规则。维奥兰特表示，研究阶段应该不会持续"超过几个月"。此前，中国商务部部长王文涛表示，中方愿与澳方重启经贸交流机制，北京也希望堪培拉为中国企业提供一个公平、开放、非歧视的营商环境。

【交易策略】

国内铜版纸工厂库存报收30.8万吨，环比小幅去库-0.2%，同比去库-3.5%，前值为+30.8%，环、同比均去库。2月，国内锯材进口总额报收5.29亿美元，同比增量+9.0%，前值为-33.5%。SP05合约择机试空，宜在5838点近日高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

天然橡胶及20号胶

【市场情况】

RU相关：RU主力05合约报收11890点，下跌-40点或-0.34%；日本JRU主力08合约报收209.0点，下跌-1.5点或-0.71%。截至前日12时，云南WF报收11400元/吨，产地标二报收10300-10350元/吨，泰国烟片报收13150-13500元/吨，越南3L报收11350-11400元/吨。

NR相关：NR主力06合约报收9570点，下跌-20点或-0.21%；新加坡TF主力06合约报收135.6点，上涨+0.7点或+0.52%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价上涨5-10美元/吨。烟片胶船货报收1570-1600美元/吨，泰标现货或近港船货报收1375-1385美元/吨，马标现货或近港船货报收1370-1380美元/吨，泰混现货或近港船货报收1370-1375美元/吨。人民币混合胶现货报收10600-10650元/吨。

合成胶相关：华北丁苯1502报价11200元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11100元/吨。华东丁二烯报价8400-8600元/吨。

【重要资讯】

援引轮胎世界网消息：沙特阿拉伯第一家轮胎厂，即将开工建设。新工厂选址，定在沙特主要工业基地之一的延布市。据悉，该工厂计划投资额，达14亿欧元（约合人民币104亿元）。其设计年产能，为1500万条轿车胎和卡车轮胎。项目将在2023年第四季度启动，最晚不超过明年第一季度。具体开工时间，大约在2024年年中。该项目的筹建方为黑箭轮胎公司（Saudi Blatco）。

【交易策略】

援引第三方统计，青岛保税区区内库存（含NR仓单）报收15.26万吨，区外库存报收51.88万吨，合计67.14万吨同比累库+40.1%，前值为+34.7%。3月至今，申万汽车电子设备行业市净率报收2.76倍，同比上涨+1.2%，行业估值连续第2个月边际回升。RU05合约在手多单宜在11810点近日高位处设置止损；NR06合约观望，关注9530点近日高位处的支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

塑料

【市场情况】

昨日塑料上涨，日盘L2305收于8109，上涨0.63%或51点，夜盘L2305收于8104，下跌0.06%或5点。现货方面，昨日华东现货市场主流价格在8180元/吨，较上一工作日上涨；华北市场主流价格8250元/吨，较上一工作日上涨；华南市场主流价格8250元/吨，较上一工作日持稳；进口市场价格8550元/吨，较上一工作日上涨。

【重要资讯】

1、今日主要生产商库存水平在68万吨，较前一工作日去库5万吨，降幅在6.85%；去年同期库存大致85万吨。

2、昨日PE检修比例11%，环比持平。

【交易策略】

新产能方面，PE集中投产220万吨新产能。PE3月检修高位，4月检修环比有所下降，PE进口窗口小幅打开，后续进口有增加预期，整体供应端压力仍大。PE下游需求中性，农膜后期季节性走弱制品出口已经在走弱当中。新产能释放压力，但库存偏低，周内两油去库顺畅，短期价格震荡。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

银河期货

甲醇

【市场情况】

期货市场：期货盘面震荡走弱，最终报收2474（-22/-0.88%）

现货市场：生产地，内蒙南线报价2170元/吨，北线报价2230元/吨。关中地区报价2270元/吨，榆林地区报价2190元/吨，山西地区报价2270元/吨，河南地区报价2400元/吨。

消费地，鲁南地区市场报价2420元/吨，鲁北报价2450元/吨，河北地区报价2400元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2400元/吨，云贵报价2500元/吨。

港口，太仓市场报价2540元/吨，宁波报价2610元/吨，广州报价2580元/吨。

【重要资讯】

本周（20230327-0328），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计70700吨（7.07万吨），较上一统计日增加30300（3.03万吨）环比+75.00%。

【交易策略】

市场消息称宝丰240万吨新增装置开车投产，打压市场情绪，内地市场整体情绪继续转弱，西北厂家库存暂无压力，但下游需求略有走弱，厂家竞拍多数流拍，部分厂家大幅下调出厂价，继续挺价销售，鲁北地区需求尚可，地炼利润可观，积极采购备货，但运费跌至170元/吨低位，同时期货偏弱运行，下游压价严重，招标价格环比大幅走弱。港口地区基差尚可，低库存下刚需消耗，带动基差坚挺，但氛围依旧一般。后期随着伊朗地区开工率稳步提升，加之非伊货源充裕，未来到港有一定增量，在需求没有进一步提升空间的前提，对市场造成一定压力，同时国际市场氛围悲观情绪恶化，建议高空为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

银河期货

尿素

【市场情况】

期货市场：期货盘面增仓下跌，最终报收2439（-29/-1.18%）。

现货市场：尿素现货价格整体延续跌势，河南中小颗粒出厂报2690-2700元/吨，山东中小颗粒出厂报2680-2700元/吨，河北中小颗粒出厂报2630-2650元/吨，山西中小颗粒出厂报2620-2630元/吨，安徽中小颗粒出厂报2740-2750元/吨，新疆中小颗粒出厂报2380-2450元/吨。

【重要资讯】

2023年第12周(20230317-0324)，东北尿素到货量：11.4万吨，较上周涨0.5万吨，环比上调4.59%。东北市场农需少量跟进，加之当前差异化大颗粒销售旺季，部分蒙东区域货源流入较多。

【交易策略】

国内各地区尿素现货价格多数地区继续下跌，局部低价区域价格暂稳，河南、山东地区下游需求持续偏弱，复合肥厂高价抵制，企业新单成交有所下滑，厂家出厂报价继续下调，部分收单较好企业报价暂稳为主，贸易商积极出货；山西地区市场情绪转弱，需求持续乏力，新单成交依旧稀少，出厂报价继续下跌；河北地区市场情绪相对一般，当地需求较前期有所下滑，厂家库存略有压力，不过周边地区价格相对偏高，对省内略有托底作用，出厂报价暂稳；安徽、两湖、江苏地区逐渐供大于求，出厂报价跟跌为主。一方面，随着华北追肥陆续结束，整体需求持续下滑，农业需求持续减少，下游工业企业高价开始抵触，复合肥及板厂暂时观望，整体需求较前期有所下滑，市场需求乏力，表现一般，贸易商积极出货，整体需求支撑力度持续减弱。另一方面，近期，多数企业临时停车检修，部分煤头装置开始春检，尿素日均产量维持在16万吨左右，供应略有收紧，不过随着部分装置陆续回归，供应将有所增量，而需求持续低迷，厂家库存压力逐渐显现，整体出厂价报价连续弱势调整。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

银河期货

煤炭

【市场情况】

3月28日，港口市场5500大卡市场报价1080-1110元/吨，5000大卡市场报价930-960元/吨，4500大卡有报价810-830元/吨。内蒙地区煤5500大卡价格820-870元/吨，5000大卡价格700-760元/吨，4500大卡价格540-600元/吨。榆林地区非电企业用煤6000大卡价格930-980元/吨，5800大卡价格890-940元/吨；山西非电企业用煤5500大卡价格870-920元/吨，5000大卡价格750-800元/吨，4500大卡价格670-820元/吨。

【重要资讯】

2023年全社会用电量增速预计在6%左右，要充分发挥能源电力对经济社会的基础性支撑作用，全力保障电力安全稳定供应，持续优化电力营商环境，不断改善电能质量，与上下游行业协同推动电气化发展，为我国经济稳步回升蓄力赋能，满足人民群众美好生活的用电需求。

【交易策略】

昨晚，神华外购再次环比持平，预计将延缓下跌煤价下跌趋势。港口市场继续僵持，需求缓慢释放，贸易商暂缓出货，价格偏稳，而产地煤价在供应持续高位和需求低迷背景下，坑口价延续跌势。随着港口、坑口价格降至相对低位，下游需求逐渐增多，市场情绪略有好转。港口地区，随着港口库存再次快速积累至2500万吨以上的高位水平，下游观望情绪增加，淡季来临之际，大规模采购的可能性较低，但市场煤结构性货源相对紧张，贸易商挺价情绪渐起，港口平仓价格整体止跌企稳，低卡煤开始走强。坑口地区产量平稳，随着需求略有增加，矿上拉煤车数量增多，坑口价逐渐走稳，市场情绪略有改善。在未来淡季背景下，煤价将延续区间弱势震荡为主，不过当前外购价格高于坑口市场价，预计短期内带动煤价以稳为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

银河期货

PVC

【市场情况】

昨日PVC上涨，日盘V2305收于6241，上涨0.94%或58点，夜盘V2305收于6281，上涨0.64%或40点。现货方面，昨日华东地区电石法五型在6140-6220区间震荡，现货及一口价略高在6170-6240区间，乙烯法市场询盘气氛一般，主流区域价格维持6250-6500区间，实盘商谈。广州地区PVC价格继续上调，下游采购谨慎观望为主，成交较昨日转淡，现货成交主流在6200-6270元/吨。

【重要资讯】

1、液碱市场价格上调为主，受氯碱利润承压影响，加上前期检修装置尚未重启，下游买涨氛围较高，整体市场交投氛围较前期积极。

【交易策略】

万华化学3月底试车，聚隆化工40万吨乙烯法装置计划4-5月量产，上周存量装置负荷环比下降1.9个百分点至77%，其中电石法开工环比下降2.6个百分点至75.8%，部分生产企业存在降负荷现象。需求端，出口新增签单低位，1-2月制品出口同比下降36%，1-2月PVC内需累计同比下降1%，上周华南管材开工环比下降12.4%，华南大厂促销结束后降负。烧碱价格近期反弹，对PVC形成利空。但价格下跌后成交好转，随着价格下滑，装置亏损也会加剧，春检预期还在，短期价格震荡。（观点仅供参考，不作为买卖依据)。

银河期货

PTA

【市场情况】

昨日PTA2305期货主力合约日盘收于6096(+52/+0.86%)，夜盘收于6134（+38/+0.62%）。现货方面，主港基差05+155，尾盘4月MOPJ在659美元/吨附近商谈；PX估价在1101美元/吨CFR，环比上涨5美元/吨。

【重要资讯】

1、CCF：江浙涤丝昨日产销整体偏弱，至下午3点附近平均估算在5成左右，直纺涤短产销总体好转，平均78%

2、华东亚东石化75万吨PTA装置计划内检修，预计4月底重启。逸盛海南200万吨PTA装置预计降至8成，前期该装置9成运行。

【交易策略】

昨日PTA基差继续走弱，PTA现货加工费维持在500元/吨偏上水平。二季度PX去库预期下PTA成本支撑强，下游聚酯新装置投产，聚酯开工维持相对高位，不过聚酯利润不佳，聚酯综合利润亏损，织机加弹连续两周开工下滑，在持续亏损下聚酯后期有降负的可能。4月来看PTA供需相对平衡，5月预计小幅累库，TA价格预计高位震荡。（以上观点仅供参考，不做入市依据)

银河期货

PP

【市场情况】

昨日PP上涨，日盘PP2305收于7616，上涨0.57%或43点，夜盘PP2305收于7602，下跌0.18%或14点。现货方面，昨日华东现货市场拉丝主流价格在7680元/吨，较昨日涨80元/吨；华北市场主流价格在7600元/吨，较昨日涨20元/吨；华南市场主流价格7670元/吨，较昨日涨20元/吨，美金市场收于990美元/吨，较昨日持平。

【重要资讯】

1、今日主要生产商库存水平在68万吨，较前一工作日去库5万吨，降幅在6.85%；去年同期库存大致85万吨。

2、昨日PP检修比例10.7%，环比上升1.2个百分点。

【交易策略】

新产能方面，PP广西华谊30万吨粉料+京博石化40万吨装置均于3月中投产，另外20万吨装置4月中投产，后续PP投产压力仍大。PP3月检修高位，4月检修环比有所下降。PP下游需求同期偏差，制品出口已经在走弱当中。新产能释放压力，但库存偏低，周内两油去库顺畅，短期价格震荡。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

银河期货

PF

【市场情况】

昨日PF2306主力合约日盘收于7522(+54/+0.72%)，夜盘收于7542（+20/+0.27%），现货方面半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7400-7500元/吨，福建主流7450-7550元/吨附近，山东、河北主流7450-7550元/吨送到。

【重要资讯】

CCF：江浙涤丝昨日产销整体偏弱，至下午3点附近平均估算在5成左右，直纺涤短产销总体好转，平均78%

【交易策略】

短纤工厂开工维持高位，产销整体回升，下游订单增长有限，短纤工厂被动累库，工厂后期或仍有累库压力，不排除减产可能。目前看短纤成本支撑较强，短期价格预计高位震荡，在原料价格松动下短纤工厂加工费可能被动回升。(以上观点仅供参，不做入市依据）

银河期货

MEG

【市场情况】

昨日EG2305期货主力合约日盘收于4143（+66/+1.62%），夜盘收于4164（+21/+0.51%）。现货方面，MEG现货基差在05合约减20-25元/吨附近，4月下期货基差在05合约升水5-10元附近。

【重要资讯】

安徽红四方30万吨/年的合成气制MEG装置负荷下降至5-6成，预计检修时长在半个月左右。河南煤业20万吨/年的合成气制MEG装置原计划近日重启中，目前因故停车。马来西亚石油75万吨/年的MEG装置目前已重启并运行中，该装置此前于3月初停车。沙特两套分别为85万吨及70万吨/年的乙二醇装置计划于近期重启，装置为计划性检修。

【交易策略】

供应方面部分合成气制乙二醇装置重启推迟，海南炼化80万吨/年乙二醇装置降负运行，后期或有检修计划，恒力石化4月计划检修一套90万吨/年乙二醇装置，乙二醇国内供应回升速度慢于预期。海外沙特伊朗东南亚检修装置近期复产，后期进口量预计回升。需求方面聚酯高开工低利润，乙二醇港口库存连续两周稳定在110万吨左右，仍在季节性同期高位，后期在供应端检修落地、聚酯新增投产以及乙烯下游新产能投产后的产品再平衡下乙二醇库存有下降可能，估值有望修复，短期价格偏强震荡。（以上观点仅供参考，不做入市依据)

银河期货

EB

【市场情况】

昨日EB2305期货主力合约日盘收于8465（+71/+0.85%)，夜盘收于8442（-23/-0.27%)。现货方面江苏苯乙烯现货自提均价8535元/吨，环比上涨80元/吨，华东纯苯现货均价7260元/吨，环比上涨40元/吨。

【重要资讯】

隆众统计，截至2023年3月27日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：13.95万吨，较上期减2.11万吨，环比降13.14%。江苏纯苯港口样本库存总量：23.32万吨，较上期库存23.62万吨下降0.30万吨，环比下降1.3%；较去年同期库存14.0万吨增加9.32万吨，同比上升66.6%。

【交易策略】

供应方面，本月下旬多套苯乙烯装置重启，供应预计回升。近期在苯乙烯主港到货减少下主港库存继续下降，后期到货少，港口库存仍有下降可能。目前苯乙烯产业链估值偏低，上游纯苯二季度在装置检修带动下存去库预期，下游硬胶产品利润不佳，部分亏损，4-5月份苯乙烯供需相对平衡，市场缺乏指引，价格受成本端的影响较大。短期价格预计偏强震荡。(。(以上观点仅参考，不做入市依据）

银河期货

液化气

【市场情况】

PG05夜盘收4518点（+0.07%）。

现货市场，华南国产气+0至5220，华南进口气-10至5240，山东民用气+40至4940，山东醚后+100至6180，华东液化气主流价格5000-5350。

【重要资讯】

隆众资讯报道：昨日华南市场稳中局部下调，下游按需补货氛围尚可，尽管上游供应无压，但需求呈现下滑趋势，同时成本下行打击市场情绪和信心，预计今日市场横盘整理。昨日华东市场大面走稳，局部窄幅调整，市场氛围一般。码头陆续到船，区内供应短暂提升，不过消息面利多支撑，卖方操作偏谨慎，预计今日华东市场或以稳为主。昨日山东民用气迎来下游抄底补货，厂家普遍出货顺畅，预计今日民用气市场稳中延续局部小涨。昨日醚后市场交投氛围良好，下游利润回升，补货热情仍存，预计今日醚后市场继续上行。

【交易策略】

油价反弹利好现货市场企稳。短期炼厂检修季来临同时企稳回暖后燃烧需求走弱，PG国内供需偏弱。2、3季度仍有大量PDH装置投产，当前PDH利润回升至盈亏平衡之后，投产预期较强，液化气的化工需求仍有增长空间，但下游利润继续上行空间有限。盘面短期宽幅震荡，策略端建议逢高做空。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

纯碱

【市场情况】

1)期货市场：昨日纯碱期货震荡运行，主力05合约收于2843元/吨（-10/-0.35%），夜盘收于2827元/吨（-16/-0.56%），05-09价差扩大至336（+13/+4.02%）,09-01价差缩小至453（-22/-4.63%）。

2)现货市场：纯碱现货价格维稳，重碱均价为3079元/吨（+0），轻碱均价为2797元/吨（-14），轻重碱价差为282（+14）。其中国华东及华中轻碱价格下降50元/吨至2700元/吨和2650元/吨。沙河重碱价格维稳至3050元/吨。华东轻碱价格维稳至2750元/吨。

【重要资讯】

1)据隆众资讯，预计红四方4月4日-11日检修。

【交易策略】

供给端，纯碱开工率为92.66%，青海昆仑装置减量，预计红四方4月4日-11日检修，整体产量处高位。需求端，玻璃厂对高价重碱有所抵触，进一步压缩原材料库存。轻碱下游出货不佳，价格下调。玻璃厂方面，本月仍有3条产线有计划点火。一方面企业待发订单减少，传新订单价格下降，市场情绪谨慎，按需采购。另一方面玻璃产销好转，产线按计划点火，下游对纯碱有补库需求。纯碱低库存对其价格有一定支撑，不建议追空，预计短期以宽幅震荡为主，待盘面企稳后可逢低做多，关注5-9正套机会。(以上观点仅供参考，不做入市依据)。

银河期货

玻璃

【市场情况】

1)期货市场：昨日玻璃期货震荡上涨，主力05合约收于1670元/吨（+32/+1.95%），夜盘收于1677元/吨（+7/+0.42%），05-09价差扩大至1（+9）,09-01价差缩小至85（-3）。

2)现货市场：玻璃现货价格维稳，玻璃均价为1736元/吨（+4），沙河大板市场价上调8元至1532元/吨，西南上调20元至1840元/吨，湖北维稳至1730元/吨，浙江维稳至1870元/吨。

【重要资讯】

1)据隆众资讯，2023年3月价格，2.0mm镀膜（面板）18.5元/平米，3.2mm镀膜25.5元/平米；实际成交方面，大单仍存优惠空间。

【交易策略】

供给端，浮法玻璃日熔维稳至158280d/t。需求端，沙河市场成交良好，小板价格上调。华东厂家价格提涨。华中市场产销较好，多数企业库存降至低位。华南市场产销略有走弱。多地产销平衡或以上，但补库情绪有边际减弱的迹象。玻璃厂库上周去库顺畅，环比-4.98%。短期看产销好转对价格形成较强的向上驱动，但下游实际需求恢复有限，警惕库存转移后实际需求不佳，短期建议观望为主。

银河期货

工业硅

【市场情况】

期货市场：28日工业硅小幅下跌，主力合约SI2308收于15910元/吨（-40，-0.25%）。

现货市场：国内工业硅现货市场较前日持平，华东地区通氧553#在16200-16400元/吨，通氧421#在17500-17700元/吨，有机硅场内DMC主流价格在成交集中在15600-16000元/吨（净水含税），国内多晶硅致密料价格在200-225元/千克左右持稳，国内铝合金锭佛山地区报价18700元/吨，上涨100-200元/吨。

【重要资讯】

1、3月26日，2023年阜宁县重点项目集中开工暨协鑫集成12GW高效光伏组件项目开工仪式在阜宁协鑫产业园举行，协鑫集成大尺寸高效组件产能布局持续加速，预计至2023年底公司组件有效产能突破30GW。

【交易策略】

昨日工业硅现货价格弱稳，目前厂家挺价心理逐渐显现，价格中枢下移空间有限，目前下游多晶硅议价权向产业链下游转移，3月补库基本完成，价格有松动迹象，有机硅目前因成本倒挂部分厂家有提前检修计划，单体厂开工减少，铝合金锭报价部分上涨，询价一般，终端成交依旧疲弱，下游支撑整体较弱，预计短期继续震荡。（观点仅供参考，不作为买卖依据）