太平洋证券股份有限公司刘国清,崔文娟近期对安徽合力进行研究并发布了研究报告《三季度业绩同比高增,看好行业需求复苏》,本报告对安徽合力给出买入评级,当前股价为14.16元。安徽合力(600761)事件:公司发布2022年三季度业绩快报,前三季度实现收入119.49亿元,同比增长1%;归母净利润6.86亿元,同比增长34.34%;扣非净利润5.56亿元,同比增长34.32%。公司Q3业绩同比高增,盈利
太平洋证券股份有限公司刘国清,崔文娟近期对安徽合力进行研究并发布了研究报告《三季度业绩同比高增,看好行业需求复苏》,本报告对安徽合力给出买入评级,当前股价为14.16元。
安徽合力(600761)
事件:公司发布2022年三季度业绩快报,前三季度实现收入119.49亿元,同比增长1%;归母净利润6.86亿元,同比增长34.34%;扣非净利润5.56亿元,同比增长34.32%。
公司Q3业绩同比高增,盈利能力显著改善。分季度来看,公司Q3单季度实现收入39.24亿元,同比增长1.18%;实现归母净利润2.54亿元,同比增长92.40%。三季度业绩增速好于收入增速,主要得益于:
1)公司不断优化产品结构,锂电新能源产品销量持续增长;2)重视海外市场,业务开拓效果显著,出口保持高速增长,从汇率角度来看,贡献利润收益;3)钢铁等原材料价格回落,成本压力释放,提升毛利、改善盈利水平。
看好行业需求复苏,公司有望充分受益。根据工程机械工业协会统计数据,叉车9月销售8.60万台,同比下降5.51%(较8月改善9.47pct),环比提升2.64%,同环比均有改善,释放利好信号。展望后市,由于叉车主要应用于制造业、物流等行业,和工业自动化同周期,一方面,行业自去年三季度开始边际走弱,目前下行已持续一年左右,加上基数较低原因,预计四季度以后行业有望逐步进入复苏周期,继续下行空间有限;另一方面,公司重视海外市场,出口仍在快速增长,市占率提升空间还有很大,我们认为公司作为叉车行业龙头企业,有望充分受益。
盈利预测与投资建议:预计2022年-2024年公司营业收入分别为158.82亿元、182.49亿元、209.70亿元,归母净利润分别为8.74亿元、11.37亿元和14.08亿元,对应EPS分别为1.18元、1.54元和1.90元,维持“买入”评级。
风险提示:国内制造业投资不及预期、原材料价格波动风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司孔令鑫研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达81.23%,其预测2022年度归属净利润为盈利7.07亿,根据现价换算的预测PE为14.91。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为14.93。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,安徽合力(600761)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性较差。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标4星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
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