但考002865虑到市场对其他发达国家收紧政策的预期_政策解读

但考002865虑到市场对其他发达国家收紧政策的预期

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2021-11-08 04:42:20czW852t0SsRKIL5e5u5aju4e8kB3Z杜玉涛

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北京时间周四凌晨02:00，美联储将宣布10月利率决议，本次会议不会发布季度经济和利率预测。然后，鲍威尔主席将在30分钟后举行新闻发布会。在这个利率决策中，投资者需要重点关注以下五大问题。目前，市场普遍认为，美联储将宣布，这一次将开始减少债券购买。具体开始日期预计为11月或12月，减持规模一般为150亿美元甚至更高。明年降息完成后，美联储可能会两次加息。会议结果可能会给金价和股市带来较大波动，投资者要提前做好准备。本次会议减少购债没有悬念?接受媒体调查的经济学家表示，随着对通胀的担忧加剧，美联储政策制定者预计将于本周宣布，他们将开始缩减大规模资产购买计划。浩物股份在接受调查的49位经济学家中，大多数人预测美联储将于11月开始减码，并于2022年年中结束。通过每月减少100亿美元的美国国债和50亿美元的抵押贷款支持证券，目前每月1200亿美元的购买速002153股票度得到了遏制。第一次加息，2022年和2023年初的比例非常接近，后者略多。他们预计，到2024年底，利率将升至1.75%，比9月份调查中获得的预测高出0.25个百分点。代码缩减什么时候开始和结束?荷兰国际集团金融市场有限责任公司(ING Financial Markets LLC)首席国际经济学家詹姆斯·奈特利(James Knightley)回应调查称:“11月3日宣布降码似乎已成定局，考虑到高通胀，“降码可能会比目前指出的时间提前结束。”几乎所有接受采访的经济学家都预测，FOMC将在本次会议上宣布减少代码。鲍威尔在10月22日说，“我真的认为是时候减少代码了”。近三分之二的受访者预计，本月债券购买步伐将开始放缓，其余大部分人预计将在12月开始。根据FOMC上次会议的记录，他们在9月份的会议上讨论了两个月内的行动计划。FOMC在本周会议上最具争议的决定可能是代码缩减周期。整个周期可能在6月底左右结束，35%的受访者预计代码缩减将在7个月或更短时间内完成，51%的受访者预计需要8个月。裁员怎么样?尽管大多数经济学家预计每月购买规模将减少150亿美元，但调查中的另一个问题显示，一些人认为美联储可能会决定加快减码步伐。更快地结束降码会给决策者更早加息的灵活性，因为鲍威尔和其他人已经表示，他们希望在加息之前结束降码。投资机构哥伦比亚线针(Columbia Threadneedle)表奥林匹克大逆转示，美联储可能会加快减少债券购买量，比如每月减少300亿美元的债券购买量，而不是预期的150亿美元，从而更快地加息。更快的情景还包括强调通胀势头可能需要美联储回应的措辞。10年期美债收益率有所上升，但收益率曲线趋于巨龙管业股票平缓，而2年期利率的波动仍是利率空间中最大的错位。人们对美联储将保持不变失去了信心(这一过程从9月份的会议开始)。美联储明年会加息多少次?投资者已经打赌，美联储明年将两次加息，这比政策制定者自己的预期要快得多。高盛(Goldman Sachs)的经济学家成为最新一个将加息预测提前一整年的人，直到2022年7月。高盛首席经济分析师Jan Hatzius等人撰文称，他们预测，以备受关注的核心个人消费支出价格指数(PCE)衡量的通胀率仍将高于3%——这是自20世纪90年代初以来的首次，也远高于美联储设定的2%的目标。就业市场的某些方面，尤其是劳动参与率，不太可能回到疫情前的水平，似乎也无法达到美联储加息前承诺的“充分就业”水平。然而，高盛团队写道，到那时，美联储官员将“得出结论，劳动力参与率的所有或大部分疲软是由于结构性原因或自愿性的”，然后继续加息，以确保通胀得到控制。根据CME集团的FedWatch工具，联邦基金利率期货合约现在暗示美联储明年6月加息的概率在65%以上，时间正好是预计结束降债的时候，第二次加息预计在11月。一个月前，利率市场指数显示，6月初加息的可能性不到20%，明年两次加息的可能性相对可以忽略不计。暂时通货膨胀理论还有效吗?说到通货膨胀，这可能是一个令人困惑的时刻。由于预期的暂时供应中断和消费者大量购买某些情况下难以购买的商品，价格快速上涨的持续时间比预期的要长。预计明年商品价格的上涨不仅会有所缓000807云铝股份解，而且实际上会在一轮价格下跌中逆转。然而，预计服务成本的增加将弥补这一减少，特别是如果最近员工薪酬的增加被证明是可持续的。薪资福利的增加会给美联储带来很大的挑战，美联储需要确认员菲达环保股票工薪资的增加是因为生产率的提高，还是因为就业市场和可用劳动力的情况因疫情而变得不合拍。这两个原因之一将被视为积极的发展;而另一种可能会增加通货膨胀的风险。Evercore ISI副总监克里希纳·古哈(Krishna Guha)写道:“所有这些都让鲍威尔在11月的会议上看起来比几周前更有可能陷入困境，”因为他试图在那些明年将加息的人和那些将在决策委员会中表现出更大耐心的人之间大致达成平衡。他写道:“这些都不能证明(通胀是)暂时的观点最终是错误的，但“相信高通胀可能被证明是暂时的测试并没有过时。”制度视角育新银行:美联储本周的利率决定可能只会略微提振美元。裕信银行外汇策略师罗伯托·米阿利奇(Roberto Mialich)表示，本周，美联储可能会宣布从11月中旬开始缩减债券购买规模，并在2022年6月之前每月减少150亿美元的债券购买。预计美国联邦公开市场委员会(FOMC)不会对加息给出新的暗示，这可能会减少美元在正式启动减债计划后可能获得的支持。米阿利奇表示，美联储也将承认经济增长有所放缓，但仍认为通胀上升是暂时的。德意志银行:美国第三季度增长疲软不会阻止美联储减少债务。德国商业银行高级经济学家Bernd Weidensteiner表示，上周公布的数据显示，美国第三季度经济增长乏力，但这是第二季度经济增长后支出活动正常化的结果，也受到了制约产出的供给瓶颈的影响。由于疫情高峰在过去几个月有所消退，月度指标显示第四季度经济力源信息股票前景有所改善。魏登斯坦纳说，我们没有理由相信美国的复苏会结束。第三季度相对缓慢的经济增长不会阻止美联储决定在下周逐步结束债券购买计划，因为就业市场状况良好，价格风险正在上升。机002365永安药业构预期美联储利率决议:预计宣布12月中旬开始减债，明年6月完成。人们普遍预计，下周的美联储FOMC会议将宣布减少债务购买的具体细节。预计美联储将于12月中旬开始减债，月利率为国债100亿美元，MBS 50亿美元，2022年6月完成减债。预计货币政策声明中的减债步骤措辞将是有条件的，即计划不是“预设的”(类似于2013年公布的减债计划措辞)，也可以根据经济状况的变化进行调整。声明强调，尽管资产购买减少，但仍将有大量货币宽松，因为美联储仍在购买资产。ABN·阿姆罗:在我们看来，目前市场对美联储将在2022年两次加息的预期似乎相当准确，但考虑到市场对其他发达国家收紧政策的预期，对美联储的预期可能有些保守。如果美联储在11月3日的会议上宣布将开始减少债券购买，并明确暗示其重点将转向加息，美元可能会升值。摩根大通:现在说美联储的政策是错误的还为时过早。预计股指将继续上涨。摩根大通表示，市场不断担心美联储的减债政策，但股市还会继续攀升，现在说银行的政策错了还为时过早。以Mislav Matejka为首的策略师表示，鉴于流动性充足，股指可以容忍债务减持。尽管预计美联储将开始减少债务，但它不太可能转向鹰派。如果这轮股票上涨继续下去，预计国际股票将表现更好，包括新兴市场。上调欧元区和日本股指，英美股指中性;能源和银行股预计将进一步上涨。机构分析:预计美联储将退出QE，暂时不会加息。几乎可以肯定的是，美联储将在2022年退出量化宽松，市场的焦点已经转移到2022年是否加息上。我们认为，2022年美联鲁银投资储不会加息，因为2022年美国通胀将逐步回落，长期通胀预期将回落至美联储偏好区间。圣路易斯联储估计，未来5年市场通胀预期为2.1-2.3%，不会随着即期通胀率的上升而大幅上升。虽然近期短期通胀预期有所上中材国际股票升，但居民和美联储的长期通胀预期基本稳定，因此美联储不太可能因通胀压力而被迫加息。

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